投资级和高收益债券基金的进一步资金流入：欧洲企业信贷基金资金流动

-100-50当前周 050100150200250最大流入最小流入每周资金流（AUM百万元） + 44 (0) 20 7773 3573梅丽莎·麦考伦，CFAmelissa.mccallum@barclays.com巴克莱，英国Srijan Karn+86 (0) 20 6175 3592 srijan.karn@barclays.com 巴克莱，英国 与上周的流量相比历史：每周流量与历史六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 二月 三月 四月 五月短期欧元-IG基金•所有€-IG资金流动都在第83个百分位数。•所有私募股权杂交基金的资金流动都在第78个百分位数。•短期欧元-IG基金资金流入处于第86百分位数。•长期欧元-IG基金资金流处于第70个百分位数。自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴 -400-300-200-1000100200300400-400-300-200-1000100200300400图5。长期IG基金图3。所有泛欧洲HY基金每周资金流（AUM百万元）六 七 八 九 十 十一 十二月 一月历史分布每周资金流（AUM百万元）六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 二月 三月 四月 五月历史分布自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴克莱研究自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴克莱研究 -250-200-150-100-50050100150200250图4。短期IG基金2025年6月13日每周资金流（AUM百万元）历史分布克莱研究克莱研究 -3-2-1012345678910051015202530年初至今累计流量与去年对比。图7.所有PE HY基金来源：EPFR，巴克莱研究累计流量与去年同期对比图9. 长期欧元-IG基金11 积累流量（亿美元）一 月 二 月 三 月 四 月 五 月累积流量（十亿美元）八 九 十 十一月 十二月去年一 月 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月 -4-202468主动型基金与被动型基金来源：EPFR，巴克莱研究图 11。所有私募股权基金累积流量（十亿美元）ETF，YTD非ETF，年至今年初至今累计流量与去年按共同基金（主动型）和ETF（被动型）划分的分流对比。 七一 月 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月八 九 十 十一月 十二月ETF，去年非ETF，去年 2025年6月13日来源：EPFR，巴克莱研究图10. 所有€-IG基金 巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎）2025年6月13日重要披露：分析师认证:信息披露巴克莱银行有限公司（巴克莱，英国）巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行 (BBI, 米兰)巴克莱资本股份有限公司（BCI，美国）信息披露的可用性：参与巴克莱研究的生产法律实体：巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本）巴克莱FICC研究产生的投资建议类型：巴克莱固定收益及外汇研究产生的其他投资建议披露：巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其关联公司（统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行(BBI,法兰克福)巴克莱银行 PLC，香港分行 (巴克莱银行，香港)对于与本研究报告相关的任何发行人的当前重要披露，请参阅 https:// publicresearch.barclays.com 或另可通过书面请求发送至：Barclays Research Compliance，纽约第七大道745号13楼，纽约，纽约州10019，或致电 +1-212-526-1072。所有参与此项研究报告的作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映了报告产生的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。所有价格信息仅供参考。除非另有说明，价格来源于LSEG数据与分析，并反映相关交易市场的收盘价，该价格可能并非发布时的最后可用价格。除了巴克莱正式评级体系下的任何评级外，本出版物还可能包含由FICC研究中心分析师以交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合推荐等形式制作的投资建议。由非信贷研究团队制作的此类投资建议应保持公开，直到其在后续研究报告中被修改、重新平衡或关闭。由信贷研究团队制作的此类投资建议仅在当前市场条件下有效，并可能不能依赖其他方式。巴克莱不针对资产支持证券进行评级。巴克莱资本公司及其附属公司之一可能曾担任其证券化研究报告中所包含的交易建议中其他建议的任何资产支持证券的承销商。巴克莱资本有限公司和/或其一家附属机构与在其研究报告中所涵盖的公司进行和寻求进行交易。因此，投资者应注意巴克莱可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。巴克莱资本有限公司和/或其一家附属机构定期交易，通常作为主交易方，并提供流动性（作为做市商或其他方式）在本研究报告所涉及的债务证券（及相关衍生品）中。巴克莱的交易台可能在这些证券、其他金融工具和/或衍生品中持有多头和/或空头头寸，这可能与其投资客户的利益产生冲突。在允许的情况下并遵守适当的信息隔离限制，巴克莱固定收益研究分析师定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行互动。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投资银行部门的盈利能力）、市场和业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所覆盖的资产类别的研究的潜在兴趣。如果任何历史价格信息是从巴克莱的交易台获得的，本公司不作任何保证，表明其准确或完整。所有级别、价格和利差都是历史的，不一定代表当前的市场水平、价格或利差，其中一些或全部可能自本文件发布以来已经发生变化。