英美铂业2025Q1自营矿山铂族金属产量同比下降8%至14.37吨，铂族金属平均实现价格同比上涨3%至1,533美元/盎司

生产经营情况

• 铂族金属产量：2025Q1总产量69.63万盎司（21.66吨），同比下降17%，主要受第三方POC产量下降影响（Kroondal矿转为4E代工协议，Amandelbult矿受洪水影响）。自营矿山产量46.2万盎司（14.37吨），同比下降8%，环比下降21%，主要因Amandelbult矿受暴雨影响；若剔除影响，产量与去年同期持平。
• 精炼铂族金属产量：自有精炼产量43.71万盎司（13.60吨），同比下降30%，环比下降57%，主要因库存盘点、Kroondal矿转型及M&C产量下降；4E代加工产量20.82万盎司（6.48吨），同比增长30%，环比增长14%，反映Kroondal矿产量纳入4E协议。
• 铂族金属销量：销量49.37万盎司（15.36吨），同比下降30%，环比下降51%，与精炼产量下降一致。整体销量（含贸易）同比增长58%至302.22万盎司（94.00吨），环比下降13%。
• 价格表现：平均实现价格1,533美元/盎司，同比上涨3%，其中铂金上涨11%、钌上涨36%、钯金下跌8%；南非兰特平均实现价格下跌1%，主要因汇率走强。
• 贱金属和铬产量：镍产量4,200吨（下降11%），铜产量3,100吨（下降6%），均因年度库存盘点和计划维护；铬矿产量18.1万吨（下降9%），主要因Amandelbult矿减产，但Mototolo矿产量部分抵消。

2025年指引

• 采矿和精炼金属产量预期300-340万盎司（93.31-105.75吨），铂族金属单位现金运营成本预期17,500-18,500兰特/盎司，AISC目标970-1,000美元/3E盎司。指引已考虑Kroondal矿转型及Eskom电力削减影响。

风险提示

• 美联储政策收紧、俄乌冲突、国内消费不及预期、海外能源问题。