近期市场总结
- 中美谈判：谈判主导者由财长贝森特变为商务部长卢特尼克，谈判变数提升，市场预期可能出现拉锯局面。
- 特朗普施压关税：特朗普宣布向主要贸易伙伴发送信函，列出拟定的单边关税税率，加剧贸易谈判不确定性，若谈判未果，数十个经济体将面临更高关税。
- 加州洛杉矶内乱：特朗普下令联邦化加州国民警卫队，增派国民警卫队员及海军陆战队进驻洛杉矶，引发联邦与地方矛盾，经济受社会动荡拖累。
- 中东局势：以色列空袭伊朗引发国际关注，美伊核谈判陷入僵局，市场关注伊核问题走向。
市场隐忧
- 去美元化倾向：美元指数持续回落，部分海外投资者对美元资产信心减弱，资金回流非美元市场，港元资产间接受益。
- 资金流向：港股资金流入主要来自港股通南向资金，外资及回流港资尚未大举进入。
美国宏观
- 消费信心改善：密歇根大学6月消费者情绪指数初值60.5，高于5月的52.2，通胀预期降至5.1%，对经济和就业预期大幅改善。
本周重点
- 美联储议息会议：市场预期维持目标利率不变，关注未来降息路径指引，普遍押注9月开始降息，关注鲍威尔政策信号。
- 经济数据：本周将公布美国5月零售销售、进出口价格、工业产值、新宅开工指数、建筑许可等数据。
稳定币专题
- Circle IPO：Circle Internet Financial Limited上市首日股价大涨超过160%，USDT和USDC是市值超过100亿美元的稳定币，USDC以现金等价物储备为基础，确保100%对冲。
- 稳定币与现金储备：现金等价物储备是稳定币稳定性的关键，Circle将用户换入USDC的法币资金投资于短期美国国债和现金存款，产生利息收益。
- 稳定币应用：Circle与Visa合作推动USDC在全球支付网络的应用，Mastercard与MoonPay合作，允许企业发行Mastercard品牌卡，直接连结用户稳定币余额。
- 稳定币技术革新：稳定币促进交易支付背后的技术革新，解决传统金融支付模式背后的迟缓问题，加速交易至T+0。
- 稳定币监管：美国财长贝森特强调美元稳定币加强美元地位，欧盟实施《加密资产市场法案》，香港通过《稳定币条例草案》，新加坡、英国等亦落实监管框架。
- 数字资产趋势：稳定币是数字资产中最重要的应用之一，RWA（现实世界资产）代币化发展加速，券商需应对数字资产普及带来的机遇。
研究结论
- 美股策略市场进入观察期，稳定币政策对美元地位具有战略意义，去美元化倾向逐步显现，港股间接受益。
- 美联储议息会议是本周市场焦点，关注降息路径指引及鲍威尔政策信号。
- 稳定币作为数字资产的重要应用，将推动支付技术革新，强化本币储备货币地位，券商需积极应对数字资产发展趋势。