巴克莱研究部门生产各种类型的研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩的分析、定量分析以及交易想法。巴克莱研究中的一种类型所包含的建议和交易想法可能与巴克莱研究中其他类型所包含的建议和交易想法有所不同，无论这是否是由于不同的时间范围、方法论或其他原因。为了获取关于研究传播政策和程序的巴克莱声明，请参阅https:// publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参阅：https:// publicresearch.barclays.com/S/CM.htm.我们，梅丽莎·麦卡伦（CFA）和斯里坎·卡恩，特此证明：（1）本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们对本报告中提到的任何或所有标的证券或发行人的个人观点，以及（2）我们的任何部分报酬自始至终均未与本研究报告中所表达的具体建议或观点有任何直接或间接的关系。巴克莱固定收益与外汇研究部门在过去12个月内可能已就本研究报告中所建议的相同证券/工具发布其他投资建议。欲查阅巴克莱固定收益与外汇研究部门在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.彭博®是彭博财务有限公司及其关联公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，并且彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或批准本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果做出任何明示或暗示的保证，并且，在法律允许的最大范围内，彭博对与此相关的任何损害赔偿或责任概不承担。 5 2025年6月13日免责声明：英国：本文件仅（1）经授权人（巴克莱银行PLC）批准或随附其批准函发出，（2）仅向，且旨在向（a）英国具有投资相关专业经验，并符合2000年金融服务与市场监管条例（促进）2005年（\"条例\"）第19(5)条中\"投资专业人士\"定义的人士；或（b）根据该条例第49(2)条所述的高净值公司、非法人协会和合伙企业以及高价值信托的受托人；或（c）法律上可以合法传达的其他人士（所有此类人士均为\"相关人士\"）。与本传达有关的所有投资或投资活动仅向并仅与相关人士提供和进行。接收本传达的其他人士不应依赖或据此行事。巴克莱银行PLC受谨慎监管局授权，并受金融行为监管局和谨慎监管局的监管，且为伦敦证券交易所的成员。在不限制前述任何内容且在不违反法律允许范围的前提下，巴克莱银行、任何关联公司、其各自的官员、董事、合伙人或雇员在任何情况下均不对（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他财务损失承担任何责任，即使已经被告知此类损害的可能性，这些损害源于对本文或其内容的任何使用。它已为机构投资者准备，而非零售投资者。它由以下列出的一个或多个巴克莱附属法律实体或一个独立且非关联的第三方实体分发（该第三方实体可能通过其与您的沟通向您传达）。它仅用于信息目的，巴克莱不提供明示或暗示的保证，并且明确放弃与本出版物中包含的任何数据相关的所有商品性或特定用途或使用保证。如果本出版物在封面声明其旨在针对机构投资者，并且不受适用于根据美国FINRA规则2242为零售投资者准备的债务研究报告的所有独立性和披露标准的约束，则它是“机构债务研究报告”，并且向零售投资者分发严格禁止。巴克莱还将其机构债务研究报告分发给各种发行人、媒体、监管和学术组织，用于其自身的内部信息收集、监管或学术目的，而非用于就任何债务证券做出投资决策。媒体组织禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中所包含的有关债务发行人或债务证券的意见或建议。任何不希望继续接收巴克莱机构债务研究报告的接收者应联系debtresearch@barclays.com。除非客户已根据美国FINRA规则2242同意接收“机构债务研究报告”，否则他们不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的报告。符合条件的客户可以通过联系debtresearch@barclays.com获取此类跨资产报告。巴克莱不会将本报告的未经授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人使用的內容不承担责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供购买或出售任何金融工具的要约或 soliciting offers。除了与巴克莱相关的披露外，本出版物中包含的信息已从巴克莱研究认为可靠的来源获取，但巴克莱不表示或保证其准确或完整。第三方演讲者的出现：在此活动中，任何第三方演讲者所表达的任何观点或意见均仅为演讲者的观点，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对，并不对任何第三方演讲者在活动中以任何书面、电子、音频或视频形式呈现的信息或观点（“第三方内容”）负责，也不为此提供任何保证。任何此类第三方内容均未被巴克莱采纳或认可，不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅为提供信息之用，巴克莱未独立核实其准确性或完整性。第三方分销：本通信中表达的任何观点均仅为巴克莱银行的立场，且未获得任何第三方分销商的采纳或认可。本出版物中的观点仅代表撰写分析师的个人意见，并可能发生变化，巴克莱研究没有义务更新其观点或本出版物中的信息。除非另有披露，本报告的撰写分析师在过去12个月内未从所涉公司获得任何补偿。如果本出版物包含建议，则这些是一般性建议，独立于任何其他利益，包括巴克莱及其关联公司以及/或所涉公司的利益，并且本出版物不包含个人投资建议或投资咨询，也不考虑接收本出版物的客户的个人财务状况或投资目标。巴克莱不是本出版物的任何接收人的受托人。本出版物中讨论的证券和其他投资可能不适合所有投资者，并且可能不适用于所有司法管辖区。美国对某些中国公司实施了制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country- information/chinese-military-companies-sanctions），这可能限制美国人士购买这些公司发行的证券。投资者必须独立评估本出版物中讨论的投资的优缺点和风险，包括可能适用的任何制裁限制，咨询他们认为必要的任何独立顾问，并在任何投资决策上独立判断。任何投资的价值和收益可能会因相关经济市场的变化（包括市