家电行业周报（23年第46周）：10月家电出口延续高景气，社零及双十一零售实现稳健增长

家电行业研究报告摘要

市场趋势与投资机会

• 出口表现亮眼：10月我国家电出口继续保持良好增长态势，各主要家电品类出口均实现了较快增长，包括冰箱、洗衣机、空调、电视等，反映出了全球市场需求的稳定。
• 内销稳健复苏：10月家电社会零售额同比增长10%，内销市场呈现出明显的改善趋势，预计随着消费环境的企稳，家电社零有望延续复苏增长。
• 双十一销售表现：双十一期间家电线上销售规模同比增长5%，多个细分品类如空调、洗干套装、烟灶消套装、洗碗机等表现出稳健的增长，特别是清洁电器和净化器，增长超过10%。

关税利好与中美互动

• 关税问题缓解：中美关系的缓和可能带来关税问题的积极转机，尤其是对于受关税影响的家电品类，如吸尘器、扫地机器人、空气炸锅、空气净化器等，这将对相关出口企业如石头科技、科沃斯、Vesync、比依股份等产生正面影响。
• 频繁互动：中美高层官员的频繁互动释放了积极信号，有助于缓解贸易紧张局势，为双方合作创造更多机会。

投资建议与策略

• 白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、奥马电器，这些公司拥有强大的品牌影响力、稳定的市场份额和优秀的管理团队，适合布局。
• 小家电领域：倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、小熊电器，推荐关注线上渠道快速成长和线下复苏的公司。
• 厨电龙头：火星人、亿田智能、老板电器，推荐选择在细分市场有独特优势的企业。
• 零部件板块：大元泵业，关注家用泵、工业泵、液冷泵等领域的持续成长机会。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争激烈可能导致市场份额减少。
• 需求不及预期：全球经济波动可能影响家电消费需求。
• 原材料价格波动：成本端的不确定可能导致盈利波动。

结论

随着国内外市场环境的逐步改善，家电行业的经营表现有望提速，特别是出口和内销市场的回暖提供了有力支撑。建议投资者关注具有稳定增长潜力、较强品牌效应和良好成本控制能力的家电企业，特别是在白电、小家电和厨电领域寻找投资机会。同时，应警惕市场竞争、需求波动和原材料价格波动等潜在风险。