家电行业周报（22年第23周）：5月京东平台家电销售跟踪：行业稳健增长，龙头表现突出

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月06日超配家电行业周报（22年第23周）5月京东平台家电销售跟踪：行业稳健增长，龙头表现突出核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004联系人：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（22年第22周）-618大促开启，预售表现积极》——2022-05-30《家电行业周报（22年第19周）-爆款小家电品类跟踪：空气炸锅强势崛起，居家、清洁类受益》——2022-05-22《家电行业周报（22年第20周）-海外市场跟踪：成熟家电市场需求韧性较强，销售表现稳健》——2022-05-15《家电行业2022年5月投资策略-建议关注疫情后家电销售复苏弹性，推荐集成灶、冰洗龙头》——2022-05-14《家电行业周报（22年第19周）-4月小家电线上销额下滑6%，疫情影响下出现环比改善》——2022-05-08本周研究跟踪与投资思考：本周跟踪主要家电品类5月在京东平台上的销售情况。结果显示，在大促提前及上海物流恢复的利好下，5月京东平台小家电、智能投影、洗地机及集成灶等行业的GMV均实现双位数以上的良好增长。5月小家电销额增长11%，持续保持稳健增速。根据京东跟踪数据，5月京东平台小家电销售额达到55.3亿/+16.2%，其中厨房小电GMV增长22.4%至19.7亿，增长最为强劲。小家电在5月的积极表现或受到618大促的拉动和上海物流复苏的贡献。分品牌看，大部分头部小家电品牌销售增长远好于行业。5月九阳品牌京东GMV达到3.6亿/+24.8%，苏泊尔GMV为6.2亿/+44.0%，小熊GMV达到1.6亿/+28.0%，摩飞GMV达到0.4亿/+33.9%，北鼎GMV达到896万/+40.9%，增速均好于行业，显示出消费者对于头部品牌好产品的青睐。智能投影5月销额增长15%，蓄势待发备战618。5月投影仪行业京东平台销售额达到3.2亿，同比增长15.3%，1-5月累计同比增长35.6%，行业增长稳健。分公司来看，极米、当贝、坚果等头部投影企业在5月的销售及618开门红当中均有良好的销售表现。5月极米在京东平台GMV达到1.3亿/+11%，坚果GMV同比增长32%，当贝GMV达到0.33亿/+85%。洗地机行业持续扩容，石头添可表现靓丽。5月扫地机器人行业销售额达到2.0亿/-11.1%，洗地机行业规模同比增长613%至1.4亿。分品牌来看，石头、添可等品牌表现靓丽。5月石头品牌GMV达到0.8亿/+249%，其中石头扫地机GMV同比增长215%至0.72亿，添可品牌GMV同比增长74%至0.8亿。5月集成灶GMV增长22%，行业高景气度延续。5月京东集成烹饪中心（主要为集成灶）GMV达到1.2亿，同比增长22.2%。虽然面临着618预售及大促的虹吸效应，集成灶行业依然维持较高的景气度。集成灶行业618预售表现同样也较为亮眼，根据京东发布的数据，集成烹饪中心预售订单金额同比增长超4倍。预售订单释放下，预计6月集成灶行业仍会保持较高的景气增长。重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益-0.89%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比+1.5%、-4.5%至9450/2728美元/吨；冷轧价格周环比-0.9%至5471元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线上周环比分别+4.47%、+3.45%、+1.48%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.01%、-0.21%、+0.07%。核心投资组合建议：白电推荐B端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家、渠道改革持续推进的格力电器；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的亿田智能；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头小熊电器、新宝股份、苏泊尔。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E600690海尔智家买入25.242262771.591.841614000333美的集团买入52.563677654.505.181210300911亿田智能买入61.3566322.653.532317300894火星人买入31.70128391.211.582620000921海信家电买入12.24142101.191.40109资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议....................................................................................................................4（1）重点推荐.....................................................................................................................................................4（2）分板块观点与建议....................................................................................................................................42、本周研究跟踪与投资思考............................................................................................................42.15月小家电销额增长11%，持续保持稳健增速........................................................................................52.2智能投影5月销额增长15%，蓄势待发备战618....................................................................................72.3洗地机行业持续扩容，石头添可表现靓丽..............................................................................................82.45月集成灶GMV增长22%，行业高景气度延续........................................................................................93、重点数据跟踪................................................................................................................................93.1市场表现回顾..............................................................................................................................................93.2原材料价格跟踪........................................................................................................................................103.3海运价格跟踪............................................................................................................................................113.4北向资金跟踪............................................................................................................................................124、重点公司公告与行业动态..........................................................................................................134.1公司公告.....................................................................................................................................................134.2行业动态.....................................................................................................................................................135、重点标的盈利预测....................................................................................................................14免责声明............................................................................................................................................15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：5月京东小家电销售额同比增长11%.............................................................................................................5图2：美的受战略收缩影响，小家电GMV有所下滑...............................................................................................6图3：5月九阳品牌京东平台GMV增长25%.............................................................................................................6图4：5月苏泊尔京东平台GMV增长44%.......................