三季报点评：业绩逐步回暖，利润加速释放

腾讯音乐发布了2022Q3财报，营收为73.65亿元，同比下滑5.64%，归母净利润（nonIFRS）为13.79亿元，YoY+75%。业绩逐步回暖，得益于成本控制和收入结构的优化，利润加速释放。在线音乐业务营收34.3亿元，YoY+18.77%，主要得益于付费用户数的增长、数字专辑的销售和广告收入恢复。付费订阅用户数达到8530万人，YoY+19.8%，付费率持续提升至14.5%，预计1至2年内达1亿人。社交娱乐业务营收39.35亿元，同比下滑19.97%，用户流失明显。预计在激烈竞争下，社交娱乐业务后续依然持续下滑，但同比降幅有望逐步放缓。公司当前着重对存量用户运营，付费用户数有望进一步提升，ARPPU有望逐步回暖。建议逢低布局。