贵金属日报（25-06-10）

研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2025年6月10日 投资咨询号：Z0017510 研究员：王露晨CFA 期货从业证号：F03110758投资咨询号：Z0021675 联系方式： 上海：02165789219北京：01068569781 邮箱： wangluchenqhchinastockcomcn 1贵金属市场：今天白天贵金属窄幅波动，伦敦金当前交投于3327美元附近，伦敦银交投于365美元附近。受外盘影响，沪金主力合约收跌003，报 77506元克，沪银主力合约收涨062，报8887元千克。2美元指数：美元指数小幅走高，当前交投于9937附近。 3美债收益率：10年美债收益率连续第二日回落，当前交投于4458附近。 4人民币汇率：人民币兑美元汇率高位盘整，当前交投于719附近。 【重要资讯】 1关税动向：当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦 敦举行。当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。 2美国宏观：美国5月纽约联储1年通胀预期32，前值363。美国 4月批发销售月率01，预期030，前值由060修正为08。 3美联储观察：美联储6月维持利率不变的概率为999，降息25个基点的概率为01。美联储7月维持利率不变的概率为855，累计降息25个基点的概率为145。当前市场押注美联储今年将在9月、12月各降息1次。 【逻辑分析】 继双方元首通话后，中美在伦敦开启经贸磋商会议，市场对于贸易战前景的悲观情绪持续缓和。另外，尽管美国近期越来越多的数据正变得更加疲软，但非农数据总体仍暂时稳健，黄金有所承压。不过，由于市场对美国经济减速的预期并未发生根本的转向，黄金下方支撑亦在。白银方面，在金银走势脱节一段时间后终迎来了补涨，金银比有所修复。总得来说，宏观方面不确定性仍高企，贸易谈判仍存在 发生波折的可能，黄金预计将继续在高位震荡调整，白银可能延续偏强走势。 【交易策略】 1单边：以逢低做多思路为主。 2套利：观望。 3期权：观望。 （姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 3800 113 111 109 107 105 103 101 99 97 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 202504 202505 1800 11338 111 10933 107 10528 103 10123 99 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 202504 202505 9718 202404 202405 202406 202407 202408 美元指数伦敦银 美元指数伦敦金 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 2实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 250 230 210 190 170 150 130 110 090 070 050 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 202504 202505 1700 300 37 250 32 200 15027 10022 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 202504 202505 05017 实际收益率（Tips）伦敦金 202404 202405 202406 202407 202408 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 3内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 900 85034 80032 75030 70028 65026 60024 55022 50020 45018 400 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 COMEX白银SHFE白银右 COMEX黄金SHFE黄金右 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 4期现走势 图表7黄金期现走势（元克）图表8白银期现走势（元千克） 9000 250 7607 6605 5603 4601 3602 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 200 150 100 50 0 50 100 260 4 SHFE黄金黄金TD右元克SHFE黄金黄金TDSHFE白银白银TD右元千克SHFE白银白银TD 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td交割月期货合约（元克）图表10白银td交割月期货合约（元千克） 4 3 2 1 0 135791113151719212325272931333537394143 1 2 3 4 AU2410 AU2412 AU2502 AU2504 AU2506 50 30 10 10135791113151719212325272931333537394143 30 50 70 AG2408 AG2410 AG2412 AG2502 AG2504 AG2506 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 5内外价差 沪金主力Comex主力311035汇率 40 30 20 10 0 10 20 30 内盘黄金溢价（元克） 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银Comex银321507汇率113 600 400 200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 内盘白银溢价（元千克） 202009 202012 202103 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202312 202403 202406 202409 202412 202503 202506 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 中间价 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 6金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 上期所金银比 110 105 100 95 90 85 80 75 70 comex金银比 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 7ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 1400 35 35001200 30 25500 3000 2500 1000 800 2520500 20 2000 1500 60015 40010 2005 15500 10500 5500 1000 00 2020 2020 2020 2021 2021 2021 2022 2022 2022 2023 2023 2023 2024 2024 2024 2025 2025 202001202101202201202301202401202501 500 SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 8期货持仓量 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 520000 202205 202208 202211 202302 202305 202308 202311 202402 202405 202408 202411 202502 202505 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 1000 202205 202208 202211 202302 202305 202308 202311 202402 202405 202408 202411 202502 202505 900 800 700 600 500 400 300 1220000 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 202307 202309 202311 202401 202403 202405 202407 202409 202411 202501 202503 202505 1020000 820000 620000 420000 220000 20000 10300 202205 202205 202208 202208 202211 202211 202302 202302 202305 202305 202308 202308 202311 202311 202402 202402 202405 202405 202408 202408 202411 202411 202502 202505 202502 202505 9300 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 202205 202208 202211 202302 202305 202308 202311 202402 202405 202408 202411 202502 202505 期货持仓量总计黄金期货收盘价黄金期货持仓量总计白银期货收盘价白银主力 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 9期货库存 图表21沪金库存图表22沪银库存 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 900 800 700 600 500 400 300 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 10300 9300 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存白银总计千克期货收盘价白银主力 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 10成交量 图表23沪金成交量图表24沪银成交量 2020000 1820000 1620000 1420000 1220000 1020000 820000 620000 420000 220000 20000 900 800 700 600 500 400 300 7020000 6020000 5020000 4020000 3020000 2020000 1020000 20000 10300 9300 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货成交量总计黄金手期货收盘价活跃成交量黄金期货成交量总计白银手期货收盘价活跃成交量白银 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺i