大类资产运行周报：市场情绪有所回暖 风险资产价格上涨

全球大类资产表现情况

• 市场情绪回暖：中美元首通话及俄乌谈判推进，市场情绪有所回暖，美元指数周度回落。
• 资产表现：股债商品齐涨，以美元计价，股＞商品＞债。
  • 股市：主要股票市场普遍上涨，美股涨幅居前，新兴市场表现不及发达市场。
  • 债市：10年期美债收益率周度回落4BP至4.02%，全球范围内，信用债＞高收益债＞国债。
  • 汇市：美元指数周跌幅0.71%，主要非美货币兑美元多数抬升，人民币汇率走强。
  • 商品市场：国际金银价格明显上涨，欧佩克+维持增产计划，2026年一季度暂停增产，国际油价震荡运行。

国内大类资产表现情况

• 经济数据：中国10月规模以上工业企业利润同比由正转负，11月制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为49.5%。
• 资产表现：股市商品上涨，债市回落，综合来看，商品＞股＞债。
  • 股市：A股主要宽基指数普涨，两市日均成交额回落，成长风格表现突出，通信、电子等涨幅居前。
  • 债市：央行公开市场操作净投放1358亿元，资金面整体平稳，债市周度偏弱运行。
  • 商品市场：国内商品市场周度收涨，贵金属涨幅居前。

大类资产价格展望

• 关注重点：随着美联储进入静默期，美国宏观数据对市场短期影响或有所增加，关注美国宏观数据公布及俄乌谈判推进情况。
• 风险提示：美国通胀数据改善不及预期。