稀土周报：稀土永磁需求持续回暖，利润逐步释放

近期，稀土永磁行业表现整体好于稀土板块。7月29日，稀土指数收盘价为2130.64，较上周末上涨了3.0%；稀土永磁指数收盘价为5883.01，较上周末上涨了3.6%，表现优于市场整体表现。 稀土永磁材料需求不及预期，后续有望持续修复，稀土原材料价格或将持续高位震荡。随着复工复产，6月份磁材企业开工率恢复到52%左右，当月产量为18305吨，供应增长有限；需求端处于传统暑期淡季，磁材厂商询单量少，刚需采购为主；钕铁硼产品出口量及出口均价环比上涨。 长期看，受双碳政策和人工智能化的发展趋势影响，新能源汽车、风力发电、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域或将持续高速发展，预计需求将全面回暖从而拉动高性能钕铁硼的需求不断攀升。 特斯拉计划上市智能化人形机器人有望成为高性能钕铁硼的新兴增量市场。特斯拉称人形机器人TeslaBot“Optimus（擎天柱）”原型机将在今年9月30日推出。人形机器人理论上可以广泛用于个人家庭、特种作业、餐饮、公共服务以及工业等多领域，发展空间非常广阔。稀土永磁电机满足其对体积小型化，较高功率、较高的可靠性和稳定性、较高的负载变化范围下能实现较高效率等的诉求。目前工业机器人（重量在150kg以上）平均单个钕铁硼用量约在15-20kg，经测算，特斯拉预计远期产能规模达到500w台情况下可能带来超过1.5万吨钕铁硼需求增量。中科三环和金力永磁作为特斯拉新能源汽车驱动电机的供应商具有先发优势。 受一季度稀土原材料价格上涨影响，磁材企业利润逐步释放。今年初开始，主要稀土原材料价格持续上涨，钕铁硼依靠较强的成本传导能力和毛利率定价模式，其价格也随之增长。钕铁硼企业不仅仅会受益于量，也会进入价的高景气周期。 大地熊持续推进扩产项目建设，预计到2025年产能将达到2.1万吨；金力永磁优化产能布局为不断增长的市场需求提供强大的产品交付保障，同时拥有优质的客户基础。因此，我们推荐稀土永磁板块公司：大地熊、金力永磁等。 风险提示 稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。 1行业观点及投资建议 近期，稀土永磁行业表现整体好于稀土板块。7月29日，稀土指数收盘价为2130.64，较上周末上涨了3.0%；稀土永磁指数收盘价为5883.01，较上周末上涨了3.6，表现优于市场整体表现。 稀土永磁材料需求不及预期，后续有望持续修复，稀土原材料价格或将持续高位震荡。 随着复工复产，6月份磁材企业开工率恢复到52%左右，当月产量为18305吨，供应增长有限；需求端处于传统暑期淡季，磁材厂商询单量少，刚需采购为主；钕铁硼产品出口量及出口均价环比上涨。 长期看，受双碳政策和人工智能化的发展趋势影响，新能源汽车、风力发电、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域或将持续高速发展，预计需求将全面回暖从而拉动高性能钕铁硼的需求不断攀升。 特斯拉计划上市智能化人形机器人有望成为高性能钕铁硼的新兴增量市场。特斯拉称人形机器人TeslaBot“Optimus（擎天柱）”原型机将在今年9月30日推出。人形机器人理论上可以广泛用于个人家庭、特种作业、餐饮、公共服务以及工业等多领域，发展空间非常广阔。稀土永磁电机满足其对体积小型化，较高功率、较高的可靠性和稳定性、较高的负载变化范围下能实现较高效率等的诉求。目前工业机器人（重量在150kg以上）平均单个钕铁硼用量约在15-20kg，经测算，特斯拉预计远期产能规模达到500w台情况下可能带来超过1.5万吨钕铁硼需求增量。中科三环和金力永磁作为特斯拉新能源汽车驱动电机的供应商具有先发优势。 受一季度稀土原材料价格上涨影响，磁材企业利润逐步释放。今年初开始，主要稀土原材料价格持续上涨，钕铁硼依靠较强的成本传导能力和毛利率定价模式，其价格也随之增长。 钕铁硼企业不仅仅会受益于量，也会进入价的高景气周期。 大地熊持续推进扩产项目建设，预计到2025年产能将达到2.1万吨；金力永磁优化产能布局为不断增长的市场需求提供强大的产品交付保障，同时拥有优质的客户基础。 因此，我们推荐稀土永磁板块公司：大地熊、金力永磁等。 2公司新闻跟踪 金力永磁关于董事、高级管理人员减持股份计划的预披露公告 公司于2022年7月29日收到副总经理毛华云先生、董事兼副总经理吕锋先生、董事会秘书兼副总经理鹿明先生、财务总监谢辉女士、副总经理黄长元先生、副总经理于涵先生、副总经理易鹏鹏先生分别发来的《关于股份减持计划的告知函》，主要内容如下： 上述董事、高级管理人员合计直接持有公司股份6,887,840股，占公司总股本比例为0.8235%，上述董事、高级管理人员拟自本公告披露之日起15个交易日后的六个月内（即2022年8月22日至2023年2月21日，窗口期不减持）以集中竞价或大宗交易的方式合计减持公司股份不超过1,721,960股，占本公司总股本比例为0.2059%，如遇派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，上述拟减持股份数量将做相应调整。 关于控股股东持股比例被动稀释暨权益变动的提示性公告 鉴于江西金力永磁科技股份有限公司可转债转股、实施股权激励计划、向特定对象发行A股股票以及发行H股等事项，导致公司总股本增加，公司控股股东江西瑞德创业投资有限公司持股比例被动稀释，持股比例由36.58%被动稀释为28.93%，变动后其持有股份持股数量为241,937,600股。 五矿稀土关于预计2022年新增日常关联交易的公告 因业务发展的需要，公司拟新增2022年向赣州稀土（龙南）有色金属有限公司日常采购金额8,000万元。 公司于2022年7月26日召开了第八届董事会第十八次会议，对新增日常关联交易预计发生金额事项进行了表决并通过了《关于预计2022年新增日常关联交易的议案》，关联董事刘雷云先生、王涛先生均依法回避表决。公司独立董事对该议案进行了事前认可，并发表了独立意见。 天通股份关于非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告 2022年7月25日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发行审核委员会对天通控股股份有限公司（以下简称“公司”）非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得通过。 目前，公司尚未收到中国证监会关于本次非公开发行股票的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。 3板块行情 根据申万一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为1.5%，涨幅排名第7。 图表1本周，申万一级子行业涨跌幅 稀土板块指数 稀土永磁板块近期表现良好，持续上涨。7月29日，稀土指数收盘价为2130.64，较上周末上涨了3.0%，较月初下跌了3.4%，较年初下跌了8.3%；稀土永磁指数收盘价为5883.01，较上周末上涨了3.6%，较上月初上涨了4.9%，较年初上涨了3.0%；沪深300收盘价为4170.10，较上周末下跌了1.6%，较上月初下跌了6.6%，较年初下跌了15.2%。 图表2稀土板块指数vs沪深300 稀土板块公司股价 本周稀土永磁板块公司的股价普遍上涨，涨幅最多的是英洛华，周涨幅15.6%，其次是厦门钨业、宁波韵升、中科三环、横店东磁；跌幅最多的是五矿发展，周跌幅3.0%，其次是北方稀土、五矿稀土、盛新锂能、有研新材。 图表3本周涨幅最大的股票 图表4本周跌幅最大的股票 4行业数据 稀土价格指数 7月29日，稀土价格指数为321.2，较上周末下跌了0.3%，较本月初下跌了10.4%，较年初下降了6.1%。 图表5稀土价格指数 主要稀土产品价格 本周主要产品持续下降。7月29日，轻稀土产品：氧化镨钕的平均交易价格为80.25万元/吨，较上周末下降1.2%，较本月初下降12.8%，较年初下降5.9%；氧化镨的平均交易价格为84.5万元/吨，较上周末下降2.3%，较本月初下降12.4%，较年初下降1.2%；中重稀土产品：氧化镝的平均交易价格为233.5万元/吨，较上周末下降0.4%，较本月初下降4.9%，较年初下降19.9%；氧化铽的平均交易价格为1387.5万元/吨，较上周末上涨1.3%，较本月初上涨0.2%，较年初上涨23.3%。 图表6氧化镨钕 图表7氧化镨 图表8氧化钕 图表9氧化镧 图表10氧化镝 图表11氧化钇铕 350 300 250 200 150 100 50 0 图表12氧化铽 图表13氧化铈 氧化镨钕库存和利润 本周氧化镨钕库存量为3695吨，环比上涨4.53%，同比上涨31.73%，库存量突破近期新高。利润方面，本周氧化镨钕利润在1.71万元/吨，环比上周下降9.6%，受氧化镨钕价格持续下跌的影响。 图表14氧化镨钕库存量 图表15氧化镨钕利润 主要稀土产品进出口情况 海关总署数据显示，2022年6月稀土矿进口量为7313.97吨，同比上涨9%，环比上涨54%；进口金额为6242.55万美元，金额同比上涨80%，环比上涨26%；其中，自缅甸进口的混合碳酸稀土进口量为101.15吨，环比上涨94%，进口金额为383.06万美元，环比上涨205%；未列明稀土金属及其氧化物进口量为426.82吨，同比下降了70%，进口金额为710.41万美元，同比下降29%；稀土金属矿进口量为6786吨，同比上涨34%，进口金额为5149.08万美元，同比上涨127%。 图表16自年初以来，稀土矿进口情况 6月钕铁硼产品进口量持续下降，海外钕铁硼产品平均价格也大幅下降。海关总署数据显示，2022年6月钕铁硼产品进口量为39.3吨，同比下降5%，环比上涨1%；进口金额为101.75万美元，同比上涨2%，环比上涨78%%；其中，钕铁硼磁粉进口量为1.08吨，同比下降87%，进口金额为6.18万美元，同比下降79%；其他钕铁硼合金进口量为38.22吨，同比上涨15%，进口金额为95.57万美元，同比上涨35%。 图表17自年初以来，钕铁硼进口情况 5风险提示 稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。