甲醇风险管理日报

核心矛盾
近期以色列大规模空袭伊朗，引发伊朗报复，导致地缘政治风险加剧。中国作为全球最大甲醇消费国，约60%的甲醇进口来自伊朗，此次冲突引发市场对伊朗甲醇供应的担忧。同时，原油暴涨带动甲醇下游成本上移，进一步推高甲醇估值。具体影响包括：

1. 伊朗供应风险：冲突波及伊朗甲醇主产区（阿萨鲁耶工业园区）和主要天然气供应区（南帕尔斯气田），且伊朗可能限制霍尔木兹海峡通行。目前伊朗甲醇发运量仅30万吨（6月船期多集中在下旬），后续发运进度需高度关注。
2. 基本面走弱：西南气头供应恢复或取消检修，6月进口到港量高位，下游对高价抵触，但当前市场以地缘风险为主导。

价格区间预测

• 甲醇：2200-2400元/吨
• 聚丙烯：6800-7400元/吨
• 塑料：6800-7400元/吨

波动率分析

• 甲醇20日滚动波动率20.01%，历史百分位51.2%（3年）。

利空解读
港口库存预计累库，外轮抵港分散且到港量充足。

现货敞口策略推荐
根据库存和采购需求，提供以下套保方案：

1. 产成品库存偏高：建议卖出甲醇期货（MA2509）25%，或买入看跌期权（MA2509P2250）50%锁定利润。
2. 采购常备库存偏低：建议买入甲醇期货（MA2509）50%，或卖出看跌期权（MA2509P2300）75%收取权利金降低采购成本。

研究结论
地缘冲突对甲醇影响显著，但后续可能反复发酵，建议观望为主。企业可根据库存和采购需求选择套保策略，防范价格波动风险。