锂电产业链双周评：欧洲新能源车销量稳健增长，宁德时代入通在即

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•固态电池产业化加速推进：设备端，华亚智能子公司冠鸿智能与海希通讯签署全固态电池200MWh生产线项目协议。电池端，德尔股份拟投资3亿元建设固态电池中试线等项目；宁德时代最新论文显示引入低分子量稀释剂优化电解液配方，锂金属电池循环寿命可较前代产品翻倍至483次。同样的电解液设计逻辑，可进一步支持电池能量密度突破500Wh/kg。•亿纬锂能拟发行H股并在香港联交所上市：6月9日，亿纬锂能公告筹划拟发行H股并在香港联交所上市；本次拟发行的H股股数不超过发行后总股本的10%（超额配售选择权行使前）。•宁德时代587Ah储能电芯量产：6月10日，宁德时代宣布量产大容量储能专用电芯587Ah电芯。该电芯能量密度达434Wh/L；搭载该电芯的储能系统零部件总数从3万个减至1.8万个。•宁德时代入通在即：6月13日，上交所公告，宁德时代将于2025年6月14日在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据有关规定，将宁德时代调入沪港通下港股通标的名单，并自下一港股通交易日起生效。•钠电池出货量大幅提升：根据起点钠电数据，2025Q1国内钠离子电池出货量为1.55GWh，同比增长273%。分场景看，2025Q1钠电池出货量里：59%应用于储能领域、21%应用于轻型动力领域、9%应用于启动启停电池、5%应用于新能源汽车。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：5月国内新能源车销量130.7辆，同比+37%、环比+7%；新能源车渗透率48.7%，同比+9.2pct，环比+1.3pct。1-5月国内新能源车累计销量560.8万辆，同比+44%。•欧洲&美国新能源车：5月，欧洲九国新能源车销量为23.02万辆，同比+37%、环比+8%；新能源车渗透率为27.0%，同比+7.1pct、环比+0.8pct。1-5月欧洲九国新能源车累计销量为107.60万辆，同比+27%。5月，美国新能源车销量为13.42万辆，同比-5%、环比+3%；新能源车渗透率为9.1%，同比-0.6pct、环比+0.3pct。1-5月美国新能源车累计销量为65.90万辆，同比+3%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格小幅下跌，电芯报价稳定。本周末碳酸锂价格为6.07万元/吨，较两周前微跌。相较两周前，磷酸铁锂、电解液、三元正极、负极报价下跌，隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.383/0.322/0.355/0.300元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、科达利）；2）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；3）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；6）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTMPE区间及目前TTMPE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：近两周锂电池板块上涨-0.8%、电池化学品板块上涨5.0%、锂电专用设备板块上涨9.0%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（-0.3%）、亿纬锂能（-5.3%）、珠海冠宇（+2.5%）、容百科技（+8.9%）、湖南裕能（+1.6%）、璞泰来（+5.3%）、天 赐 材 料（-0.5%）、恩 捷 股 份（-5.4%）、科 达 利（-2.6%）、特锐德（-0.9%）、盛弘股份（-1.1%）。20015220019516151414224711421-300-200-1000100200300400 1222577313418336628212615-261-13713-49-99211421394329-37-436419 图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind当年业绩一致预期）及2025年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理119423156157871615-11211101940821717-200-1000100200300400500 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2024-2026年归母净利润为Wind一致预期值；部分公司半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.6.13）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比归母净利润（2026）2026年同比充电桩300001.SZ特锐德-0.9%2389.1787%12.435%16.332%002276.SZ万马股份-4.3%1353.41-39%5.149%600212.SH绿能慧充-1.9%550.14-19%1.3843%2.269%688208.SH道通科技3.8%2026.41258%7.923%9.926%300693.SZ盛弘股份-1.1%914.296%5.630%7.228%300360.SZ炬华科技-2.1%806.659%7.818%8.914%300491.SZ通合科技-6.5%310.24-77%0.8248%1.578%300351.SZ永贵电器-3.5%581.2625%1.519%2.030%300648.SZ星云股份-6.7%62-0.8257%电池300750.SZ宁德时代-0.3%11375507.4515%654