杰富瑞消费者健康指数：与情绪状况不同

-2.5%-0.3%0.00.52.8%4.6%30 - 40-0.1-0.34.7%9.9%41 - 500.10.24.3%9.5%51-60-0.10.17.4%13.1%61-700.71.96.7%13.3%0.10.58.4%12.6%58标普500指数一致市盈率变化Chi的等级1M 3M 6M 12M（当上升时）30及以下超过70最新值 0.91.60.40.40.50.5-0.20.13.64.90.5-0.5 兰德尔·J·科尼克* | 股权分析师(212) 708-2719 | rkonik@jefferies.com斯科特·马克斯 * | 股权分析师+1 (212) 778-8007 | smarks1@jefferies.com亚历山大·斯拉格, CFA * | 股票分析师(415) 229-1508 | aslagle@jefferies.com科里·塔尔洛威 * | 股票分析师(212) 323-7541 | ctarlowe@jefferies.com亚瑟·海尔根斯* | 股权分析师(212) 336-7367 | ahelgans@jefferies.com杰弗里公司 股票研究* | 股票分析师(888)杰斐逊 | research_support@jefferies.com大卫·卡茨* | 股权分析师(212) 323-3355 | dkatz@jefferies.com高米尔·加尔拉瓦拉* | 股权分析师+1 (212) 778-8937 | kgajrawala@jefferies.com安迪·巴里斯 * | 股票分析师(415) 229-1524 | abarish@jefferies.com乔纳森·马图谢夫斯基，CFA* | 股票分析师(212) 284-1737 | jmatuszewski@jefferies.com .0102030405060708090100.1015202530354001020.-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%来源：彭博，杰弗里来源：彭博，杰弗里Chi与Disc. P/E相关来源：彭博，杰弗里CHI（3M滞后）vs. SPX 期货期权 NTM市盈率请参阅本报告第5-9页的重要披露信息。本报告仅供杰弗里客户使用。禁止未经授权的传播。消费者健康指数（3M滞后）的CHI也与（通常与消费者信心领先指标的相关性为0.66）SPX消费者消费支出增长相对应Chi的6MMA中Y/Y变化描绘了消费周期 0153045607590105120135150.-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%010203040506070809010030405060708090100.10121416182022242628300102030405060708090100.<-20%0.2%0.6%1.3%4.0%0.6%1.3%2.5%4.9%-10-0%-0.1%0.5%0.9%3.1%0-5%-0.3%-1.1%-1.7%-4.4%5-10%0.2%0.2%-0.4%-1.5%10-15%1.1%2.2%3.5%3.7%15-20%0.7%2.0%3.8%10.2%>20%-0.1%0.4%2.8%4.9%2...特别是新冠疫情后的估值来源：彭博，杰弗里消费者健康指数 消费者信心标普500公司股息中位数同比销售额增长率（右侧）消费者健康指数来源：彭博，杰弗里R² = 0.37R² = 0.65Chi (3M Lag) vs. SPX统信 NTM市盈率 - 除'20-'21来源：彭博，杰弗里基于CHI 6MMA的标普1500综合盘后盘前完美走势Y/Y MA 变化率。1M3M6M12M-20%至-10%消费者健康指数6MMA同比S&P 1500 等级相对性能最佳时，CHI 指标快速下降或上升 .-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%.0.50.60.70.80.911.11.21.3.-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%22.0%24.0%26.0%28.0%30.0%来源：彭博，杰弗里CPI能源/CPI指数我们所关注的宏观经济指标核心零售额的Y/Y变化来源：彭博，杰弗里来源：彭博，杰弗里3M平均美联储信贷余额变化请参阅本报告第5-9页的重要披露信息。本报告仅供杰弗里客户使用。禁止未经授权的传播。 .-0.125-0.1-0.075-0.05-0.02500.0250.050.0750.10.1250.150.1750.20.2250.250.275美国家庭房地产市场价格变化的Y/Y变动请参阅本报告第5-9页的重要披露信息。本报告仅供杰弗里客户使用。禁止未经授权的传播。 .-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%标准普尔500指数保守型Y/Y变化投资组合指数 投资推荐记录(MAR第3条第1款e项和第7条)分析师认证：杰斐逊评级解释买入 - 描述了我们预期在12个月内提供15%或更高的总回报（价格上涨加上收益）的证券。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的有价证券。表现不佳 - 描述那些我们预计在12个月内总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。我，亚历山大·斯莱格尔，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关联。我，阿什莉·赫格兰斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或）所涉公司（或）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，乔纳森·马特斯泽夫斯基，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券(或公司)的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格涨幅加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常比整体股市更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格涨幅加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期总回报（价格涨幅加上收益）在12个月内为20%或更低。我，兰德尔·J·科尼克，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对主题安全（品）和主题公司（司）的个人观点。我还证明我的任何部分补偿都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我，Jefferies股票研究，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，卡姆利·加格拉瓦拉，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所述证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分补偿与本研究报告中所表达的具体建议或观点没有直接或间接的关系。推荐已发布 推荐已分发CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC - 未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。NR - 投资评级和目标价位已被暂停。此类暂停符合相关法规和/或高盛公司政策。如同所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师(s)的报酬部分基于公司整体表现，包括投资银行收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告在不规则的时间间隔内根据分析师的判断适当发布。我，安迪·巴里斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券和公司个人看法。我还证明，我没有任何部分的报酬直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第5-9页的重要披露信息。本报告仅供杰弗里客户使用。禁止未经授权的传播。我，科里·塔尔洛，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。我，大卫·卡茨，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券和公司问题的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我，斯科特·马克斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉及证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬在直接或间接上与本研究报告中表达的特定建议或观点无关。 2025年6月12日 21:59晚上2025年6月13日 凌晨0:00 5 估值方法论评分分布杰弗里特许经营选择可能阻碍我们实现价格目标的風險购买持表现不佳监控 - 描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。本报告是为一般传播而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据自己的具体投资目标和财务状况，并酌情利用自己的财务顾问，做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于上一个交易日的汇率进行货币转换得出的（除非另有说明）。如果该日期之后的汇率发生波动，将影响非美国目标价格，且不应再依赖于此。此外，投资ADRs等受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。限制 - 描述在某些交易中，由于摩根大通参与某些交易、公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的信息传递，包括投资建议的发行人。Jefferies 经纪人精选包括在我们股权分析师在过去12个月内提出的最佳股票建议中挑选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies 经纪人精选将仅包括买入评级的股票，具体数量会根据分析师的纳入建议而变化。股票将随着新机会的出现而新增，并在纳入原因改变、股票达到预期回报、不再被评为买入以及/或者触发止损时被移除。标准普尔股票120天波动率在底部四分之一的股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%止损。经纪人精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是基于行业，但我们可能会指出我们认为某个精选属于哪种投资风格，例如增长型或价值型。请参阅本报告第5-9页的重要披露信息。本报告仅供杰弗里客户使用。禁止未经授权的传播。杰弗里公司的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动率和未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、市盈率/增长率、市销率（P/CF）、市净率（P/FCF）、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、资产分拆估值、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。 210860.52%37517.79%122335.11%1121524.36%4计数百分比IB服务/过去12个月