白糖SR2509
- 市场动向：广西制糖企业现货报价6090-6120元/吨，较前日下调20元/吨；截至4月底，全国食糖产量1110.72万吨，同比增11.59%。广西产糖量646.5万吨，同比增28.36万吨；云南预计产量240万吨以上，高于预期。俄罗斯4月食糖产量6.39万吨，同比降35.47%。泰国/巴西配额内外食糖进口成本分别为4621.37/5875.70元/吨和4599.57/5847.27元/吨。国内加工糖价格维稳，原糖（配额内）盈利上涨，（配额外）进口加工糖亏损。全国工业库存386.26万吨，同比减34.48万吨。巴西港口等待装运食糖船只数量增至90艘，数量为338.66万吨。巴西5月上半月糖产量240.8万吨，同比降6.8%。
- 行情研判：全球产量改善压制原糖价格，国产糖进入纯销售期，企业去库速度偏快，国内白糖价格转弱。预计7-8月进口糖供应增加。国内市场进入纯销期，终端消耗加快，但期货端看空情绪浓，基差走强，形成现强期弱格局。主力合约压力位5870下方已运行2周，空头结构形成，若需求无法承接供应压力，价格进一步下滑概率大，维持高空策略。
棉花CF2509
- 市场动向：截至5月29日，全国棉花累计公检30117028包，合计6800710吨，同比增18.76%。新疆棉累计公检量6431596吨，同比增15.21%。棉纺出口环比增8%，同比增16%，但出口日韩、东盟占比上升，美欧下滑明显。出口平均单价下滑明显，4月平均出口单价下滑6.6%。USDA5月报告调减产量但期初库存上升，期末库存持平，影响中性。美国棉花种植率为52%，低于去年同期。贸易战关税仍存变数，对华关税暂缓而非终止，7月9日到期。
- 行情研判：纺企开机松动，下游需求一般，抢转口现象明显但价格让步压缩利润。新年度棉花播种面积增加强化供应宽松预期，传统淡季到来或导致价格走弱，但宏观支撑及中美关税不确定性存隐性提振。主力合约关键压力13500，警惕突破后再次走弱风险。
铁矿石I2509
- 市场动向：5月29日主港铁矿石成交108.70万吨，环比减8.3%；建筑钢材成交12.26万吨，环比增30.9%。钢厂高炉开工率88.35%，环比降0.06个百分点；产能利用率89.74%，环比降0.34个百分点；日均铁水产量242.13万吨，环比降0.9万吨。全国47港进口铁矿库存14469.58万吨，环比降122.25万吨。港口船舶数80条，环比降9条。疏港量高位回落，周环比降1.3%至338.78万吨，高于年均值3.4%。铁矿石与螺纹钢/焦炭期货比值均处于高位。
- 行情研判：供需格局逐步转向宽松，铁矿石价格或延续震荡下探趋势。黑色金属市场悲观预期浓厚，钢材需求季节性走弱，减产负反馈或再现。主力09合约短期支撑720，反弹空间有限，仍高空策略对待。6月后铁矿石供应端压力加大，矿价存在向下修正动力，警惕进一步走弱风险。
