大类资产运行周报：宏观氛围回暖 风险资产价格上涨

全球大类资产表现情况

• 股市商品上涨，债市偏弱震荡：以美元计价，商品＞股＞债。
• 美股持续上涨：中美高层通电话及超预期的非农数据提振市场情绪，美股涨幅居前，新兴市场表现好于发达市场。
• 全球债市：10年期美债收益率周度抬升10BP至4.51%，降息预期降温，高收益债＞国债＞信用债。
• 全球汇市：美元指数周度回落0.24%，欧央行降息25BP，主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率走强。
• 全球商品市场：国际油价明显上涨，白银补涨，金银价格分化，主要农产品及有色金属普涨。

国内大类资产表现情况

• 股债商品齐涨：以人民币计价，商品＞股＞债。
• A股主要宽基指数齐涨：市场情绪回暖，两市日均成交额抬升，成长风格表现突出，通信、有色金属板块涨幅居前。
• 国内债市：央行公开市场操作净回笼6717亿元，资金面转松，债市震荡偏强，国债＞信用债＞企业债。
• 国内商品市场：企稳反弹，贵金属板块涨幅居前。

大类资产价格展望

• 关注美国关税政策进展：特朗普政府再度提高钢铝关税，全球贸易格局或再临变化，需关注后续进展。

风险提示：美国通胀数据改善不及预期。