资产管理人基金资金流动周报-货币市场资金流入恢复

美国|经纪人、资产管理人和交易所 资产管理人：资金流向周报—货币市场资金流入恢复 权益研究2025年5月23日 在截至5月21日的一周内，零售资金流入（不含MM）为+155亿美元，较上周的+259亿美元流入有所下降。共同基金（不含MM）资金流出为-66亿美元，较上周的-57亿美元流出有所增加。ETFs的资金流入为+221亿美元，较上周的+316亿美元有所下降 。货币市场资金流入为+238亿美元，较上周的-82亿美元有所上升。迄今为止，年度累计每周MM资金流动平均为+21亿美元。 权益：美国股票型基金出现-75亿美元的的资金流出，较上周的-33亿美元的资金流出有所增加。这已经是连续第21周的资金流出。美国股票ETF报告了+99亿美元的流入，较上周的+157亿美元流入有所减少。国际股票型基金出现-16亿美元的资金流出，与上周的-27亿美元资金流出相比，这已经是连续第53周的资金流出。国际股票ETF本周录得+31亿美元的流入，较上周的+54亿美元流入有所减少。 固定收益：应税债券MF资金流入+17亿美元，较上周+8亿美元有所增加。市政债券MF资金流入+4亿美元 ，较上周+2亿美元有所增加。应税债券ETF资金流入+75亿美元，较上周+77亿美元略有下降。市政ETF资金流入modestly的+6亿美元，与上周+5亿美元的资金流入大致相符。货币市场报告显示资金流入+238亿美元，而上周为资金流出-82亿美元。 每周共同基金资金流入（百万美元） 每周特-ETF 股权 股权 债券 债券 Comdty 市场 5月21日 ($7,529) ($1,567) $1,712 $432 ($462)$309 $23,836 5月14日 (3,275) (2,679) 754 213 (667)262 (8,234) 05-07 (6,059) (3,719) 1,099 741 (638)308 18,273 04-30 (7,603) (2,029) (1,274) (275) (657)147 5,220 04-23 每周ETF仅 (2,700) (2,622) (5,073) (799) (845)41 30,231 5月21日 $9,893 $3,099 $7,500 $613 $95$179 NA 5月14日 15,735 5,370 7,720 474 67203 NA 05-07 (9,600) 6,625 9,114 653 20140 NA 04-30 (3,710) 5,834 2,505 2,455 1603,013 NA 04-23 3,797 1,791 3,138 313 (45)1,406 NA 前ETF累计资金流($B) 美国国际及全球应税市政 分配alts+钱 主动权益基金 数十亿 0 主动国际/全球股票基金 0 (1,000) (200) 数十亿 (400) (2,000) (600) MAMJJASONDJFMAMJJASONDJFMAMMAMJJASONDJFMAMJJASONDJFMAM 600 应税债券 200 市政债 400 200 0 (200) 100 0 MAMJJASONDJFMAMJJASONDJFMAMMAMJJASONDJFMAMJJASONDJFMAM 丹尼尔·T·范农*|股权分析师 (415)229-1523|dfannon@jefferies.com 来源：晨星/数据截至2025年5月21日 注1：每周活动反映约85%的美国本土基金管理着行业内40%的总资产 朱仕宇，CFA*|股权分析师 (415)229-8743|jwu8@jefferies.com ritwikroy*|股权助理 (415)229-1480|rroy2@jefferies.com 阿基尔·泰耶布，ACA*|股权助理 (415)229-8718|ataiyeb@jefferies.com *JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC 请参阅本报告第2-6页上的分析师认证、重要披露信息和非美国分析师状态信息。 分析师认证： 我，丹尼尔·T·法农，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）的个人观点。我还证明我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。 我，吴俊希尔，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与我研究中表达的特定建议或观点相关。 我，RitwikRoy，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对主题证券(或主题公司)的个人观点。我还证明，我的任何部分补偿都不论是直接还是间接地，与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。 我，阿基尔·泰耶布，ACA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（及）相关公司（及）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 如同所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师(s)的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行收入。我们力求按适当方式更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，绝大多数报告将在分析师判断适当的时候以不定期间隔发布。 投资建议记录 (《国际海运危险货物规则》第3(1)e条和第7条) 推荐已发布2025年5月23日，15:40美国东部时间。分布式推荐2025年5月23日，15:40美国东部时间。 杰弗里斯评级说明 买入-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）为15%或更多的证券。