.929%787.620%300014.SZ亿纬锂能-5.3%87540.761%52.128%69.233%300438.SZ鹏辉能源0.3%127-2.52-686%1.7168%2.760%688063.SH派能科技-3.7%1060.41-92%2.1417%3.772%688772.SH珠海冠宇2.5%1554.3026%9.1111%12.942%正极及前驱体688005.SH容百科技8.9%1432.96-50%7.1139%9.941%300073.SZ当升科技3.1%2034.72-75%7.048%8.928%300769.SZ德方纳米0.6%80-13.38-18%-0.199%3.5-4175%301358.SZ湖南裕能1.6%2175.94-62%18.2207%24.836%603799.SH华友钴业4.0%59941.5524%50.923%59.216%负极603659.SH璞泰来5.3%35611.91-38%24.3104%29.923%600884.SH杉杉股份6.1%197-3.67148%835185.BJ贝特瑞-3.9%2399.30-44%11.423%14.728%301349.SZ信德新材-2.8%32-0.33-180%0.7308%1.157%电解液002709.SZ天赐材料-0.5%3284.84-74%10.8122%16.150%300037.SZ新宙邦8.9%2589.42-7%12.330%15.224%002407.SZ多氟多-1.4%138-3.08-160%3.1202%4.751%隔膜002812.SZ恩捷股份-5.4%255-5.56-122%3.6164%8.7144%300568.SZ星源材质-0.5%1343.64240%4.319%6.140%锂电其他688116.SH天奈科技3.6%1632.50-15%4.371%6.245%002850.SZ科达利-2.6%30114.7223%18.324%22.221%002992.SZ宝明科技-7.6%104-0.76-38%688700.SH东威科技-6.7%1060.69-55%1.7147%2.334%688388.SH嘉元科技-4.2%72-2.39-1301%1.12.6136%603876.SH鼎胜新材-0.5%813.01-44%5.065%6.021%钠电相关002866.SZ传艺科技-3.4%49-0.73-276%600152.SH维科技术-6.0%31-0.29-76%300174.SZ元力股份-1.5%542.84266%2.91%3.522%605589.SH圣泉集团-3.8%2298.689%12.240%14.721%300586.SZ美联新材-6.1%680.36-69% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电&钠电【锂电池】•德尔股份拟建设固态电池等项目：6月3日，德尔股份公告与浙江省湖州市吴兴区织里镇人民政府签订《投资合作协议》，计划投资3亿元建设固态电池中试及产业化项目、智能电机产业化项目等。固态电池项目一期开展新型锂电池的中试研发，择机启动二期1GWh项目建设。•中绿电获内蒙古固态电池储能项目建设指标：6月3日，中绿电公告，其申报的“乌海市20万千瓦/80万千瓦时固态电池储能电站”项目被纳入内蒙古自治区2025年第一批独立新型储能建设项目清单。•源电新能源拟建设5GWh全固态电池项目：6月6日，源电新能源全固态电池产业基地完成签约。公司拟投资约25亿元建设5GWh固态电池（兼容半固态）生产线。•亿纬锂能拟发行H股并在香港联交所上市：6月9日，亿纬锂能公告筹划拟发行H股并在香港联交所上市；本次拟发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的10%（超额配售选择权行使前）。•宁德时代587Ah储能电芯量产：6月10日，宁德时代举行2025储能587技术日，正式宣布量产交付下一代大容量储能专用电芯-587Ah电芯。该电芯能量密度达到434Wh/L；搭载该电芯的储能系统零部件总数从3万个减至1.8万个。•国轩高科获得3GWh储能系统订单：6月11日至13日期间，国轩高科携多款储能产品参加SNEC2025展会。公司乾元智储20MWh储能系统收到了多家客户的意向订单，累计容量超过3GWh。•宁德时代获首张储能系统国标认证证书：6月12日，宁德时代5MWhEnerD液冷储能系统获中国质量认证中心(CQC)颁发的国内首张储能系统产品认证证书。•宁德时代与中车株洲所签署框架合作协议：6月12日，宁德时代与中车株洲所正式签署2025年框架合作协议。•珠海冠宇建成全固态锂电池试验线：近日，珠海冠宇具备全惰性气体保护环境的全固态锂电池实验线已正式建成。公司在半固态电池和全固态电池领域均有研发布局。公司开发的消费类半固态电池产品能量密度已达850-900Wh/L，平台送样已通过客户端验证。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电&钠电【锂电池】•宁德时代研究成果发表于国际顶级期刊《自然·纳米技术》：近日，宁德时代21C创新实验室欧阳楚英、王瀚森团队独立完成的锂金属电池研究成果发表于《自然·纳米技术》。该团队引入低分子量稀释剂优化电解液配方，锂金属电池循环寿命可较前代产品翻倍至483次。同样的电解液设计逻辑，可进一步支持电池能量密度突破500Wh/kg。•宁德时代入通在即：6月13日，上交所公告，宁德时代将于2025年6月14日在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据有关规定，将宁德时代调入沪港通下港股通标的名单，并自下一港股通交易日起生效。【锂电材料及其他】•龙蟠科技斩获亿纬锂能50亿元磷酸铁锂材料长单：6月2日，龙蟠科技公告控股孙公司锂源亚太与Eve Energy签署协议，2026-2030年间预计合计向其销售15.2万吨磷酸铁锂正极材料，预计合同总销售金额超50亿元。•中核钛白50万吨磷酸铁项目终止：6月2日，中核钛白公告拟终止年产50万吨磷酸铁项目，将剩余募集资金永久补充流动资金，