更多资金流入：欧洲企业信贷基金资金流动

-100-50050100150200250最大流入最小流入每周流量（AUM的十亿分之一）本周 + 44 (0) 20 7773 3573梅丽莎·麦考勒姆，CFAmelissa.mccallum@barclays.com巴克莱，英国斯里坎·卡尔纳+86 (0) 22 6175 3592 srijan.karn@barclays.com 摩根大通，英国 比较上周的流量与历史：每周流量与历史六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 二月 三月 四月 五月短期欧元-IG基金•所有€-IG资金流都在第65个百分位数。•所有私募股权二级基金资金流入均在第81个百分位数。•短期欧元-IG基金资金流处于第68个百分位数。•长期欧元-IG基金资金流处于第61个百分位数。自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴 -400-300-200-1000100200300400-400-300-200-1000100200300400图 5. 长期 IG 基金图3. 所有泛欧HY基金每周流量（AUM的十亿分之一）六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 二月 三月 四月 五月历史分布每周流量（AUM的十亿分之一）六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 二月 三月 四月 五月历史分布自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴克莱研究自2011年1月以来的每周流量历史分布。来源：EPFR，巴克莱研究 -250-200-150-100-50050100150200250图4. 短期IG基金2025年6月6日每周流量（AUM的十亿分之一）历史分布克莱研究克莱研究 -3-2-101234567891011051015202530来源：EPFR，巴克莱研究来源：EPFR，巴克莱研究累计流量与去年同期对比年初至今累计流量与去年对比。图9. 长期欧元-IG基金图7所有私募股权对冲基金累积流量（十亿美元）一 月 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月累积流量（十亿美元）一 月 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月 七 月 八 月 九 月 十 月 十一月 十二月去年一 月 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月 七 月 八 月 九 月 十 月 十一月 十二月 -4-202468主动型基金与被动型基金来源：EPFR，巴克莱研究图 11。所有私募股权对冲基金累积流量（十亿美元）一 月 二 月 三 月 四 月 五 月 六 月 七 月 八 月 九 月 十 月 十一月 十二月ETF，YTD非ETF，年至今年初至今累计流量与去年按共同基金（主动）和ETF（被动）划分的流量对比。 ETF, 去年非ETF，去年 巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行(BBI,巴黎)重要披露：分析师认证：关于信息来源的披露巴克莱银行PLC（巴克莱，英国）2025年6月6日巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）巴克莱资本公司（BCI，美国）信息披露的可用性：参与巴克莱研究的生产法律实体：巴克莱证券日本有限公司 (BSJL, 日本)巴克莱固定收益和信贷研究产生的投资建议类型：巴克莱固定收益和大宗商品研究产生的其他投资建议的披露:巴克莱研究是由巴克莱银行PLC投资银行及其附属机构（统称及各自单独称“巴克莱”）制作的。巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）关于本研究报告所涉及发行人的任何当前重要披露，请参阅https://publicresearch.barclays.com或另通过书面请求发送至：Barclays Research Compliance，纽约第七大道745号13楼，纽约，纽约，10019，或致电+1-212-526-1072。本研究报告的所有作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映报告产生的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。所有价格信息均为参考。除非另有说明，价格来源于LSEG数据与分析，反映了相关交易市场的收盘价，这可能不是发布时的最后可用价格。除了巴克莱正式评级体系下分配的任何评级外，本出版物还可能包含由FICC研究部门分析师制作的交易理念、主题筛选、评分卡或投资组合推荐等形式的投资建议。由非信贷研究团队制作的此类投资建议应保持开放状态，直到后续研究报告中进行修改、重新平衡或关闭。由信贷研究团队制作的此类投资建议仅在当前市场条件下有效，且不得依赖其他方式。巴克莱不对其资产支持证券进行评级。巴克莱资本公司及其附属机构之一可能曾是任何其他在其证券化研究报告中所推荐资产支持证券公开发行的承销商。巴克莱资本公司及其附属机构之一会并与其所研究报告涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应注意巴克莱可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。巴克莱资本公司及其附属机构会定期交易其所研究报告涉及的债务证券（及相关衍生品），通常作为主交易商并提供流动性（或其他市场做市商方式）。巴克莱的交易台可能在这些证券、其他金融工具和/或衍生品上持有多头和/或空头头寸，这可能与其投资客户的利益产生冲突。在允许且符合适当信息壁垒限制的情况下，巴克莱固定收益研究分析师会定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投行部门的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师负责的资产类别研究的潜在兴趣。如果任何历史价格信息来自巴克莱交易台，公司不作任何保证，表示其准确或完整。所有级别、价格和利差均为历史数据，不一定代表当前市场水平、价格或利差，其中一些或全部自本文件发布以来可能已发生变化。巴克莱研究部门产出各类研究报告，包括但不限于基本面分析、股权挂钩分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究报告的一种类型中所包含的建议和交易思路可能与巴克莱研究报告的其他类型中所包含的建议和交易思路有所不同，无论这是否是由于不同的时间范围、方法论或其他原因。