持有-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）为+15 %或-10%的证券。 表现不佳-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的投资级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为负20%或更低。 nr-投资评级和目标价已被暂停。此类暂停符合相关法规和/或摩根大通政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司覆盖。NC-未涵盖。Jefferies不涵盖这家公司。 限制-描述发行商，在与Jefferies在特定交易中的参与相结合的情况下，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议。监控-描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 估值方法 杰富瑞的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、成长/价值、波动率以及未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。 杰斐逊特许经营权精选 杰富瑞特许经营权精选包括我们股权分析师在12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师的信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰富瑞分析师正推荐的投资主题等因素。杰富瑞特许经营权精选将仅包括评级为买入的股票，具体数量会根据分析师的纳入建议而变化。当出现新机会时，股票将被添加；当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再评级为买入以及/或触发止损时，股票将被移除。波动率在标普指数股票底四分位区的120天股票将继续 设置15%的止损，剩余部分将设置20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐股票组合，也不是基于行业，但我们会指出我们认为该精选属于哪种投资风格，例如成长型或价值型。 可能阻碍我们实现价格目标的Risks 本报告是为一般发行而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据自己的具体投资目标和财务状况，并依照其认为必要的程度利用自己的财务顾问，做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及收入可能会上涨也会下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于前一交易日（如另有说明）的汇率转换而确定的。在此日期之后，如汇率发生波动，将影响非美元目标价格，且不应再依赖于此。此外，投资于其价值受基础证券货币影响的证券（如ADR）的投资者，实际上承担了货币风险。 评分分布 IB服务/过去12个月 JIL市场服务/过去12个月。 计数 百分比 计数 百分比 计数 百分比 买入 2107 60.46% 381 18.08% 124 5.89% 持 1223 35.09% 112 9.16% 22 1.80% 表现不佳 155 4.45% 5 3.23% 4 2.58% 其他重要披露 其他重要披露 杰弗里斯从事业务，并寻求与其研究报告中所涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或意图寻求投资银行服务的补偿，以及其他活动。因此，投资者应注意杰弗里斯可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中的单一因素。 高盛证券研究指的是由以下高盛金融集团股份有限公司(\"高盛\")公司雇用的分析师生产的研究报告： 美国：JefferiesLLC，是一家在美国证券交易委员会注册的证券交易商和FINRA的成员（由JefferiesResearchServices,LLC分销，该公司在美国证券交易委员会注册）注册投资顾问，向客户单独支付此类研究费用) 加拿大：Jefferies证券公司，该公司在十三個加拿大管轄區均註冊為投資經紀商，並為加拿大投資監管組織的經紀會員，包括由Jefferies证券公司與另一家Jefferies實體聯合產生的（並由Jefferies证券公司發行的）研究報告。 在JefferiesSecuritiesInc.分发由JefferiesLLC、JefferiesInternationalLimited、Jefferies(Japan)Limited、东京分公司或JefferiesIndiaPrivateLimited制作的研究报告时，我们建议您，JefferiesLLC、JefferiesInternationalLimited、Jefferies(Japan)Limited、东京分公司和JefferiesIndiaPrivateLimited均在您的司法管辖区根据国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务中的经销商注册要求豁免而作为经销商运营，因此，JefferiesLLC、JefferiesInternationalLimited、Jefferies(Japan)Limited、东京分公司和JefferiesIndiaPrivateLimited均无需注册且不是您司法管辖区内的注册经销商或顾问。我们建议您，如果JefferiesLLC或JefferiesInternationalLimited编制了这份研究报告，那么它并非根据加拿大关于加拿大研究报告的披露要求编制的。 英国：杰弗里斯国际有限公司，由金融行为监管局授权和监管；英格兰和威尔士注册号为1