家电行业2023年第46周周报：10月家电类社零+9.6%，厨电增速环比提升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年11月22日 家电 10月家电类社零+9.6%，厨电增速环比提升 ——家电2023年第46周周报 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600690.SH 海尔智家 增持 1.8 2.05 12.53 11.0 603486.SH 科沃斯 买入 2.98 3.63 15.54 12.76 603868.SH 飞科电器 增持 2.57 3.32 20.59 15.94 688169.SH 石头科技 买入 15.29 18.03 19.38 16.44 689009.SH 九号公司 买入 7.99 11.59 4.24 2.92 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为0.02%，跑赢沪深300指数0.49个百分点。从细分板块来看，上周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第26。板块中黑色家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅分别为2.94%、0.29%、1.24%、0.87%；白色家电和小家电跌幅分别为1.51%、0.45%。相关个股标的朗迪集团、立达信、兆驰股份、富佳股份、三雄极光领涨，涨幅分别为19.74%、11.72%、10.88%、10.57%、7.81%。相关个股标的朗迪集团、立达信、兆驰股份、富佳股份、三雄极光领涨，涨幅分别为19.74%、11.72%、10.88%、10.57%、7.81%九号公司、格力电器、天银机电、海信家电、苏泊尔领跌，跌幅分别为33.41%、32.5%、17.01%、22.4%、49.33%。 本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上销额同比上涨8.69%，线下销额同比上涨19.57%。（2）洗衣机线上销额同比下跌8.97%，线下销额同比上涨21.1%。（3）空调线上销额同比下跌0.02%，线下销额同比上涨13.23%。（4）彩电线上销额同比下跌4.78%，线下销额分别同比上涨13.47%。（5）集成灶线上销额同比下跌31.6%，线下销额同比上涨99.14%。（6）洗碗机线上销额同比上涨4.44%，线下销额同比上涨68.33%。（7）扫地机器人线上销额同比上涨4.86%，线下销额同比上涨89.84%。（8）电蒸锅线上销额同比下跌3.36%，线下销额同比下跌24.84%。 投资建议：政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续三季报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏斜率有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股，我们认为，第一，内外需温和复苏前提下，成熟品类在优胜劣汰的长期趋势下市场向头部集中，头部企业成长α有望凸显。第二，新消费样态有望催化新赛道爆发，如咖啡机、电动滑板车、智能穿戴等，早期已有布局或具备协同优势的企业有望受益。第三，随着美国加息进入尾声、海外去库存成效显现，以自主品牌为主的出口型企业有望受益。第四，机器人和储能赛道长期空间明确，家电转型企业有望吸收早期发展红利。第五，地产、消费、换新等多重利好兜底白电需求，基本面有望保持稳健，具备强内驱力企业有望收获超预期表现。我们重点关注小家电板块：1）厨小电：相关 强于大市（维持评级） 作者 分析师 荣泽宇 执业证书编号：S1070523040002 邮箱：rongzey u@cgws.com 联系人 陈玥桦 执业证书编号：S1070122080057 邮箱：cheny uehua@cgws.com 1、《双十一家电表现稳健，扫地机量额齐升— ——家电2023年第45周周报》2023-11-16 2、《Q3业绩延续复苏，双十一预售稳中向好— ——家电2023年第44周周报》2023-11-07 3、《双十一预售启动，关注三季报业绩 ———家电2023年第43周周报》2023-11-07 -8%-3%1%5%10%14%19%23%2022-112023-032023-072023-11家电沪深300 行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 标的有创新能力强、品牌升级明确的小熊电器；2）个护电器：重点推荐产品升级持续兑现、品牌优势稳固的飞科电器；3）扫地机器人：重点推荐内销份额提升、外销复苏弹性明确的石头科技，建议家用和商用机器人齐头并进的科沃斯；4）白电：重点推荐利润弹性较大的海尔智家，相关标的有美的集团、格力电器等；5）创新品类：重点推荐全球短交通龙头九号公司，咖啡机相关标的有比依股份等。 风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 家用电器板块行情一览................................................................................................................................... 6 2. 家用电器行业数据库 ...................................................................................................................................... 7 2.1 宏观经济数据回顾 ........................................................................................................................... 7 2.2 液晶面板价格数据回顾 .................................................................................................................... 9 2.3 原材料价格数据回顾 ........................................................................................................................ 9 2.4 主要品类月度销量回顾 .................................................................................................................. 10 2.5 主要品类周度销量回顾 .................................................................................................................. 16 3. 重点公告及新闻 ........................................................................................................................................... 21 3.1 本周行业重点新闻 ......................................................................................................................... 21 3.2 本周行业重点公告 ......................................................................................................................... 23 4. 风险提示...................................................................................................................................................... 26 图表目录 图表1： 本周申万一级行业涨跌幅情况（2023.11.13-2023.11.19）..................................................................... 6 图表2： 本周家用电器各子板块涨跌幅情况（2023.11.13-2023.11.19）.............................................................. 6 图表3： 本周涨幅前五个股（2023.11.13-2023.11.19） ...................................................................................... 6 图表4： 本周跌幅前五个股（2023.11.13-2023.11.19） ...................................................................................... 7 图表5： 10月社零总额为4.33万亿元，同比上涨7.6% ...................................................................................... 7 图表6： 1-10月社零总额累计为38.54万亿元，同比上涨6.9% .......................................................................... 7 图表7： 10月家电和音像器材零售额为684.5亿元，同比上涨9.6% .................................................................. 7 图表8： 1-10月家电和音像器材商品零售额累计为7025.5亿元，同比上涨0.3% ............................................... 7 图表9： 1-10月商品房现房销售面积计为1.99亿平方米，同比上涨15.6% ........................................................ 8 图表10： 1-10月商品房期房销售面积累计为7.27亿平方米，同比下跌12.7% ................................................... 8 图表11： 1-10月商品房新开工面积累计为5.77亿平方米，同比下跌23.6% ...................................................... 8 图表12： 1-10月商品房竣工面积累计为4.01亿平方米，同比上涨19.3% .......................................................... 8 图表13： 11月32寸液晶电视面板价格为36美元/片，环比下跌5.26%............................................................. 9 图表14： 11月43寸液晶电视面板价格为62美元/片，环比下跌3.13%.