为了获取巴克莱关于研究传播政策和程序的相关声明，请参考https:// publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参阅：https:// publicresearch.barclays.com/S/CM.htm.我们，梅丽莎·麦克卡伦（CFA）和斯里贾恩·卡恩，特此证明：（1）本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们关于本报告中提到的任何或所有标的证券或发行人的个人观点，以及（2）我们的任何补偿部分均未直接或间接与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。巴克莱固定收益和商品研究在过去12个月内可能已就本研究报告中所推荐的同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查看巴克莱固定收益和商品研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参考https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.彭博®是由彭博财务公司（彭博）及其关联公司（统称“彭博”）的商标和服务标志，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的许可方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不批准或认可本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，或对由此获得的结果做出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对由此产生的任何损害或责任概不负责。 5 免责声明：2025年6月6日英国：本文件仅通过以下方式分发：(1)经授权人(巴克莱银行PLC)批准或附带；(2)分发给，并针对：(a)在英国具有投资相关专业经验，并属于2000年金融服务与市场法(金融推广)令第19(5)条中\"投资专业人士\"定义范围的人员；(b)第49(2)条所述的高净值公司、非法人协会和合伙企业以及高价值信托的受托人；(c)法律允许的其他接收方(所有此类人员均为\"相关人士\")。与本沟通相关的任何投资或投资活动仅限于与相关人士提供和进行。接收本沟通的其他人员不应依赖或依据其行事。巴克莱银行PLC受审慎监管局授权，并由金融行为监管局和审慎监管局监管，是伦敦证券交易所的成员。在不限制前述任何内容且在法律允许的范围内，巴克莱银行、任何关联公司、其各自的官员、董事、合伙人或雇员在任何情况下均不对（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其它经济损失承担责任，即使已被告知可能发生此类损害，这些损害源于对该出版物或其内容的任何使用。它已为机构投资者准备，而非面向散户投资者。它由以下列出的一个或多个巴克莱关联法律实体或独立且非关联的第三方实体（可根据该第三方实体与其沟通时可能告知你的情况）分发。它仅用于信息目的，巴克莱对此不提供明示或暗示的保证，并明确否认与此出版物中包含的所有数据相关的任何适销性或特定目的或用途的保证。如果此出版物在封面上声明其面向机构投资者，并且不受适用于美国FINRA规则2242下为散户投资者准备的债务研究报告所适用的所有独立性和披露标准的约束，则它是一项“机构债务研究报告”，并且严格禁止向散户投资者分发。巴克莱也向各种发行人、媒体、监管和学术组织分发此类机构债务研究报告，供其内部信息收集、监管或学术目的使用，而非用于就任何债务证券做出投资决策。媒体组织被禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中含有关于债务发行人或债务证券的意见或建议。任何不希望继续接收巴克莱机构债务研究报告的此类接收者应联系debtresearch@barclays.com。除非客户已根据美国FINRA规则2242的要求同意接收“机构债务研究报告”，否则他们不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的报告。符合条件的客户可通过联系debtresearch@barclays.com获得此类跨资产报告的访问权限。巴克莱不会将此报告的未经授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人使用的内容概不负责。所示价格仅供参考，巴克莱不提供购买或出售任何金融工具的报价或征询购买或出售报价。除涉及巴克莱的披露外，本出版物中包含的信息系巴克莱研究认为可靠的来源获取，但巴克莱并不代表或保证其准确性或完整性。第三方演讲者的出镜：在此活动中，任何第三方演讲者所表达的观点或意见均仅为演讲者本人观点，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对活动中任何第三方演讲者提供的任何书面、电子、音频或视频演示中包含的信息或意见（“第三方内容”）概不负责，亦不作任何保证。任何此类第三方内容均未经巴克莱采纳或认可，亦不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅供信息目的，且巴克莱未对其准确性或完整性进行独立核实。第三方分发：本通讯中表达的任何观点均仅代表巴克莱的观点，并且未被任何第三方分销商采纳或认可。本文中的观点完全且单独属于撰写分析师，并可能发生变化，巴克莱研究无义务更新其意见或本文中的信息。除非另有披露，撰写本报告的分析师在过去12个月内未从相关公司中获得任何补偿。如果本文包含推荐，它们是独立于任何其他利益编制的一般性推荐，包括巴克莱及其/或关联公司以及/或相关公司的利益。本文不包含个人投资推荐或投资建议，也不考虑接收本文的客户的个人财务状况或投资目标。巴克莱不是本文接收者的受托人。本文中讨论的证券和其他投资可能不适合所有投资者，并且可能不在所有司法管辖区购买。美国对某些中国公司实施了制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country- information/chinese-military-companies-sanctions），这可能限制美国人士购买这些公司发行的证券。投资者必须独立评估本文中讨论的投资的优缺点和风险，包括可能适用的任何制裁限制，咨询他们认为必要的任何独立顾问，并在任何投资决策方面行使独立判断。任何投资的收益和价值可能会由于相关经济市场的变化（包括市场流动性变化）而每日波动。本文