产品超预期下看好游戏板块行情持续看好IP潮玩出海和AI玩具产品全球进展加速落地

游戏板块行情持续，看好IP潮玩出海和AI玩具产品全球进展加速落地

核心观点与逻辑强化

• 产品超预期带动游戏板块逻辑强化，估值水平抬升。
• 巨人《超自然》免费榜创新高，展现板块行情持续度，预计巨人打开板块估值天花板。
• 关注边际变化公司的补涨机会，建议关注完美（异环626测试）、恺英（EVE测试+630AI发布会）、泰岳、吉比特。
• H股流动性宽松下更注重边际变化，建议关注Bili、心动、金山软件、百奥等。

IP潮玩出海

• Labubu火爆全球，国产文化IP出海超预期，求是网点评其为中国创意和创新产品得到世界认可。
• 长期看好中国IP产业高景气发展与文化出海进展。
• 建议关注阿里影业（阿里鱼卡位及高增+大麦高景气）、上海电影（珞博Fuzozo预售在即）、中文在线（罗小黑电影定档暑期，与泡泡玛特共鸣研发潮玩）、电广（旗下娃友圈布局潮玩二手交易平台）、浙数（IP谷子卡牌预计6月底发售上市）、上影、奥飞、华立、创源、广博、姚记等。

AI玩具产品

• 长期看好AI产业应用落地，关注AI陪伴玩具国内外进展加速。
• 美泰公司与OpenAI合作将生成式AI引入玩具开发和IP重塑；字节推出豆包大模型1.6与视频生成模型Seedance 1.0 pro。
• 长线看好AI产品应用落地加速及商业化进度加速。
• 建议关注上海电影（AI玩具预售）、浙数文化（AI卡牌储备即将落地）、中文在线、南方、荣信、实丰等。

影视暑期档

• 暑期档在即，关注大盘表现。
• 上影节开幕，《酱园弄》已开启点映，6/21正式上映；后续《侏罗纪世界》《恶意》等将陆续上映。
• 市场预期低，积极关注后续表现。
• 建议关注猫眼/万达/上影/中文在线/阿里影业等。

互联网配置

• 配置方向重点关注阿里巴巴、腾讯。
• 阿里：当前位置云估值充分消化，看好云基建龙一在AI贝塔下的弹性；淘宝闪购联合饿了么日订单超4000万单，即时零售战略短期奏效。
• 腾讯：三角洲DAU、流水持续提升，商业化程度尚低，有望成为国内游戏第三大支撑。
• 美团/快手/美图建议逢低布局。