格林大华期市早班车---三油两粕（20250610）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 289 2025年06月10日星期二 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 板块 品种 多（空） 推荐理由 【行情复盘】6月9日，植物油板块延续振荡走势为主，受到中美元首通话提振豆油走强，棕榈油和菜籽油日内波幅剧烈，振荡收低。豆油主力合约P2509合约报收于7766元吨，按收盘价日环比上涨036，日增仓406手；豆油次主力合约P2601合约报收于7700元吨，按收盘价日环比上涨021，日增仓289手，棕榈油主力合约Y2509合约收盘价8182元吨，按收盘价日环比上涨089，日增仓22139手；棕榈油次主力合约Y2601报收于8128元吨，按收盘价日环比上涨069，日减仓4手；菜籽油主力合约OI2509合约报收于9182元吨，按收盘价日环比上涨046，日增仓2967手。菜籽油次力合约OI2601合约报收于9041元吨，按收盘价日环比上涨052，日增仓1295手。【重要资讯】 农林畜 三油 豆油涨棕油涨菜油涨 1、昨日，习主席和特朗普通电话，沟通了当前的中美一些问题，中美紧张关系有所缓和，对日内瓦经贸协议有进一步的推动，宏观转暖，利多整体大宗商品。2、目前美国参议院正就特朗普政府提出的新税收法案进行辩论，其中包括对生物燃料行业的财政支持，市场对补贴延续持积极态度，提升对豆油需求的预期。此外，美国加州议会通过了一项允许E15汽油销售的法案（目前为唯一不允许销售此类燃料的州），尽管仍需参议院通过和州长签署，但象征意义重大，有望拉动更多玉米和豆油用量。有传言称，美国环保署将在6月中旬发布生物燃料掺混用量规定（即RVO）。3、印度政府近期将食用油进口关税下调10个百分点至10，其中包括毛棕榈油、豆油和葵花籽油。此举可能会增加印度的食用油进口。印度是全球头号植物油进口国。4、本月中旬印度棕榈油协会将发布5月食用油进口数据。由于国内库存偏低，且棕榈油价格低于豆油和葵花籽油，精炼厂加大采购力度，推动5月植物油总进口量达118万吨，环比增长37，为去年12月以来峰值。库存降至五年新低，未来棕榈油进口将保持增长势头。5、马来西亚棕榈油协会MPOA称，2025年5月马来西亚棕榈油产量预估为174万吨，环比增加307，其中马来西亚半岛的产量环比增加405，沙巴的产量环比增加210；沙捞越的产量环比增加127；东马来西亚的产量环比增加190。6、船运调查机构ITS称，6月15日马来西亚棕榈油出口161905吨，较上月同期的157759吨增加4146吨，环比增长263。7、马来西亚出口表现不俗。船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，5月份马来西亚棕榈油出口量环比增长1327到179。9、马来西亚种植与商品部部长JohariAbdulGhani表 示，马来西亚将把地面运输车辆的生物柴油掺混比例从B10提升至B20。8、印尼棕榈油协会（GAPKI）周五称，2025年3月印尼棕榈油出口量环比增长28，从2月份的280万吨增至2878万吨。棕榈油产量环比增长160，从2月份的4144万吨上升至4808万吨。尽管产量增加，但印尼棕榈油库存却从2月份的2249万吨降至2036万吨，反映国内需求强劲，特别是生物柴油消费的强劲增长，有效消化了部分新增产量。报告显示，3月份印尼棕榈油国内消费总量达到2146万吨。其中用于生物柴油的国内消费量从2月份的1003万吨上升至1075万吨。这反映印尼今年将生物柴油掺混率从35提高到40，使得生物燃料消费成为国内棕榈油消费的主要驱动力之一。9、截止到2025年第23周末，国内三大食用油库存总量为21504万吨，周度增加798万吨，环比增加385，同比增加1389。其中豆油库存为9189万吨，周度增加714万吨，环比增加842，同比下降1477；食用棕油库存为3494万吨，周度增加233万吨，环比增加715，同比增加1374；菜油库存为8822万吨，周度下降148万吨，环比下降165，同比增加7542。现货方面：截止到6月9日，张家港豆油现货均价8090元吨，环比上涨50元吨；基差324元吨，环比上涨22元吨；广东棕榈油现货均价8600元吨，环比0元吨，基差418元吨，环比下跌72元吨；菜籽油现货价格9360元吨，环比上涨100元吨，基差178元吨，环比上涨58元吨。棕榈油进口利润为53029元吨。油粕比：截止到6月9日，主力豆油和豆粕合约油粕比257 【市场逻辑】 外盘方面：中美第二轮谈判进行中，美国生柴政策预计继续推行，利多美豆，美豆维持偏强走势。预计印度需求回升和国际油价走强，明日马来西亚供需报告即将出台，市场预期高库存落地后或将交易需求回升，马棕榈油走势振荡偏强。国内方面：远期巴西大豆贴水坚挺，油厂已经出现亏损，后续有洗船风险，油厂开机率和压榨量回升，豆油库存回升中，棕榈油进口利润回升，后续库存回升，菜籽油库存小幅下降，中加谈判成为主要扰动因素，不可预测性强。综合以上分析：豆油中期继续维持振荡，棕榈油前期空单离场，新多单可少量介入，中期振荡偏强为主。菜籽油9077一线获得有效支撑，关注反弹力度。【交易策略】单边方面：豆油振荡，菜籽油已有空单离场，短多介入；棕榈油短多可继续持有。Y2509合约压力位8000，支撑位7510，Y2601合约压力位7900，支撑位7540；P2509合约压力位8600，支撑位7880；P2601合约压力位8380，支撑位7826；OI2509合约压力位9804，支撑位9000；OI2601合约压力位9381，支撑位8930。套利方面：豆油91正套可介入，YP01缩窄可尝试介入，6月9日，Y91价差66；YP01价差428。 【行情复盘】6月9日，宏观提振，现货止跌，双粕延续上涨。豆粕主力合约M2509报收于3019元吨，按收盘价日环比上涨030，日增仓18496手；豆粕次主力合约M2601报收于3060元吨，按收盘价日环比上涨039，日增仓28176手；菜粕主力合约RM2509合约报收于2614元吨，按收盘价日环比上涨023，日增仓177手；菜粕次主力合约RM2601合约报收于2351元吨，按收盘价日环比上涨017，日减仓407手。【重要资讯】1、美国农业部周度出口销售报告：截止5月29日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增1943万吨，较之前一周增加33，较前四周均值减少30，接近市场预估区间1050万吨的低端。当周，美国下一年度大豆出口销售净增035万吨。美国对中国（大陆）装运一船大豆，尚未装运数量降至零。2、美国农业部大豆种植区干旱监测报告：截至6月3日当周，约16的美国大豆种植区正受到干旱影响，之前一周为17。美豆产区严重干旱覆盖面积为3，上周同期为3。3、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至6月8日当周，美国大豆优良率为68，市场预期为68，前一周为67，上年同期为72。大豆种植率为90， 两粕 豆粕涨菜粕涨 低于市场预期的91，此前周为84，去年同期为86，五年均值为88。大豆出苗率为75，上一周为63，上年同期为68，五年均值为72。4、加拿大油菜籽最新种植面积为859万公顷，环比减少35，产量预估是1800万吨，低于美国农业部5月份1950万吨的预估。5、截至05月18日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加3738至1786万吨，之前一周为130万吨。2024年8月1日至2025年05月18日，加拿大油菜籽出口量为81886万吨，较上一年度同期的51351万吨增加5946。截至05月18日，加拿大油菜籽商业库存为9667万吨。6、截止到2025年第23周末，国内进口油菜籽库存总量为226万吨，较上周的267万吨减少41万吨，去年同期为498万吨，五周平均为295万吨。国内豆粕库存量为384万吨，较上周的306万吨增加78万吨，环比增加2525；合同量为5128万吨，较上周的3647万吨增加1481万吨，环比增加4061。国内进口压榨菜粕库存量为14万吨，较上周的20万吨减少06万吨，环比下降2821；合同量为29万吨，较上周的66万吨减少37万吨，环比下降5606。现货方面：截止6月9日，豆粕现货报价2917元吨，环比上涨16元吨，成交量892万吨，豆粕基差报价2904元吨，环比上涨6元吨，成交量72万吨，豆粕主力合约基差119元吨，环比下跌9元吨；菜粕现货报价2450元吨，环比下跌10元吨，成交量0吨，基差2492元吨，环比下跌5元吨，成交量2200吨，菜粕主力合约基差34元吨，环比上涨4元吨。榨利方面：美豆7月盘面榨利149元吨，现货榨利204元吨；巴西7月盘面榨利95元吨，现货榨利150元吨。大豆到港成本：美湾7月船期到港成本张家港4560元吨，巴西7月船期成本张家 港3813元吨。美湾7月船期CNF报价463美元吨；巴西7月船期CNF报价461美元吨。加拿大7月船期CNF报价592美元吨；7月船期油菜籽广州港到港成本5150元吨，环比上涨57元吨。【市场逻辑】外盘方面：中美二轮谈判进行中，美豆主产区干旱度加重，美国国内生柴或将继续，利多美豆。国内方面：国内油厂一口价上调2040元吨，近月基差多数持稳。巴西贴水受雷亚尔升值影响止涨企稳，市场聚焦美豆天气炒作，乾坤、摩根等外资持续减持空单。国内豆粕库存回升，但是整体仍在60万吨的安全库存之下，国内油菜籽库存下降，带动菜粕库存下降，低库存对菜粕价格形成支撑，宏观上中加谈判或将是一些不确定性扰动。综合以上分析：双粕2509多单继续持有，新单不追高。【交易策略】单边方面：双粕多单继续持有，新多单不追高。M2509合约压力位3170，支撑位2900；RM2509合约压力位2680，支撑位2550。套利方面：豆粕91正套继续持有；截止到6月9日，豆粕91价差41 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。