燃料油早报

燃料油市场分析总结

每日提示

• 本报告非投资建议，仅供参考。

多空关注

• 利多因素：OPEC+额外减产延续。
• 利空因素：需求端乐观仍待验证，俄罗斯制裁有放松可能。
• 行情驱动：供应端减产有待观察与需求中性共振。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。

基本面

• 低硫燃料油：亚洲市场因含硫0.5%船用燃料油供应紧张持续获得支撑，西方至新加坡套利窗口关闭限制7月上半月船货到货量。
• 高硫燃料油：中东地区夏季公用事业需求旺季提供支撑，但供应商充足库存导致下游船燃需求疲软，短期内压制市场。

基差

• 新加坡高硫燃料油基差为219元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油基差为120元/吨，现货升水期货。

库存

• 新加坡燃料油6月11日当周库存为2311.9万桶，增加171万桶，偏空。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线偏上，偏多。

主力持仓

• 高硫主力持仓多单，多减，偏多。
• 低硫主力持仓空单，空减，偏空。

预期

• 隔夜中东地缘风险先退后升，美国可能介入伊以冲突，提升市场风险担忧情绪，燃油预计偏强运行。
• FU2509：3250-3350区间偏强运行。
• LU2508：3800-3900区间偏强运行。

每日期货行情数据

| 品种 | 主力合约期货价（前值/现值） | 基差（前值/现值） | 涨跌幅度 | |------|-----------------------------|-------------------|----------| | FU | 3169/3246 | 80/-16 | 2.43% | | LU | 3825/3854 | -16/219 | 0.76% |

每日现货行情数据

| 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌幅度 | |--------------|------------|------------|----------| | 舟山高硫燃油 | 544.00 | 544.00 | 0.00% | | 舟山低硫燃油 | 550.00 | 550.00 | 0.00% | | 新加坡高硫燃油 | 445.99 | 474.18 | 6.32% | | 新加坡低硫燃油 | 519.50 | 543.50 | 4.62% | | 中东高硫燃油 | 426.41 | 454.08 | 6.49% | | 新加坡柴油 | 613.79 | 640.83 | 4.41% |

新加坡燃料油库存时间序列

• 4月2日：2666.9万桶（-135万桶）
• 6月11日：2311.9万桶（+171万桶）

新加坡库存季节走势

• 季节性波动明显，近期库存增加。

舟山港燃油库存走势

• 近期库存稳定，但季节性因素需关注。

高低硫期货价差

• 近期价差收窄，显示市场趋同。

研究结论

• 燃油市场短期偏强运行，主要受OPEC+减产和地缘政治风险支撑，但需求端仍需验证，库存增加压制市场。