铁合金日度策略

摘要与核心观点

1. 重要资讯：美国总统特朗普宣布与英国达成贸易协议，美国将对英国钢铝产品设定关税配额；美国暂缓对俄罗斯制裁以达成协议；中国炼焦煤价格上涨。
2. 锰硅市场：锰矿价格在库存回升压力下可能下降，但空间有限，对锰硅价格支撑逐步显现。短期港口锰矿报价探涨后回调压力较大，建议逢低试多，期权方面尝试牛市价差结构。下方关注5400-5450元/吨支撑，上方关注5550-5600元/吨压力。
3. 硅铁市场：硅铁需求在钢材淡季继续弱势，供应受利润扰动较大。钢厂利润尚可但表需下降，铁水产量探底，需求进一步下行。成本端煤炭期价企稳，短期下行空间有限。建议回调后逢低多，下方关注5000-5050元/吨支撑，上方关注5300-5350元/吨压力。

第一部分交易策略与期现行情

• 交易策略：锰硅以逢低多为主，期权尝试牛市价差结构；硅铁以逢低多为主，期权尝试牛市价差结构。
• 期现行情：锰硅主力合约5536元/吨，涨14元/吨，涨幅0.25%；硅铁主力合约5278元/吨，涨46元/吨，涨幅0.88%。

第二部分铁合金基本面

1. 周度产需情况：硅锰和硅铁产量、开工率、需求量均下降，日均铁水产量探底。
2. 铁合金库存：硅锰和硅铁库存下降，库存天数下降。
3. 铁合金生产成本：硅锰和硅铁生产成本下降，利润改善。煤炭和化工焦价格稳定。

第三部分期权策略

• 锰硅期权：成交量、持仓量增加，成交量PCR为0.62。
• 硅铁期权：成交量、持仓量增加，成交量PCR为0.61。