氧化铝 AO2509
- 市场动向：几内亚Axis矿区限产影响有限，国内检修产能复产，矿石到港高位，港口库存走高，短期供应宽松；海关数据显示5月中国氧化铝进口减少26.27%，出口增加104.61%，呈现净出口；阿拉丁和钢联库存连续3周劈叉，整体库存仍处低位；现货报价走跌，进口亏损扩大；中东地缘政治风险升温后缓和。
- 行情研判：矿价核心矛盾下，产能过剩格局难改，价格以成本锚定，反弹步履维艰；主力合约短期压力2950，关键压力3030，反弹需警惕回落风险。
铝 AL2507
- 市场动向：国内电解铝产能4391万吨，开工率96.1%；LME伦铝库存减少，国内铝锭库存去化，铝棒需求不佳；5月出口54.7万吨，同比下降5.1%；内贸铝水比例高企，下游刚需采购，贸易商挺价；中东地缘政治风险升温。
- 行情研判：现货供应紧张，铝锭库存去化，成本端推动铝价高位；低库存和去库短期支撑，但终端订单淡季下降，需求走弱压力存在；美伊冲突加剧不确定性，上涨高度受限；主力合约关键支撑20150，以低多策略对待。
铁矿 I2509
- 市场动向：钢厂盈利率回升，开工率增加，铁水产量中止五连降；港口库存去化，澳矿库存增加，巴西矿库存减少；美联储维持利率不变，预计2025年降息两次。
- 行情研判：发运、到港和港口库存下滑，铁水产量回升，需求韧性延续但淡季减弱预期仍在；巴西矿到港减少，供应压力减轻；主力09合约尝试突破压力710，短期反弹结构再现，但面临抛压；突破压力前仍高空策略对待。
