铁合金日度策略

摘要

1. 重要资讯：中美经贸磋商机制首次会议达成共识，双方就落实元首通话共识和巩固日内瓦会谈成果取得进展；印尼公民适用240小时过境免签政策；欧盟与美国的贸易谈判可能延长至7月9日；国内炼焦煤价格暂稳。
2. 锰硅：港口锰矿价格小幅回调，钢材价格压力下锰硅继续下行，但锰矿回调空间有限，对锰硅价格有一定支撑；供应端部分工厂复产导致硅锰供应低位回升，铁水产量高位回落，钢厂需求减少，供需状况恶化；短期价格压力较大，但工厂亏损后进一步向锰矿寻求利润的空间有限，对期价有一定支撑。交易策略：短期回调后逢低试多，期权方面尝试牛市价差结构；下方关注5300-5350元/吨支撑，上方关注5500-5550元/吨压力。
3. 硅铁：产量小幅减少但维持宽松状态，需求仍主导行情，钢厂利润尚可，成材表观需求保持韧性，但铁水产量边际走弱，对硅铁需求预期下行；非钢需求方面金属镁需求承压，海外订单减少，钢厂控制采购节奏，库存延续去化但整体仍处高位；6月宁夏电价可能下调，成本支撑不强，期价预计继续走弱，但当前价格不具备持续性。短期弱势状态未改，维持空配策略。交易策略：回调后逢低试多，期权方面尝试牛市价差结构；下方关注5000-5050元/吨支撑，上方关注5300-5350元/吨压力。

第一部分交易策略与期现行情

• 策略参考：锰硅以逢低试多为主，期权尝试牛市价差结构；硅铁以逢低试多为主，期权尝试牛市价差结构。
• 期现行情：锰硅主力合约5426元/吨，下跌94元/吨（1.70%）；硅铁主力合约5172元/吨，下跌40元/吨（0.77%）。

第二部分铁合金基本面

1. 周度产需情况：硅锰和硅铁产量小幅增加，开工率保持稳定，需求量边际走弱，铁水产量高位回落。
2. 铁合金库存：硅锰和硅铁库存均处于历史高位，库存天数延续去化态势。
3. 铁合金生产成本：硅锰和硅铁生产成本均有所下降，但下降空间有限；兰炭和化工焦价格暂稳。

第三部分期权策略

• 锰硅期权：成交量、持仓量均有所增加，成交量PCR为1.05，持仓量PCR为0.65。
• 硅铁期权：成交量、持仓量均有所增加，成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.76。