机械行业6月投资策略：重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向

核心观点

聚焦优质龙头的结构性成长机会。机械行业处于产业升级期，高端装备自主可控是产业自主崛起的基础。产业升级大势所趋，数字浪潮和能源变革推动社会效率提升和社会成本降低。出口发展由点到面，中国产业持续发展，优秀制造企业具备全球竞争力，加速出口发展。

研究框架

将机械公司分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。上游核心零部件公司具备强阿尔法属性，中游专用/通用设备公司具备高贝塔属性，下游产品型公司和服务型公司分别关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司和赛道空间大的细分赛道龙头。

重点组合&6月投资观点

重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份。6月金股推荐：龙溪股份、金帝股份、徐工机械、应流股份、鼎阳科技、奕瑞科技。

投资方向

从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注新兴成长的细分行业（人形机器人、AI基建-燃气轮机、智能焊接机器人、煤化工设备行业等）和具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头（工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等）。从供给侧看存量更新及进口替代，重点关注受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业（船舶、轨交设备、核电设备等）、在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头（顺周期通用设备、检测服务等）和进口替代空间大的细分行业（电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等）。

研究结论

看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会。重点关注人形机器人、AI基建-燃气轮机、智能焊接机器人、煤化工设备、出口链设备公司、工程机械、核电设备、顺周期通用设备、检测服务、科学仪器、光刻机产业链等细分行业。

关键数据

5月机械行业（申万分类）指数上涨0.79%，跑输沪深300指数1.06个pct。机械行业TTM市盈率约为31.03倍，市净率约为2.42倍。5月制造业PMI指数49.50%，环比提升0.5个百分点。5月钢/铜/铝价格指数环比变动-2.53%/+4.65%/+2.84%。2025年4月金属切削机床产量同比增长15.60%，工业机器人产量同比增长51.50%。2025年5月挖掘机销量同比增长2.12%，装载机主要企业销量同比增长15.50%。