棕榈油
- 市场动向：美国环保署大幅增加2026年生物质柴油可再生燃料义务（RVO）至561亿加仑，较2025年增幅67%，导致美豆油涨停。预计2025-2026年度美豆油将从国际流通油脂中同比退出约120万吨供给，推动国际油脂市场系统性上行。马来西亚6月1日至15日棕榈油出口量环比增长26.3%，市场预期6月产量增速放缓。6月10日当周棕榈油港口库存39.8万吨，较上周增9.64%，马来5-8月库存预期超200万吨。印尼3月产量环比增16%，若4-5月继续恢复，将有助于释放季节性压力。印度6月棕榈油买船超90万吨，CPO进口利润转好、国际豆棕价差反弹支撑消费预期，后续月进口量将超80万吨。中国7月船期采购较少，若未来月均采购不足35万吨，产地库存将在8-9月再次承压。
- 行情研判：美国生物柴油政策利好刺激棕榈油突破上行。产地5月增产利空被消化，6月出口好转，6-7月产量或环比、同比下降。美生物柴油突发利好打破基本面平淡，国际原油价格大涨带动棕榈油突破。主力合约突破8270后进入强势阶段，短期支撑8270，低多策略对待。
豆粕
- 市场动向：美国农业部维持2025/26年度美国豆粕供需数据不变，产量5870万短吨（同比增长2.4%），消费4133万短吨（同比增长2%），出口1800万短吨（同比增长3.4%），期末库存47.5万短吨（同比增长5.6%），年度均价预计310美元/短吨。美国农业部出口销售报告显示，2024/25年度净销售量减少，但本年度迄今出口总量同比增长12.4%。南美方面，巴西豆出口旺季，CONAB将2024/25年度大豆产量上调至1.696亿吨。6月13日全国主要油厂豆粕成交47.89万吨，较上一交易日减少23万吨。
- 行情研判：生物柴油政策利好美豆油，但提升大豆压榨将间接增加豆粕供应，上行空间受限。中美贸易谈判未涉及农产品，市场对四季度国内大豆供应仍有担忧。豆粕合约阶段性走强，关键支撑2980，关键压力3170，预计上行受阻概率大，关注压力位表现。
铁矿石
- 市场动向：6月11日全国主港铁矿石成交78.70万吨，环比减17.1%；建筑钢材成交10.46万吨，环比增4.9%。外矿发运平稳回升，供给端支撑力度减弱。铁水连续五周回落至241.61（环比-0.19），钢厂以常规检修为主，盈利率较高，铁水或高位回落但斜率偏低，高需求支撑价格。港口疏港量快速下滑，五大材产量下降斜率变抖，强现实局面或有改观。美国商务部宣布对钢制家用电器加征关税，伊以冲突导致全球宏观风险偏好下修，但美元指数创阶段性新低为商品估值提供支撑。
- 行情研判：中东战火重燃，外部经济存衰退风险，海外供给缓慢回升，供给宽松预期加强，成材表需淡季特征明显，铁矿石偏弱震荡。主力09合约探底回升但冲击710压力未果，上方压力依然大。短期宏观扰动加剧，需求下滑，供给端环比预期增速扩大，基本面弱稳运行，淡季下反弹动能不足。09合约重要压力修正至710，关键压力730，短期反弹反复但面临抛压，突破压力前仍高空策略对待。
