看好光模块测试、燃机等方向

2026年04月26日 证券研究报告/行业定期报告 机械设备 核心观点 评级：增持（维持） 光模块测试仪器仪表：联讯仪器上市，板块Q1整体业绩向好，彰显景气度。2026年4月24日，联讯仪器上市。由于AI算力基础设施建设对高速光模块需求 持续放量，公司首日盘中涨幅一度高达950.2%，最高触及766元/股。联讯仪器是全球少数、国内极少数已量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的企业。是国产替代的龙头企业。板块Q1业绩整体高增：联讯仪器Q1预计营业收入同比增长98.9%-113.8%，归 分析师：谢校辉执业证书编号：S0740522100003Email：xiexh@zts.com.cn分析师：寇鸿基执业证书编号：S0740525060005Email：kouhj@zts.com.cn分析师：王风涤执业证书编号：S0740526040002Email：wangfd@zts.com.cn 母净利润预计同比增长122.5%-163.9%；普源精电Q1营业收入同比+38%，归母净利润同比+512%。优利德Q1营业收入同比+27%，归母净利润同比+31.7%。我们认为：光模块电测仪器板块或将具有持续性行情，具有布局能力的核心国产厂商未来或显著受益。速率提升或将带来复杂度提升、测试设备的整套换代与价值量快速提升。我们看好26-27年电测仪器的持续性行情。建议关注：普源精电、联讯仪器、鼎阳科技、优利德、华盛昌等。 燃气轮机：GEV业绩超预期、上调全年指引，关注核心零部件龙头与辅机集成厂商的全球化订单拓展潜力行业事件：1）GEVernova上调了其年度营收及调整后核心利润率预测。财报显 示，GEVernova26年一季度营收达93.4亿美元，同比增长16.3%，超出预期；每股收益为17.44美元，高于预期的15.44美元。公司目前预计2026年营收为445亿至455亿美元，高于此前预期的440亿至450亿美元；2）应流股份发布2025年&2026年一季报，25年全年公司实现营收29.19亿元，同比+16.13%；归母净利润3.49亿元，同比+21.74%；26年一季度营收实现8.89亿元，同比+34.13%；归母净利润1.20亿元，同比+30.55%。我们的观点不变，把握两条主线：①国产零部件外溢渗透（叶片/导叶、铸锻件、 上市公司数600行业总市值(亿元)63,931.06行业流通市值(亿元)55,225.53 HRSG），关注持续导入海外龙头配套与后市场服务的公司；②国产整机/集成出海（重燃+中小燃机成套/EPC），关注交付认证节奏与价格传导能力。 商业航天：国内积极推进太空算力，产业进入工程化加速期4月20日，轨道辰光官方宣布与多家金融机构签署战略授信协议或授信意向函， 总额577亿元人民币。同时完成PreA1轮股权融资。4月20日，求是网发布文章强推太空算力，定性太空算力为大国科技竞争的前沿赛道。股权方面：顺灏股份当前持有轨道辰光23.78%股权（第二大股东），轨道辰光 聚焦晨昏轨道巨型算力星座，已进入资金、技术、工程化全面加速期。技术方面：轨道辰光深度布局太空算力，专利涵盖太空数据中心：超大平面阵列 型太空算力中心；太空能源：高转化效率三结砷化镓太阳翼；太空散热：空间泵驱流体回路散热系统。业务方面：顺灏股份2月成立成立全资子公司顺灏航宇，主营卫星制造、系统集 相关报告 成、热控材料。顺灏航宇是顺灏在商业航天领域核心落地主体，有望直接分享巨额资金投放订单。建议关注：【卫星】：顺灏股份、国博电子、上海瀚讯、上海港湾、明阳智能；【火 箭】：飞沃科技、江顺科技、广联航空 风险提示：产业化进程不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。