核心观点与关键数据
电测仪器
- 行业催化：普源精电港股上市已获备案，联讯仪器科创板上市申请获通过。
- 龙头企业：普源精电是中国电测仪器最大供应商（2024年全球第八），联讯仪器是光通信测试仪器龙头（2024年市场份额前三）。
- 建议关注：普源精电、联讯仪器、鼎阳科技、优利德。
燃气轮机
- 行业事件：Meta建设10座燃气电厂，杰瑞股份子公司签署3.41亿美元燃气轮机合同，西子洁能中标燃气轮机项目。
- 建议关注：豪迈科技、东方电气、汽轮科技、杰瑞股份、艾可蓝。
商业航天
- SpaceX IPO：计划6月上市，估值上调至2万亿美元以上，商业模式成熟，太空算力打开成长空间。
- 星舰V3试飞：工程化、可量产版本，目标完全可重复使用，入轨成本约100美元/公斤。
- 国内可回收火箭：4月朱雀三号、长征十号乙复飞，有望实现技术突破。
- 建议关注：【火箭】江顺科技、飞沃科技；【卫星】烽火通信、电科蓝天；【光伏】迈为股份、晶盛机电、高测股份。
人形机器人
- 特斯拉Optimus V3发布：技术迭代超预期，4月大概率正式发布。
- 量产提速：2026年开启量产元年，弗里蒙特工厂转产Optimus人形机器人。
- 国内核心零部件：泰国BOI落地深化北美客户协同。
- 建议关注：【核心总成】三花智控、拓普集团；【丝杠】北特科技、恒立液压；【减速器】斯菱智驱；【轻量化材料】恒勃股份、福赛科技；【结构件】日盈电子。
通用设备
- 内外需共振：国内制造业PMI回升，外需收缩速度放缓，预计2026年内外需共振。
- 建议关注：【工业母机】海天精工、纽威数控、国盛智科、创世纪；【注塑机】海天国际、伊之密；【工控】汇川技术、众辰科技、伟创电器、信捷电气、雷赛智能。
工程机械
- 景气上行：3月内需修复+出口韧性，“大规模设备更新+超长期特别国债+地方化债”政策共振。
- 出口占比提升：2025年头部五家主机厂出口占比约50%，2026年初有望显著抬升。
- 建议关注：山推股份、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
核聚变
- 中美领跑：能量奇点洪荒70全球商业聚变最长稳态运行，中国环流三号进入燃烧实验阶段。
- 国家战略：聚变纳入美国国家战略，欧盟拟投入3.3亿欧元支持。
- 建议关注：【链主】联创光电、合锻智能、国光电气；【超导】精达股份、永鼎股份；【部件】安泰科技、派克新材。
投资评级说明
- 股票评级：买入（15%以上涨幅）、增持（5%-15%涨幅）、持有（-10%-+5%涨幅）、减持（10%以上跌幅）。
- 行业评级：增持（10%以上涨幅）、中性（-10%-+10%涨幅）、减持（10%以上跌幅）。
风险提示
- 产业化进程不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧。
