家电行业周报：5月家电社零同比加速，第三、四批国补资金分别7、10月发放

家用电器 2025-06-22 华西证券郭小欧

周专题：5月家电社零同比加速，第三、四批国补资金分别7、10月发放
- 25年5月限额以上家电零售额同比+53%，增速领先，1-5月累计同比+30.2%。
- 剩余约46%国补资金将在下半年分批下达，7月和10月分别发放第三、四季度的中央资金。
- 1-4月家电国补政策刺激效果明显，带动销售额1745亿元，占1-4月家电零售额比约50%。
- 25年618家电零售额表现亮眼，彩电、空调、洗衣机等品类零售额同比显著增长。
公司重点动态
- 【三花智控】确定H股发行最终价格为每股22.53港元，预计6月23日上市。
数据跟踪
- 原材料：铜、铝价格环比上涨，塑料价格上涨，钢材价格指数微降。
- 海运运价及汇率：CCFI综合指数及各航线运价环比上涨，美元兑人民币汇率微升。
- 地产数据：1-5月商品房销售、竣工、新开工面积同比分别-3%、-17%、-23%。
- 美国房屋销量：4月同比-2%、+3%。
风险提示
- 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。