家电行业周报（23年第42周）：双十一新兴家电折扣力度较大，9月冰洗品类出口延续高景气
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年10月24日超配家电行业周报（23年第42周）双十一新兴家电折扣力度较大，9月冰洗品类出口延续高景气核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（23年第41周）-双十一活动时间再次精简，9月家电出口增长19%》——2023-10-16《家电行业2023年三季报前瞻-外销回暖、内需转弱，盈利延续改善趋势》——2023-10-15《家电行业2023年10月投资策略-中秋国庆假期线下消费回暖，10月白电出口排产高景气》——2023-10-10《家电行业周报（23年第38周）-8月冰洗出口高景气，美国多州推动热泵部署》——2023-09-25《家电行业周报（23年第37周）-8月家电社零同比降幅收窄，线下家电零售实现复苏增长》——2023-09-18本周研究跟踪与投资思考：双十一预售即将开启，从目前公布的双十一促销价格看，预计部分智能微投、洗地机等产品将出现较大幅度的让利，而空调、扫地机等折扣力度较为适中，期待新兴家电以价换量。智能微投：部分冲量型号折扣力度大，高端产品优惠相对较小。今年以来DLP投影行业受到LCD投影的冲击愈发明显，行业竞争有所加剧，中低端机型受影响更为显著。所以今年双十一，部分智能投影厂商在部分中低端走量机型上给予了大力度的折扣，对比今年618优惠后价格看，到手价最高再降20%左右。但大部分中高端机型及新品降价幅度相比618优惠价格在个位数左右的下降，维持旧机型小幅降价的趋势。清洁电器：扫地机优惠力度适中，洗地机折扣力度较大。扫地机生命周期相对较短，新品推出较快，因而折扣力度相对较小。以科沃斯为例，其性价比款全能基站扫地机T10OMNI到手价为2699元，较618到手价3099元优惠13%，其T20系列优惠力度相对较低。石头扫地机优惠力度相对更小，P10和G10SPure的双十一到手价较618到手价低6%-7%。洗地机方面，添可此次降价幅度相对较大，芙万2.0ProLED双十一到手价较618到手价优惠超20%。空调：双十一到手价基本与618到手价持平。以格力、美的、海尔较为畅销的机型为例，格力云佳1.5匹/大一匹新一级能效双十一价格较618到手价优惠100元左右；美的酷省电1.5匹/大一匹新一级能效双十一价格较618到手价小幅上调50元；海尔静悦1.5匹新一级变频双十一价格较618到手价小幅上涨100元，但前15分钟可享受9折，预计整体价格依然有所优惠。9月家电出口增长21%，主要品类出口景气均较好。9月我国家电出口额同比增长20.8%。分品类看，洗衣机9月出口额增长30.5%，继续保持较高出口景气度；冰箱出口增长42.5%，增速在主要家电品类中保持领先；空调出口增长14.1%，电视机出口增长35.3%，吸尘器出口增长27.6%，微波炉出口额增长14.7%，均实现较快增长；风扇出口增长1.7%。洗衣机、冰箱、电视机、吸尘器及空调等9月出口保持较高增长，外销表现强劲。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.30%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-0.5%、-1.1%至7940/2177美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.32%至4701元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-1.75%/+2.73%/-0.93%。海外天然气价格：周环比-16.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.13%/-0.05%/-0.12%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐倍轻松、光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E000333美的集团买入53.253739744.725.221110600690海尔智家买入22.231997981.792.061211688793倍轻松买入32.3827830.551.755919688007光峰科技买入27.70127530.350.707840002668奥马电器增持6.7072640.640.691010资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议.........................................................4（1）重点推荐.........................................................................4（2）分板块观点与建议.................................................................42、本周研究跟踪与投资思考.....................................................52.1智能微投：部分冲量型号折扣力度大，高端产品优惠相对较小............................52.2清洁电器：扫地机优惠力度适中，洗地机折扣力度较大..................................52.3空调：双十一到手价基本与618到手价持平............................................62.49月家电出口增长21%，主要品类出口景气均较好.......................................63、重点数据跟踪...............................................................83.1市场表现回顾......................................................................83.2原材料价格跟踪....................................................................83.3海运及天然气价格跟踪.............................................................103.4北向资金跟踪.....................................................................104、家电公司公告与行业动态....................................................114.1公司公告.........................................................................114.2行业动态.........................................................................115、重点标的盈利预测.........................................................12 vUcZvUuVdVfV8Z8OdN6MmOnNtRnOjMnMrReRsQrNbRoPoNNZnOpQNZsOrP请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：9月家电出口额增长21%...............................................................7图2：9月空调出口额增长14%...............................................................7图3：冰箱出口额同比增速持续好转..........................................................7图4：9月洗衣机出口额增长31%.............................................................7图5：9月吸尘器出口额增长28%.............................................................7图6：9月微波炉出口额增长15%.............................................................7图7：9月电视机出口增长35%...............................................................8图8：9月风扇出口增长2%..................................................................8图9：本周家电板块实现正相对收益..........................................................8图10：LME3个月铜价本周下降...............................................................9图11：LME3个月铜价高位下滑后震荡.........................................................9图12：LME3个月铝价格本周下降.............................................................9图13：LME3个月铝价高位回落后维持震荡.....................................................9图14：冷轧价格上周价格下降...............................................................9图15：冷轧价格高位回调后震荡.............................................................9图16：海运价格大幅回落后企稳............................................................10图17：天然气价格本周下降................................................................10图18：美的集团本周股通持股比例上升......................................................10图19：格力电器本周股通持股比例下降......................................................10图20：海尔智家本周股通持股比例下降......................................................11表1：部分投影机型双十一到手价相较618到手价优惠力度较大................................
