周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线先涨后跌，周线涨跌幅为-0.03%，振幅1.36%。截止本周主力合约收盘报价77990元/吨。
- 后市展望：国际方面，美联储6月议息维持利率不变，点阵图显示今年降息两次，鲍威尔继续高呼不确定性。国内方面，5月份经济数据显示工业增加值增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%。
- 基本面：铜精矿TC费用维持低位，国内港口库存快速回落，后续原料供应或趋紧。供给方面，铜精矿及替代品供应偏紧，部分冶炼厂或有被动减产检修计划，精铜供给量增速将放缓。需求方面，下游铜材加工企业订单走弱，开工率季节性回落。现货市场下游采买情绪谨慎，成交一般。库存方面，社会库存小幅积累。
- 策略建议：轻仓震荡偏弱交易，注意控制节奏及交易风险。
期现市场情况
- 主力合约收盘及持仓：沪铜合约走弱，主力合约收盘价77990元/吨，持仓量166882手，较上周减少26965手。
- 期现基差：沪铜主力合约基差410元/吨，较上周下降535元/吨。
- 现货价格：本周现货价格走弱，1#电解铜现货均价为78400元/吨，周环比减少315元/吨。
- 跨期合约：沪铜主力合约隔月跨期报价420元/吨，较上周减少130元/吨。
- 国内铜溢价：上海电解铜CIF均溢价62美元/吨，较上周持平。
- 前二十名持仓量：沪铜前20名净持仓为净多8386手，较上周增加304手。
- 期权市场情况：沪铜平值短期IV波动稳定，期权持仓量沽购比为0.9134，环比上周-0.0193。
上游情况
- 铜精矿报价：国内主要矿区（江西）铜精矿报价68750元/吨，较上周下降220元/吨。
- 粗铜加工费：南方粗铜加工费报价800元/吨，较上周持平。
- 铜矿进口量：铜矿及精矿当月进口量为292.44万吨，较3月增加53.13万吨，增幅22.2%，同比增幅25.6%。
- 精废价差：精废铜价差（含税）为1288.78元/吨，较上周下降357.69元/吨。
- 全球铜矿产量：铜矿精矿全球产量当月值为1969千吨，较2月增加202千吨，增幅11.43%。全球产能利用率为79.3%。
- 铜精矿港口库存：国内七港口铜精矿库存为63.2万吨，环比增长9.2万吨。
产业情况
- 精炼铜国内产量：精炼铜当月产量为125.4万吨，较4月持平，同比增幅15.15%。
- 全球精炼铜生产：全球精炼铜当月产量为2426千吨，较2月增加234千吨，增幅10.68%。精炼铜产能利用率为82.2%。
- 精炼铜进口：精炼铜当月进口量为292694.313吨，较4月减少7487.63吨，降幅2.49%，同比降幅15.64%。
- 进口盈亏：进口盈亏额为-933.14元/吨，较上周环比下降531.43元/吨。
- 交易所库存：LME总库存较上周环比减少4000吨，COMEX总库较上周环比增加2588吨，SHFE仓单较上周环比减少2387吨。
- 社会库存：社会库存总计14.93万吨，较上周环比增加0.69万吨。
- 铜材产量：铜材当月产量为209.6万吨，较4月增加1.5万吨，增幅0.72%。
- 铜材进出口：铜材当月进口量为430000吨，较4月减少10000吨，降幅2.27%，同比降幅15.69%。
- 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比1.6%、14.59%。
- 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电当月生产值同比1.6%、1.6%、-3.3%、0.6%、-9.2%。
- 房地产投资：房地产开发投资完成累计额为36233.84亿元，同比-10.7%，环比30.67%。
- 集成电路生产：集成电路累计产量为19346000万块，同比6.8%，环比28.21%。
整体情况
- ICSG精铜缺口：截至2025年3月，全球供需平衡当月状态为供给偏多，当月值为17千吨。
- WBMS铜供需平衡：截至2025年3月，全球供需平衡累计值为2.05万吨。
