南华贵金属（黄金&白银）周报：伊以冲突助推黄金避险需求20250616

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属周报 南华期货贵金属周报：伊以冲突助推黄金避险需求 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年6月15日 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【盘面回顾】上周COMEX金银走势延续分化，黄金受伊以冲突升级影响避险资金涌入而走高，相较之下白银在6月上旬修复金银比至90附近后，短期上行动能弱化并延续震荡调整。此外，贵金属板块也受益于周内公布的美CPI、PPI等通胀数据低于预期，引致的降息预期走升且美指与美债收益率回落影响。其他消息面，中美贸易谈判在英国举行，中国商务部国际贸易谈判代表表示，中美原则上达成协议框架。 【资金与库存】长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周增6.28吨至940.5吨；iShares白银ETF持仓周减 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 33.93吨至14675.36吨。短线基金持仓看，根据截至6月10日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸周减424张至187481张，其中多头减少987张，空头减少563张；白银非商业净多增加5880张至66650张，其中多头增加3211张，空头减少2669张。库存方面，COMEX黄金库存周度减少10.2吨至1175.4吨，COMEX白银库存周增116.4吨至15503.85吨；SHFE黄金库存增加0.33吨至18.177吨，SHFE白银库存周增92.1吨至1210.1吨；上海金交所白银库存（截至6月6日当周）周减28.2吨至1319.3吨。 【本周关注】本周数据方面总体清淡，适当关注周二晚美零售销售数据，重点聚焦于周四凌晨的美联储6月 FOMC会议。事件方面，周二日本央行将公布利率决议；周四02:00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期 摘要；02:03，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 周四19:00，英国央行将公布利率决议。 【南华观点】中长线或偏多，短线金银走势分化，建议投资者密切关注中东地缘局势变化对避险情绪的影响。此外，周内聚焦美联储6月FOMC会议对通胀、经济与利率前景的表述。操作上，伦敦金短线震荡偏强，阻力上移至3450，强阻力3500区域；支撑3400，强支撑3300；伦敦银上周整体震荡调整，但下方买盘亦强劲，短线支撑在36，35.5，强支撑34.8-35区域，上方空间打开至40区域，甚至45可能。我们仍将短线回调视为中长期做多机会。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 国际贵金属市场 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅（%） 伦敦金现货 美元/盎司 3433.35 123.88 3.74% COMEX黄金 美元/盎司 3452.6 121.6 3.65% 伦敦银现货 美元/盎司 36.291 0.3128 0.87% COMEX白银 美元/盎司 36.37 0.24 0.66% SPDR黄金持仓 吨 940.49 6.28 0.67% SLV白银持仓 吨 14675.36 -33.93 -0.23% CFTC黄金多头 张 245995 -987 -0.4% CFTC黄金空头 张 58514 -563 -0.95% CFTC黄金净多 张 187481 -424 -0.23% CFTC白银多头 张 85192 3211 3.92% CFTC白银空头 张 18542 -2669 -12.58% 国际贵金属市场 CFTC白银净多 张 66650 5880 9.68% COMEX黄金库存 吨 1175.39 -10.189 -0.86% COMEX白银库存 吨 15503.85 116.3293 0.76% 伦敦金库存 吨 8597.76 -88.28 -1.02% 伦敦银库存 吨 23366.83 -2372.69 -9.22% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 source：wind,同花顺,南华研究 国内贵金属市场 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 SHFE黄金主力 元/克 794.36 19.64 2.54% 黄金TD 元/克 790.86 11.3 1.45% SHFE白银主力 元/千克 8791 -118 0.67% 白银TD 元/千克 8793 -46 -0.52% SHFE黄金库存 千克 18177 330 1.85% SHFE白银库存 吨 1210.055 92.115 8.24% SGX白银库存 吨 1319.325 -28.215 -2.09% 国内贵金属市场 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,wind,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 美国金融市场 最新价 周涨跌 周涨跌幅（%） 美元指数 98.145 -1.059 -1.07% 2Y美债收益率 3.96 0.12 -1.98% 10Y美债收益率 4.41 -0.1 -2.22% 美国金融资产表现 CRB指数 309.9 9.01 2.99% 标准普尔指数 5976.97 -23.39 -0.39% 道琼斯工业指数 42197.79 -565.08 -1.32% 纳斯达克指数 19662.48 364.03 1.89% VIX指数 20.82 4.05 24.15% 美国CPI和核心CPI(不含食物、能源)当月同比 % 美国:CPI:当月同比 美国:核心CPI(不含食物、能源):当月同比 10 5 0 91/12 93/12 95/12 97/12 99/12 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 11/12 13/12 15/12 17/12 19/12 21/12 23/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 source：同花顺,wind,南华研究 国内金融市场 最新价 周涨跌 周涨跌幅（%） 美元兑人民币 7.1891 0.0091 0.13% 沪深300指数 3864.1822 -9.8019 -0.25% 上证50指数 2676.4328 -12.4176 -0.46% 中证500指数 5740.2397 -21.8381 -0.38% 2Y国债收益率 1.4147 -0.0094 -0.66% 10Y国债收益率 1.645 -0.0121 -0.73% 中美10Y国债利差 -2.765 0.0879 -3.08% 国内金融市场 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,wind,南华研究 美国:新增非农就业人数:初值和美国：失业率：季调 美国非农就业人数 千人 1000 美国:新增非农就业人数:初值 美国：失业率：季调(右轴) %7 千人 1000 美国:新增非农就业人数:总计:季调 美国:新增非农就业人数:总计:季调/3MMA 750 6 750 500 5 500 250 250 4 0 0 21/1222/1223/1224/1221/12 22/12 23/12 24/12 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 COMEX黄金和COMEX银(1年期) SHFE黄金白银期货主连价格 美元/盎司 3500 期货收盘价(活跃):COMEX黄金 期货收盘价(活跃合约):COMEX银(右轴)美元/盎司 元/克 SHFE黄金 SHFE白银(右轴) 35 800 元/千克 9000 3000 700 8000 30 600 7000 2500 6000 25 500 5000 400 2000 20 4000 24/0624/0924/1225/0322/0622/1223/0623/1224/0624/12 source：同花顺,南华研究,wind source：同花顺,南华研究 COMEX金银比价 COMEX金银比价 120 100 80 60 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,wind,南华研究 黄金与美元指数(1年期) 黄金与美债实际利率(1年期) 美元/盎司 4000 COMEX黄金价格 美元指数(右轴，逆序) 1973年3月=100 95 美元/盎司 4000 COMEX黄金价格 10Y美债实际利率(右轴，逆序) %1.5 3500 3500 1.75 100 3000 3000 2 105 2500 2500 2.25 2000 1102000 2.5 24/0624/0924/1225/0324/0624/0924/1225/03 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 黄金长线基金持仓 白银长线基金持仓 美元/盎司 3500 SPDR:黄金(右轴) COMEX黄金价格 吨 1000 美元/盎司 SLV:☎银(右轴) COMEX☎银价格 吨 16000 35 950 15000 3000 900 30 14000 2500 850 25 13000 2000 800 20 12000 24/0624/0924/1225/0324/0624/0924/1225/03 source：同花顺,南华研究 source：wind,南华研究 CFTC持仓与黄金 CFTC持仓与白银 张 400000 CFTC非商业多头：黄金COMEX黄金价格(右轴) CFTC非商业空头：黄金 净多 美元/盎司 3500 张 CFTC非商业多头：☎银净多 CFTC非商业空头：☎银COMEX☎银价格(右轴) 美元/盎司 300000 3000 100000 35 200000 2500 50000 30 100000 2000 0 1500 25 0 1000 20 24/06 24/09 24/12 25/03 24/06 24/09 24/12 25/03 source：同花顺,南华研究 source：wind,南华研究,同花顺 COMEX金银库存 SHFE金银库存 吨 COMEX库存：黄金 COMEX库存：白银(右轴) 1500 吨 17500 千克 20000 SHFE库存:黄金 SGX库存:白银(右轴) 吨 4000 1250 15000 15000 3000 1000 12500 10000 2000 750 10000 500 7500 5000 1000 250 5000