PX、PTA成本支撑走强，聚酯高库存压制反弹空间

一、日度市场总结

1. PTA&PX

   • 06月13日，PX主力合约上涨3.73%至6780.0元/吨，基差为-216.0元/吨；PTA主力合约上涨3.51%至4782.0元/吨，基差为68.0元/吨。
   • 成本端：布油主力合约收盘70.34美元/桶，WTI收68.86美元/桶。
   • 需求端：轻纺城成交总量502.0万米，15日平均成交705.47万米。
   • PX：短期偏强震荡，成本端原油支撑增强，产业链低库存叠加需求旺季预期或助推价格上行，但供应宽松预期压制上涨空间。
   • PTA：上行空间受限，下游聚酯需求边际转弱对价格形成负反馈，原油及PX成本支撑明显，但供应弹性回升或压制价格，短期震荡格局。

2. 聚酯

   • 06月13日，短纤主力合约上涨2.64%至6530.0元/吨，华东现货价上涨120.0元/吨至6620.0元/吨，基差为90.0元/吨。
   • 轻纺城成交量MA15指标下滑13.6%至705.47万米，显示终端需求边际走弱。
   • 库存：涤纶短纤库存天数微降至8.12天，涤纶长丝FDY/POY/DTY库存天数均维持高位。
   • 短期内产业链呈现成本驱动与需求疲软博弈，PX-PTA环节成本支撑持续，但聚酯品高库存与弱成交压制反弹空间，需求未改善或传导负反馈。

二、产业链价格监测

• （图表数据省略）

三、产业动态及解读

1. 宏观动态

   • 特朗普呼吁美联储降息，美国5月CPI数据低于预期。

2. 供需方面-需求

   • 轻纺城成交总量环比下降12.08%，长纤织物成交量382.0万米，短纤织物成交量119.0万米。

四、产业链数据图表

• （图表数据省略）

五、研究结论

• PX：短期偏强震荡，成本支撑增强，但基差走阔暗示供应宽松预期，加工费修复动能或助推价格上行，需观察原油走势和供应情况。
• PTA：上行空间受限，下游聚酯需求疲软压制价格，成本支撑明显但供应弹性回升或压制价格，短期震荡格局，需求未改善或传导负反馈。
• 聚酯：成本驱动与需求疲软博弈，高库存压制反弹空间，若需求未改善不排除产业链自下而上传导负反馈的可能。