锂电产业链双周评（12月第2期）：发改委正式设立低空经济发展司，宁德时代筹划在港交所发行上市

发 改 委 正 式 设 立 低 空 经 济 发 展 司 ， 宁 德 时 代 筹 划 在 港 交 所 发 行 上 市 行业研究·行业周报 电力设备新能源·锂电池 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 投资建议 【行业动态】 •国家发改委成立低空司：近日，国家发改委正式设立低空经济发展司，该司具体职责包括：拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等。 •亿纬锂能与美洲某集团客户签署合作协议：12月25日，公司公告亿纬锂能及亿纬马来西亚与美洲某集团客户签署合作协议，公司及亿纬马来西亚将为客户提供电芯产品。目前，公司马来西亚一期储能电池规划产能超10GWh。•宁德时代筹划发行H股股票并在港交所上市：12月26日，公司公告为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。•固态电池产业化加速推进：12月16日，五矿新能与固宁纪元签署固态电池技术合作协议。12月18日，广汽集团发行全新飞行汽车品牌高域，并将在后续飞行汽车中搭载广汽自研全固态电池。12月19日，太蓝新能源与南都电源签署固态电池战略合作协议。12月20日，厦钨新能与国联研究院签署固态电池用材料合作框架协议。近日Factorial宣布，其首批40Ah全固态电池已经实现规模化生产。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车：11月国内新能源车销量为151.2辆，同比+47%、环比+6%；国内新能源车渗透率45.6%，同比+11.1pct，环比-1.2pct。2024年1-11月国内新能源车累计销量为1126.2万辆，同比+36%。 •欧洲&美国新能源车：11月，欧洲九国新能源车销量为20.53万辆，同比-3%、环比+9%；新能源车渗透率为25.4%，同比+0.4pct、环比+0.9pct。2024年1-11月欧洲九国新能源车累计销量为198.14万辆，同比-4%。11月，美国新能源车销量为14.57万辆，同比+19%、环比+5%；新能源车渗透率为10.7%，同比+0.8pct、环比+0.2pct。2024年1-11月美国新能源车累计销量为145.45万辆，同比+10%。 【锂电材料及锂电池价格】 •锂盐价格小幅下跌，电芯报价下跌。本周末碳酸锂价格为7.56万元/吨，较两周前下跌0.08万元/吨。相较两周前，磷酸铁锂、三元正极报价下跌，六氟磷酸锂报价上涨，电解液、负极、隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.405/0.365/0.350/0.300元/Wh，较两周前下跌0.008/0.008/0.010/0.000元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）低空经济蓬勃发展、产业布局领先企业（卧龙电驱、时代新材、宁德时代、亿纬锂能）；2）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技）；3）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；4）产能加速出清磷酸铁锂龙头企业（湖南裕能），盈利稳健结构件企业（科达利）；5）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；6）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；7）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •板块行情回顾：近两周锂电池板块下跌1.9%、电池化学品板块下跌5.4%、锂电专用设备板块下跌6.9%。 •重点个股本周股价变动：宁德时代（-0.3%）、亿纬锂能（+0.4%）、珠海冠宇（-5.8%）、容百科技（-4.5%）、湖南裕能（-1.8%）、璞泰来（-4.3%）、天赐材料（-4.5%）、恩捷股份（-1.8%）、科达利（-6.0%）、特锐德（-0.2%）、盛弘股份（+7.5%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2024.12.28） 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【新能源车、低空经济与机器人】 •国家发改委正式设立低空经济发展司：近日，国家发改委正式设立低空经济发展司，该司具体职责包括：拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等。 •广汽集团飞行汽车将搭载自研全固态电池：12月18日，广汽集团发布全新飞行汽车品牌“高域”，并发布该品牌下第二款飞行汽车GOVYAirjet。该产品未来将搭载广汽自研的全固态电池，预计飞行续航达到400km。 •曼恩斯特子公司与宇树科技签署战略合作协议：12月20日，曼恩斯特子公司深圳蓝方技术与宇树科技签署战略合作协议。双方将秉承互惠互利、诚实合作、共同发展的原则，围绕机器人本体软硬件技术、机器人产业落地等领域开展合作。 •卧龙电驱与上海智元签订场景应用合作协议：12月26日，卧龙电驱旗下浙江希尔机器人与上海智元签订场景应用合作协议，双方将在具身智能技术、柔性制造解决方案场景拓展等方面协力合作，共同推动通用机器人产品创新和场景示范双驱动、生态伙伴联盟和协同联动的产业发展。 【锂电池】 •Factorial发布40Ah全固态电池产品：近日，Factorial宣布，其首批40Ah全固态电池已经实现规模化生产，该产品采用干法电极涂覆工艺、具有更高能量密度。 •太蓝新能源与南都电源签署固态电池战略合作协议：12月19日，太蓝新能源与南都电源签署固态电池战略合作协议。双方将通过重点项目合作，共同开展相关技术研发和成果产业化工作，推进固态电池技术创新、技术应用与产品迭代。双方还将发挥产业链协同作用，推进固态电池在储能领域及民用领域规模化应用。 •豪鹏科技与欧洲某企业就纯硅负极锂电池全面合作：12月21日，公司公告近日与欧洲某硅材料战略合作伙伴签署《谅解备忘录》。双方将发挥各自优势，围绕下一代高能量密度电池技术——100%硅负极锂离子电池展开全面深度的合作。本项目合作初期的成果将集中在与北美某头部智能穿戴品牌相关的项目。 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【锂电池】 •亿纬锂能与美洲某集团客户签署合作协议：12月25日，公司公告亿纬锂能与亿纬马来西亚与美洲某集团客户签署合作协议，公司及亿纬马来西亚为客户提供电芯。目前，公司马来西亚一期储能电池规划产能超10GWh。 •宁德时代筹划发行H股股票并在港交所上市：12月26日，公司公告为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。 【锂电材料及其他】 •五矿新能与固宁纪元签署固态电池技术合作协议：12月16日，公司与中国科学技术大学马骋教授科研团队及其创立的合肥固宁纪元签署《全固态电池用高镍正极材料开发》合作合同。合同约定，将在未来2年内共同开发适配全固态电池的先进正极材料。同时，双方还签署了《全固态电池开发战略合作协议书》，双方一致同意加强前沿技术研究与产品开发合作、产品供应和产能布局合作。 •恩捷股份持续斩获隔膜大单：12月20日，公司公告控股子公司上海恩捷与国轩高科签订《年度采购合同》，上海恩捷将作为国轩高科的主要隔膜供应商，2025年向其供应隔膜产品。12月24日，公司公告控股子公司SEMCORPHungaryKft.与Ultium Cells LLC签署材料供应合同。合同约定2025年内，Ultium Cells LLC将向SEMCORP Hungary Kft.采购不超过6625万美元（约4.8亿元）的电池隔膜产品。 •厦钨新能与国联研究院签署固态电池用材料合作框架协议：12月20日，厦钨新能与国联研究院正式签署了《固态电池用系列新能源电池材料合作框架协议》。根据协议条款，厦钨新能将与国联研究院结合各自的技术专长，加速新型材料的研究开发及其大规模生产应用，以满足市场对高性能、高安全性的电池需求。 •星源材质与珠海冠宇签订战略合作协议：12月24日，公司公告子公司英诺威与珠海冠宇达成战略合作协议，2025年至2031年期间，双方将在产品供应、技术交流、高层互访、海外基地建设等方面持续深入开展沟通、交流及合作，推动双方互利共赢。 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【锂电材料及其他】 •龙蟠科技与LG新能源签订26万吨磷酸铁锂供销合同：12月24日，公司公告旗下控股子公司常州锂源、亚太锂源与LG新能源签署修订协议，修订了双方于今年2月签署的《长期供货协议》，将常州锂源自2024年至2028年期间合计向LG新能源销售磷酸铁锂正极数量由16万吨增加至26万吨。 •宁德时代发布超高安全滑动底盘“磐石底盘“：12月24日，宁德时代发布超高安全滑板底盘“磐石底盘”。该底盘通过120km/h中心柱碰撞测试，实现不起火、不爆炸、无扩散的表现。磐石底盘采用电池到底盘一体化（CTC）技术，将电芯直接集成到底盘结构，并首创立体式仿生龟甲结构，将车体结构与能量舱结构深度耦合，叠加航母式阻拦结构，有效减缓底盘侵入与能量舱变形。阿维塔成为首个应用磐石底盘技术的品牌。 •新宙邦拟投资建设5000吨高性能氟材料项目：12月26日，公司公告控股子公司海德福拟投资2.5亿元建设年产5000吨高性能氟材料项目（1.5期）项目，项目建设周期为2年。 •格林美拟进行电子废弃物等再生资源业务资产结构优化：12月27日，公司公告控股子公司格林循环与河南循环集团签署股权转让协议，格林循环将其所持有的控股子公司河南格林循环100%股权、山西洪洋海鸥90%股权、内蒙新创100%股权转让给河南循环集团。本次转让后，公司不再持有河南格林循环、山西洪洋海鸥、内蒙新创股权。本次股权转让实现了国有企业和民营企业良好的优势互补，是循环产业由模式引领走向规模引领的开始，符合当前国家发展循环产业的大趋势。本次转让，公司共收回资金9.22亿元，有利于降低负债率，扩大发展资金。 【钠电池产业链】 •隐功科技完成近亿元级Pre-A轮融资：近日，隐功科技宣布完成近亿元级Pre-A轮融资。本轮融资由知名投资机构IDG资本领投，襄禾资本及地方国有资本跟投，同时得到老股东光速光合的进一步支持。隐功科技专注于打造高性价比的新型电池，具备开创性的“无负极”电池技术，并已成功开发出高比能、高功率、高安全三个系列的钠电池电芯，并广泛应用于3C产品、两轮车、电动工具、启停电源、数据中心储能等多个领域。 主要公告及要闻速递-充换电 •宁德时代发布标准换电块：12月18日，宁德时代举行巧克力换电生态大会，并发布20#和25#标准换电块产品。每一个标准型号换电块，都配有磷酸铁锂、三元两个电量版本。20#换电块磷酸铁锂版本配电42度，对应续航里程400公里；三元版本为52度电，可续航500公里；25#换电块磷酸铁锂可配电56度，续航500公里；三元版本配电70度电，可续航600公里。两款标准换电块，分别适配A0级和A/B级车。公司通过自建迭代能力，计划在2025年完成1000座换电站的战略布局；中后期携手合作伙伴，与社会共建，实现从1万站到3万站的跨越。在车企端，公司与长安、广汽、北汽、五菱、一汽官宣合作，十款合作换电车型将于年底陆续上市。 •欣旺达发布全新直流充电机。12月20日，欣旺达储能对外发布：为应对市场对高效、智能充电方案的需求，欣旺达旗下深圳欣行新能源重磅推出搭载60kW充电模块的全系列一体式直流充电机，覆盖从120kW到400kW的多规格产品，全面满足不同场景下的高效充电需