铁合金日度策略

黑色建材团队 摘要 作者： 段智栈 【重要资讯】 从业资格证号： F03140418 1.美国总统特朗普与英国首相斯塔默共同宣布了贸易协议的一般条 投资咨询证号： Z0021604 款，美国计划为英国汽车进口设定每年10万辆的配额，征收关税税 联系方式：18810293832 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年06月17日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 率为10%。英国承诺，努力满足美国对输美钢铝产品供应链安全以及相关生产设施所有权性质的要求。在英国满足这些要求的前提下 ，美国计划迅速对英国生产的钢铝制品以及某些衍生钢铝制品设定 “最惠国”税率配额。 2.当地时间16日，美国总统特朗普表示，美国将暂缓对俄罗斯实施制裁，以期达成协议。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃16日说，应美方提议，俄美旨在消除两国关系中“刺激因素”、实现两国外交使团活动正常化的新一轮双边磋商已取消。她表示，希望这一“停顿”不会持续太久。 3.6月17日长治沁源市场炼焦煤线上竞拍价格上涨，本次因挂牌数量较少，涨幅较大。低硫主焦煤A≤12、S≤0.85、V≤18、G≥80、MT≤10起拍930元/吨，成交价1000元/吨，成交0.2万吨，较上期11日涨70元/吨，以上为出厂价现金含税。 4.6月17日临汾尧都区市场炼焦煤价格暂稳，高硫强肥煤A10.5、S 4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出厂价现金含税780元/ 吨。 锰硅： 【市场逻辑】 由于前期到港成本高且资源集中，港口贸易商低价出货意愿降低，部分锰矿报价小幅探长，但在库存逐步回升的压力下，锰矿价格仍有下降可能，只是空间或相对有限，锰矿对锰硅价格的支撑会逐步显现。从长期角度看，锰矿以国外供应为主，价格影响因素较多，如运价、罢工、飓风等突发性事件，锰矿价格易受国外影响，短期关注煤炭和电价等其他成本，对锰硅价格走势的影响。 【交易策略】 港口锰矿报价探涨后仍有回调压力，短期不具备持续性，但由于目前价格较低，基于估值角度可逢低试多。单边方面，跌至支撑位后可继续试多，期权方面等回调后继续尝试牛市价差结构。下方关注5400-5450元/吨支撑，上方关注压力区间5550-5600元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁需求在钢材淡季继续弱势运行，供应受利润扰动较大。自宁夏及陕西部分工厂复产，导致厂内库存回升后，上周产量小幅下降，供应端较为灵活，目前需求仍主导行情。目前虽钢厂利润尚可，但五大钢种表需持续下降，铁水产量继续探底，对硅铁需求进一步下行。在非钢需求方面，金属镁需求同样承压。成本端，煤炭期价逐步企稳，短期虽仍有下行可能，但空间有限，关注宁夏6月电价情况。 【交易策略】 硅铁需求维持弱势，但在成本逐步企稳情况下，期价或会有一定支撑，维持回调后逢低多策略。下方关注5000-5050元/吨附近支撑位，上方关注5300-5350元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情1 第二部分铁合金基本面2 一、周度产需情况2 二、铁合金库存4 三、铁合金生产成本5 第三部分期权策略7 一、锰硅期权7 二、硅铁期权7 图目录 图1：锰硅期现走势1 图2：硅铁期现走势2 图3：硅锰:产量:当周值2 图4：硅铁:产量:当周值2 图5：硅锰:开工率:当周值3 图6：硅铁:开工率:当周值3 图7：硅锰:需求量:当周值3 图8：硅铁:需求量:当周值3 图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值3 图10：硅锰:库存:全国:期末值4 图11：硅铁:库存:全国:期末值4 图12：库存天数:硅锰:全国:期末值4 图13：库存天数:硅铁:全国:期末值5 图15：硅锰:现货生产成本5 图16：硅锰:现货利润5 图17：硅铁：现货生产成本6 图18：硅铁:现货利润6 图19：平均价:兰炭:宁夏6 图20：市场价:化工焦：山西6 图21：锰硅期权成交量7 图22：锰硅期权成交持仓量7 图23：硅铁期权成交量8 图24：锰硅期权成交量8 图25：锰硅-硅铁主力合约价差8 表目录 表1：铁合金策略参考1 表2：铁合金期货主力合约价格走势1 表3：锰硅期权成交持仓情况7 表4：硅铁期权成交持仓情况7 第一部分交易策略与期现行情 表1：铁合金策略参考 品种 策略 下方支撑 上方压力 逻辑 锰硅 以逢低多为主，期权方面尝试牛市价差结构 5300-5350 5550-5600 锰矿资源持续倒挂，前期高 价资源到港后，港口进一步降价意愿下降，成本企稳或会支撑锰硅价格 硅铁 以逢低多为主，期权方面尝试牛市价差结构 5000-5050 5300-5350 硅铁需求承压，但煤炭价格现企稳迹象，虽短期仍然承压，但下行空间有限。 资料来源：方正中期研究院 表2：铁合金期货主力合约价格走势 铁合金日度榜 品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量结算价持仓量持仓变 动 仓单数 锰硅5560557455205536140.251617925548421834-520795641 硅铁5278528852505278460.881057425272220773-63115161 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图1：锰硅期现走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：硅铁期现走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分铁合金基本面 一、周度产需情况 图3：硅锰:产量:当周值图4：硅铁:产量:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：硅锰:开工率:当周值图6：硅铁:开工率:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：硅锰:需求量:当周值图8：硅铁:需求量:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、铁合金库存 图10：硅锰:库存:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：硅铁:库存:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：库存天数:硅锰:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：库存天数:硅铁:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、铁合金生产成本 图14：硅锰:现货生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：硅锰:现货利润 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：硅铁：现货生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：硅铁:现货利润 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：平均价:兰炭:宁夏图19：市场价:化工焦：山西 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分期权策略 一、锰硅期权 表3：锰硅期权成交持仓情况 锰硅期权 2025-06-17 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PC R 持仓量PC R 成交额PCR 看涨期权 62419 26508 91381 26508 1494 597 看跌期权 38934 12358 54016 -6258 816 77 锰硅期权 101353 38866 145397 -188 2310 674 0.62 0.59 0.55 资料来源：方正中期研究院 图20：锰硅期权成交量图21：锰硅期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、硅铁期权 表4：硅铁期权成交持仓情况 硅铁期权 2025-06-17 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PC R 持仓量PC R 成交额PCR 看涨期权 26324 673 26887 2073 571 41 看跌期权 16012 -854 18628 915 351 -63 硅铁期权 42336 -181 45515 2988 923 -22 0.61 0.69 0.62 资料来源：方正中期研究院 图22：硅铁期权成交量图23：锰硅期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图24：锰硅-硅铁主力合约价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼1706户 0532-85706107 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-58308206 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210527 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-2053696 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889626 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-68401347 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-50581277 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦11