稀土产业链优势在我,持续关注

核心观点

• 稀土指数近期上涨16%，跑赢沪深300指数。
• 中国通过稀土配额管理和进口补充，维持市场稳定，2024年配额为27万吨（同比增12.5%）。
• 中国稀土资源丰富，技术领先，并组建北方稀土集团和中国稀土集团保障行业发展。
• 2024年进口稀土矿物13.29万吨（同比降22.4%），2025年1-5月进口6.26万吨（同比降21.7%）。
• 商务部公告进一步强化中国稀土产业链的战略资源定位。

稀土永磁市场

• 稀土永磁是稀土下游主要应用，主要使用Pr、Nd、Dy、Tb四种元素，PrNd占比28-32%。
• 渗镝技术进步后，永磁对Dy、Tb需求减少，PrNd地位突出。
• 价格方面：PrNd氧化物45万/吨（涨13%），金属56.5万/吨；氧化镝165万/吨（持平），金属200万/吨；氧化铽897万/吨（涨超28%），金属728万/吨。
• 永磁应用广泛，新能源汽车销量增长推动需求，未来人形机器人等新兴产业将提供新增长点。
• 中国稀土永磁技术全球领先，产能产量全球第一，出口在全球产业链中重要。

投资建议

• 国内企业凭借资源和技术优势，打造完整产业链，领先优势明显。

风险提示

• 稀土行业受宏观经济和政策影响较大，行业竞争激烈。