家电行业周报（22年第25周）：618家电销售表现良好，5月冰洗销售快速回暖

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月20日超配家电行业周报（22年第25周）618家电销售表现良好，5月冰洗销售快速回暖核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004联系人：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（22年第24周）-618销售跟踪系列3：需求复苏向好，龙头优势地位稳固》——2022-06-13《家电行业2022年6月投资策略-618开局销售表现积极，刺激政策频出下看好家电需求改善》——2022-06-08《家电行业周报（22年第23周）-5月京东平台家电销售跟踪：行业稳健增长，龙头表现突出》——2022-06-06《家电行业周报（22年第22周）-618大促开启，预售表现积极》——2022-05-30《家电行业周报（22年第21周）-爆款小家电品类跟踪：空气炸锅强势崛起，居家、清洁类受益》——2022-05-22本周研究跟踪与投资思考：本周我们重点跟踪：1）618大促情况；2）5月主要家电品类的零售表现。数据显示，今年618趋势性家电品类表现火爆，大电龙头有望稳健增长；5月物流恢复下，线上家电零售得到高速复苏。618大促结果出炉：大电龙头表现良好，新消费有望高速成长。根据京东发布的战报，618期间“家电新品与中高端家电成为用户首选，成交额是去年同期的5倍，家电件单价平均同比提升30%，成套购家电成交额是去年同期的2倍”。新风空调、空气炸锅、扫拖一体洗地机、免洗破壁机、游戏投影和4K高清投影均有翻倍以上增长。从公司618战报看，海尔618销额增长23%，火星人销额增长29.5%至3.5亿，帅丰电器成交额增长202%至1.3亿。空调：线上有所改善，均价持续提升。5月空调线上零售量/额同比-8.3%/-1.1%，线下零售量/额同比-45.8%/-40.2%。5月空调线下销售依然受到疫情的较大影响，叠加冷夏和雨天较多，整体表现不佳。价格方面，5月空调线上线下销售均价分别增长7.8%/10.2%，均价同比上涨超18个月。分公司看，海尔和海信的表现相对较为领先，全线市占率均有所提升，表现好于行业。冰箱：5月线上销售额增长46%，龙头海尔表现领先。5月冰箱线上零售量/额同比+35.3%/+46.3%，线下零售量/额同比-30.9%/-19.0%。线上线下销售均价同比分别+8.3%/+17.9%，均价延续上涨趋势。分公司来看，冰箱龙头海尔表现优于行业，市占率持续提升，线上/线下市占率同比提升3.5/2.6pct。洗衣机：线上销售高速复苏，小天鹅、海尔表现占优。5月洗衣机零售额同比+13.9%，其中线上线下销售额分别+42.8%/-26.5%。5月随着物流的恢复，前期积压的需求得到快速释放，洗衣机线上销售同比实现高速增长。均价方面，5月洗衣机线上线下均价分别+3.7%/+10.1%。分公司来看，海尔、小天鹅表现优于行业，线上线下市占率分别提升2.5/3.1pct和+4.9/+3.1pct。集成灶：5月线上增长71%，需求复苏向好。5月集成灶景气度在疫情好转后出现明显回升，线上同比增长超过71%，线下受疫情影响下滑5.6%，合计同比增长4.4%。量价拆分来看，5月线上线下销售均价分别+27.4%/+3.7%。分公司看，5月集成灶头部企业火星人、亿田、美大、帅丰市占率均有所提升。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+2.78%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-4.6%、-7.7%至9097/2500美元/吨；冷轧价格周环比持平至5467元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线本周环比分别+0.97%、-0.04%、-0.00%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.02%、+0.10%、+0.29%。核心投资组合建议：白电推荐效率提升的海尔智家、B端再造增长的美的集团；厨电推荐全维度改善的亿田智能、高增长强激励的集成灶龙头火星人；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头新宝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份。风险提示：疫情导致产销波动；市场竞争加剧；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E600690海尔智家买入24.992220621.591.841614300911亿田智能买入60.6465552.653.532317000333美的集团买入54.763831594.505.181211300894火星人买入34.20138511.211.582822002705新宝股份买入22.19183451.181.461915688007光峰科技买入25.45115230.550.824731资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议....................................................................................................................4（1）重点推荐.....................................................................................................................................................4（2）分板块观点与建议....................................................................................................................................42、本周研究跟踪与投资思考............................................................................................................42.1618大促结果出炉：大电龙头表现良好，新消费有望高速成长...........................................................52.2白电：冰洗快速回弹，空调销售仍承压..................................................................................................62.3集成灶：5月线上增长71%，需求复苏向好..........................................................................................103、重点数据跟踪..............................................................................................................................113.1市场表现回顾............................................................................................................................................113.2原材料价格跟踪........................................................................................................................................113.3海运价格跟踪............................................................................................................................................133.4北向资金跟踪............................................................................................................................................134、重点公司公告与行业动态..........................................................................................................144.1公司公告.....................................................................................................................................................144.2行业动态.....................................................................................................................................................145、重点标的盈利预测....................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：京东618中，中高端家电、家电新品快速增长...........................................................................................5图2：5月集成灶线上均价保持上涨........................................................................................................................6图3：火星人、帅丰电器618销售表现高增...........................................................................................................6图4：5月冰洗销售出现明显回弹...............................