大类资产运行周报：美国通胀数据超预期 风险资产价格上涨

全球大类资产表现情况

• 美国通胀数据超预期：美国1月CPI同比增速高于预期及前值，1月PPI同比增速也高于预期，导致美元指数周度持续回落。
• 资产价格表现：股债商品齐涨，以美元计价，股＞商品＞债。
• 全球股市：主要股票市场多数上涨，欧股涨幅居前，新兴市场表现不及发达市场，VIX指数周度回落。
• 全球债市：10年期美债收益率周度回落2BP至4.47%，全球范围内，信用债＞高收益债＞国债。
• 全球汇市：美元指数周跌幅1.2%，主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率收涨。
• 全球商品市场：国际油价周度震荡为主，主要工业品及农产品价格涨跌互现，金银价格整体收涨。

国内大类资产表现情况

• 通胀数据：中国1月PPI同比降幅持平上月，1月CPI同比涨幅有所抬升。
• 金融数据：中国1月新增社融同比多增5866亿元，1月新增人民币贷款同比多增2100亿元，M2与M1剪刀差进一步扩大。
• 资产价格表现：股市商品上涨，债市震荡偏弱，综合来看，商品＞股＞债。
• 国内股市：A股主要宽基指数普涨，两市日均成交额较上一周上升，上证50指数周度涨幅2.02%，传媒、计算机涨幅居前，煤炭表现不佳。
• 国内债市：央行公开市场操作净回笼4709亿元，资金面表现偏紧，债市周度震荡偏弱。
• 国内商品市场：主要商品板块中，贵金属涨幅居前，煤焦钢矿表现不佳。

大类资产价格展望

• 关注重点：特朗普关税政策的进展情况。
• 市场反应：虽然当前市场对美国关税政策的反应较为平淡，但政策的不确定性可能使大类资产价格波动加大。

风险提示

• 美国通胀数据改善不及预期。