每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘：CBOT休市，油世界显示全球多地干旱，美豆生长状况良好但出口缓慢，南美巴西出口进度偏慢，阿根廷产量高位，总体供应偏宽松。
• 国内：油厂压榨量225.87万吨，开机率63.49%，大豆库存599.6万吨（减少10.69万吨，同比增8.59%），豆粕库存41万吨（增加2.75万吨，同比降58.79%）。
• 逻辑：国际供需偏宽松，美豆出口压力、南美供应压力及国内宽松格局共同影响。
• 策略：单边低点买入为主，M79正套，期权观望。

白糖

• 外盘：休市。
• 重要资讯：广西白糖现货下跌，下游观望心态上升；桑托斯港5月吞吐量创新高；巴西港口等待装运食糖船只数量减少；国内5月成品糖产量37.7万吨（同比增59.1%）。
• 逻辑：原糖供应增加预期拖累价格，国内备货需求滞后，配额外进口利润走高，加工糖供应压力显现，郑糖短期跟随原糖波动。
• 策略：单边逢高沽空，套利观望，期权虚值比例价差期权。

油脂板块

• 外盘：CBOT休市，BMD马棕油上涨1.00%至4143林吉特/吨。
• 相关资讯：印尼5月棕榈油出口大增43.3%；USDA预测美豆生产成本上升；美国大豆种植区域约13%受干旱影响；加拿大油菜籽种植面积减少1.7%。
• 逻辑：中东冲突推动油脂短期偏强，印度下调毛棕油税率或增采购，国内豆油累库但供应不算宽松，菜油供大于求但底部支撑较强。
• 策略：短期震荡偏强，但谨防高位回落，套利观望，期权观望。

玉米/玉米淀粉

• 外盘：CBOT休市，主力合约上涨0.5%至428.5美分/蒲。
• 重要资讯：乌克兰2024/25年度谷物出口减少24.2%；全国饲料企业平均库存33.07天（环比降1.22%）；主要玉米加工企业玉米库存459.2万吨（降1.27%）；华北产区玉米价格上涨。
• 逻辑：美玉米播种加快，国内供应偏少，东北玉米偏强，港口价格稳定，传闻进口玉米拍卖，小麦价格上涨推高东北玉米与华北玉米价差，期货高位震荡。
• 策略：外盘09玉米底部震荡，可尝试逢高短空；玉米和淀粉套利震荡操作，期权谨慎逢高累沽。

生猪

• 相关资讯：生猪价格整体震荡，仔猪母猪价格下跌，农业农村部“菜篮子”产品批发价格指数上升。
• 逻辑：出栏压力稳定，规模企业出栏正常，普通养殖户及二次育肥增加，大体重猪源高位，供应压力存在，现货下行压力，期货震荡。
• 策略：短线试空操作，套利观望，期权观望。

花生

• 批发价格：20元/吨。

鸡蛋

• 重要资讯：主产区均价上涨，在产蛋鸡存栏量增加7.2%，淘鸡出栏量增加2.8%，鸡蛋销量下降7.4%，库存天数增加，养殖利润下跌。
• 交易逻辑：梅雨季消费淡季，现货偏弱，期货下跌空间有限，远月8、9月合约淘鸡量上升或上涨，上涨空间有限。
• 策略：6月中下旬安全边际较高时建仓远月8、9月多单，套利观望，期权观望。

苹果

• 重要资讯：冷库库存127.46万吨（环比减少），出口量同比增9.5%，进口量同比增123.9%，产地价格稳定，陕西坐果略差。
• 交易逻辑：库存低支撑早熟苹果价格，期货10月合约跌至当前水平，预计短期震荡略偏强。
• 策略：AP10短期逢低建仓多单，套利观望，期权观望。

棉花-棉纱

• 外盘影响：休市。
• 重要资讯：印度棉种植面积同比降0.9%，主产区降雨量高于正常水平；中国5月棉花进口4万吨（同比降86.3%），1-5月累计进口44万吨（同比降73.5%）。
• 交易逻辑：宏观贸易政策不确定性及基本面供应偏紧，或推动棉花短期震荡略偏强。
• 策略：美棉及郑棉短期震荡偏强，套利观望，期权观望。