家电行业周报 20250117：12月家电线上销售延续承压态势，静待国补资金到位

12月家电线上销售延续承压态势，静待国补资金到位。空调线上量、额延续四季度以来的承压态势，均价环比相对稳定；冰箱线上量、额下滑环比走阔，均价下滑趋势有所放缓；洗衣机线上量、额下滑环比走阔，量价同步转弱；黑电线上量、额下滑环比走阔，但价格韧性明显更强。市场与板块表现方面，申万家电指数本周微涨，个股涨跌互现。原材料价格方面，铜、铝价指数本月上涨，塑料城价格指数上涨，本周铜、铝、冷轧板卷价格指数下降，塑料城价格指数上涨。汇率及海运方面，美元兑人民币汇率本周持平，年初至今下降；出口集装箱运价综合指数环比上涨。房地产数据方面，11月住宅新开工、施工、竣工、销售面积同比均下降，地产投资与销售仍处调整区间。重点公司公告方面，振邦智能完成董事会换届选举，老板电器拟投资优特智厨，日出东方董事及高管减持股份，深康佳A公告乌镇佳域基金减资，宏昌科技拟参与投资私募股权投资基金。行业动态方面，“铝代铜”关注升温，微通道换热器景气延续；2026年产业趋势前瞻显示行业整体承压、结构分化延续。投资建议方面，内销方面龙头品牌有望实现稳健增长，外销方面美国降息周期、欧洲消费缓慢修复、新兴市场需求延续，推荐海信视像、美的集团、海尔智家、TCL电子。风险提示包括内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧。