工业硅&多晶硅日报

工业硅多晶硅日报（2025年6月10日） 一、研究观点 点评 9日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34105元吨，日内跌幅224，持仓减仓796手至64383手；SMM多晶硅N型硅料价格36500元吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元吨，现货对主力升水扩至2395元吨。工业硅震荡偏强，主力2507收于7475元吨，日内涨幅233，持仓 增仓16472手至178万手。百川工业硅现货参考价8750元吨，较上一交 易日持稳。最低交割品553价格降至7600元吨，现货升水收至245元吨。西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，仍未能扭转当前过剩状态。需求端变量不多，后续只能仰仗中大型减产动态，工业硅短期延续探底节奏。多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可能。新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。多晶硅延续弱势。 二、日度数据监测 分项 202566 202569 涨跌 市场行情 工业硅 期货结算价（元吨） 主力 7305 7355 50 近月 7305 7355 50 不通氧553现货价格（元吨） 不通氧553硅华东 8100 8100 0 不通氧553硅黄埔港 8150 8150 0 不通氧553硅天津港 7950 7950 0 不通氧553硅昆明 8300 8300 0 不通氧553硅四川 8100 8100 0 不通氧553硅上海 8500 8500 0 通氧553现货价格（元吨） 通氧553硅华东 8150 8150 0 通氧553硅黄埔港 8200 8200 0 通氧553硅天津港 8000 8000 0 通氧553硅昆明 8500 8500 0 通氧553硅新疆 7600 7600 0 421现货价格（元吨） 421硅华东 8700 8700 0 421硅有机硅用华东 10200 10100 100 421硅黄埔港 9850 9850 0 421硅天津港 8800 8800 0 421硅昆明 9900 9900 0 421硅有机硅用昆明 12100 12100 0 421硅四川 9950 9850 100 421硅新疆 8150 8050 100 421不通氧553421通氧553 600550 600550 VALUE 553交割价格（元吨） 不通氧553硅华东 8100 8100 0 不通氧553硅黄埔港 8150 8150 0 不通氧553硅天津港 7950 7950 0 不通氧553硅昆明 8300 8300 0 不通氧553硅四川 8100 8100 0 通氧553硅新疆 7600 7600 0 421交割价格（元吨） 421硅华东 7900 7900 0 421硅有机硅用华东 9400 9300 100 421硅黄埔港 9050 9050 0 421硅天津港 8000 8000 0 421硅昆明 9100 9100 0 421硅有机硅用昆明 11300 11300 0 421硅四川 9150 9050 100 421硅新疆 7350 7250 100 当前最低交割品价格 7600 7600 0 现货升贴水 295 245 50 多晶硅 期货结算价（元吨） 主力 34740 34105 635 近月 37000 36930 70 多晶硅现货价格 （元吨） N型多晶硅料 36500 36500 0 致密料单晶用 32000 32000 0 菜花料单晶用 30000 30000 0 当前最低交割品价格 36500 36500 0 现货升贴水 1760 2395 635 下游 硅片（元片） 单晶M10G12 103158 103158 000000 电池片（元瓦） 单晶M10G12 0275 0268 001000 库存情况 工业硅（吨） 工业硅仓单（日度） 60573 60179 394 广期所库存（周度） 316265 302865 13400 黄埔港（周度） 54000 53500 500 天津港（周度） 67000 67000 0 昆明港（周度） 49000 48500 500 工业硅厂库（周度） 258800 251900 6900 工业硅社库合计 428800 420900 7900 多晶硅（万吨） 多晶硅仓单（日度） 2460 2480 20 广期所库存（周度） 141 738 60 多晶硅厂库（周度） 2690 2680 01 多晶硅社库合计 269 268 01 工业硅按照广期所替代交割品价差：421升水2000元吨改为升水800元吨；地区间价差：上海、江苏省、浙江省为基准交割区域，天津贴水100元吨，广东（广州、佛山）贴水150元吨，云南（昆明）贴水500元吨，新疆（乌鲁木齐）贴水700元吨，四川（成都）贴水350元吨等设定；多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元吨；不设地区间价差 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 31工业硅及成本端价格 图表1：工业硅各牌号价格（元吨）图表2：牌号价差（单位：元吨） 22000 金属硅553昆明港 金属硅553通氧昆明港 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2000 通氧553不通氧553 421553 1500 1000 500 0 500 图表3：地域价差（单位：元吨）图表4：用电价格（元度） 1000 553硅天津港昆明港 500050010001500 07用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 065 06 055 05 045 04 035 03 025 02 硅石湖北 硅石广西 硅石新疆 硅石云南 硅石陕西 硅石江西 硅石河南 700 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 1000 200 500 100 0 图表5：硅石价格（元吨）图表6：精煤价格（元吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 32下游产成品价格 图表7：DMC价格（元吨）图表8：有机硅产成品价格（元吨） 22000 有机硅生胶有机硅107胶有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 350 N型多晶硅料 多晶硅致密料 多晶硅菜花料 12 单晶硅片M6166mm（160m）平均价 单晶硅片G12210mm（160m）平均价 单晶硅片M10182mm（160m）平均价 300 10 250 8 200 6 150 100 4 50 2 0 0 图表9：多晶硅价格（元吨）图表10：硅片价格（美元片；元片） 图表11：电池片价格（元瓦）图表12：组件价格（元瓦） 16单晶PERC电池片M6166mm单晶PERC电池片M10182mm单晶PERC电池片G12210mm 14 12 1 08 06 04 02 0 23单晶PERC组件单面166mm单晶PERC组件单面210mm 单晶PERC组件双面166mm单晶PERC组件双面210mm 21 19 17 15 13 11 09 07 05 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 33库存 400000 工业硅期货库存 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 30 350000 300000 25 250000 20 200000 15 150000 10 100000 50000 5 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 6 4 2 0 2 4 6 8 2025年 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 2025年 2022年 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 图表17：DMC周度库存（吨）图表18：多晶硅周度库存（吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 34成本利润 图表19：主产地平均成本水平（元吨）图表20：主产地平均利润水平（元吨） 20000 新疆成本 云南成本 四川成本 10000 新疆利润 云南利润 四川利润 18000 内蒙古成本 甘肃成本 8000 内蒙古利润 甘肃利润 16000 6000 14000 4000 12000 2000 10000 0 8000 2000 6000 4000 图表21：工业硅周度成本利润（元吨）图表22：铝合金加工行业利润（元吨） 8000 20000 金属硅利润金属硅成本 7000 18000 6000 16000 3500 3000 2500 ADC12华东加工费 长江A356铸造铝合金加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 5000 14000 2000 4000 12000 3000 10000 2000 8000 1500 1000 500 1000 6000 0 0 4000 500 1000 2000 2000 0 1000 1500 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本 15000 20000 60000 10000 15000 200000 50000 150000 5000 10000 40000 100000 30000 0 5000 50000 20000 5000 0 10000 0 0 50000 图表23：DMC成本利润（元吨）图表24：多晶硅成本利润（元吨） 80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 70000 250000 202217 2022218 202241 2022513 2022624 202285 2022916 20221028 2022129 2023120 202333 2023414 2023526 202377 2023818 2023929 20231110 20231222 202422 2024315 2024426 202467 2024719 2024830 20241011 20241122 202513 2025214 2025328 202559 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色金属团队介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务 于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十六届、第十五届期货日报证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。 期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582Email：Zhandpebfcncomcn王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深 度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。 期货从业资格号：F3