摘要
重要资讯
- 中美经贸磋商达成框架协议。
- 四大汽车集团承诺支付账期不超过60天。
- 1-5月汽车产销量同比增长，新能源汽车占比达44%。
- 临汾炼焦煤价格暂稳。
焦煤
- 市场逻辑：督查组进驻导致部分煤矿减产，形成短期支撑，但影响有限。国内供应仍宽松，需求随铁水产量回落边际减少。库存压力增大，煤企或有降价意愿。进口煤受国内低价冲击减少，蒙煤报价下探，预计三季度长协价继续下调。焦煤价格跌破部分煤矿成本，短期或有回调，长期看偏低，上方空间大于下方空间。
- 交易策略：盘面减仓下行，短期回调空间存在，谨慎追空，回调后做多。JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注790-800元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：北方焦化厂受环保限产，出货改善但速度偏慢，库存无明显变化，本月或有第四轮提降。焦炭集港仓单成本降至1330-1370元/吨，盘面上涨会催生期现套利。中美谈判进展良好，但钢厂表需下降，原料需求空间有限，焦炭上方压力较大，需焦煤上涨推动。
- 交易策略：单边维持空配策略，期现套利建立正套头寸。J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。
第一部分 交易策略与期现行情
- 国内价格：期货焦煤冲高回落，焦炭小幅上行。现货价格稳定。
- 进口价格：蒙煤报价下探，进口量减少。
- 价差：焦炭和焦煤基差情况及各月价差走势。
第二部分 基本面
- 供需：洗煤厂开工率、精煤产量，焦化厂产能利用率、焦炭产量，钢厂焦炭需求均显示边际变化。
- 库存：六港焦煤库存增加，焦化厂和钢厂库存减少；焦炭港口库存减少，焦化厂库存增加，钢厂库存减少。
第三部分 价差
