市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：稀土|行业报告 2022年9月5日 行业投资评级 稀土行业周报（2022.8.29-2022.9.5） 强于大市 价格中枢有所抬升，产业链利润持续释放 行业基本情况 ⚫ 价格下跌趋势持续，本周利润为负 本周氧化镨钕的平均交易价格为59.75万元/吨，较上周末下降5.5%，较本月初下降23.9%，较年初下降29.9%，下跌趋势仍未改善。利润方面，本周氧化镨钕利润在-0.25万元/吨，环比上周下降128.6%，受氧化镨钕价格持续下跌的影响，周利润为负。 ⚫ 近期原材料需求疲软，期待后续修复 供给端：本周氧化镨钕产量为 1073.9吨，较上周无变化，整体较稳定，结合下半年配额指标增多，预计会逐步放量；需求端：下游刚需有询单，实际有少量成交，成交的价格偏弱，更多商家继续观望。 根据乘联会预测，新能源零售8月销量预计 52.0 万辆，同比增长 108.3%，环比增长 7.0%，渗透率 27.7%。尽管需求端整体偏弱，但新能源汽车行业仍然热度不减，前景可佳。 长远看，进入“金九银十”传统消费旺季后，需求逐步回暖后，虽需求不会大量爆发，但稳定增加仍有期待，叠加稀土价格下降，使得磁材企业的原材料压力有所缓解，利于其业绩释放。 ⚫ 2022年价格中枢有所抬升，产业利润或持续释放 广晟有色发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入120亿元，同比增长77.53%；实现利润总额2.07亿元，同比增长81.61%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长123.69%，受益于上半年稀土价格持续上涨。新丰公司于7月8日取得采矿权，新增11.14万吨稀土储量资源，为公司打造国内中重稀土旗舰企业奠定坚实基础。 ⚫ 重点推荐 我们建议关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材等，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。 ⚫ 风险提示 稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。 收盘点位 1922.62 52周最高 2959.74 52周最低 1328.66 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 研究所 分析师：李帅华 SAC 登记编号：S1340522060001 Email：lishuaihua@cnpsec.com 近期研究报告 1.《宁波韵升：业绩符合预期，持续优化产能布局》-李帅华-2022/08/10 2．《正海磁材：业绩符合预期，产能伴随需求持续释放》-李帅华-2022/08/19 3．《金力永磁：业绩再创新高，把握新时代下的发展机遇》-李帅华-2022/08/25 (58%)(48%)(39%)(29%)(19%)(10%)(0%)10%19%21/9/221/10/221/11/221/12/222/1/222/2/222/3/222/4/222/5/222/6/222/7/222/8/2稀土沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 公司新闻跟踪 ........................................................................................................................................................ 5 3 行业数据 ................................................................................................................................................................ 6 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................................... 3 图表2：稀土板块指数vs沪深300 ....................................................................................................................... 3 图表3：本周跌幅最小的5只股票 ....................................................................................................................... 4 图表4：本周跌幅最大的5只股票 ....................................................................................................................... 4 图表5：稀土价格指数 ........................................................................................................................................... 6 图表6：氧化镨钕价格(万元/吨) ........................................................................................................................... 6 图表7；氧化镨价格(万元/吨) ............................................................................................................................... 6 图表8：氧化钕价格(万元/吨) ............................................................................................................................... 7 图表9：氧化镧价格(元/千克) ............................................................................................................................... 7 图表10：氧化镝价格(万元/吨) ............................................................................................................................. 7 图表11：氧化钇铕价格(美元/千克) ..................................................................................................................... 7 图表12：氧化铽价格(万元/吨) ............................................................................................................................. 7 图表13：氧化铈价格(万元/吨) ............................................................................................................................. 7 图表14：氧化镨钕库存量 ..................................................................................................................................... 8 图表15：氧化镨钕利润 ......................................................................................................................................... 8 图表16：近三月稀土矿进口情况 ......................................................................................................................... 8 图表17：近三月钕铁硼产品出口情况 ................................................................................................................. 9 图表18：近三月钕铁硼产品进口情况 ................................................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 板块行情 根据申万一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为6.5%，涨跌幅排名第30。 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 稀土板块指数 稀土板块持续下跌。9月2日，稀土指数收盘价为1922.62，较上周末下降7.1%，较月初下降10.2%，较年初下降17.2%；稀土永磁指数收盘价为5061.79，较上周末下降6.1%，较上月初下降14.3%，较年初下降11.4%；沪深300收盘价为4023.61，较上周末下降2%，较上月初下降3.9%，较年初下降18.2%。 图表2：稀土板块指数vs沪深300 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 稀土板块公司股价 稀土大板块股票整体下跌。本周跌幅最小的是中科三环，其次是中色股份、北矿科技、北方稀土、银河磁体；跌幅最大的是科恒股份，周跌幅24.4%，其次是安