流动性与仓位周观察：6月第1期：资金延续净流入

一、市场资金净流入，交投活跃度下降
上周市场资金合计净流入156.42亿元，流动性转强。全A成交额4.84万亿，较前一周下降，换手率5.58%，融资供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模50.07亿元，再融资规模0亿元。

二、资金净回笼，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场操作净回笼资金6717亿元，DR007和R007下行，利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大（10年期国债收益率下降2bp，1年期国债收益率下降4bp），中美利差倒挂程度加重（10年期美债收益率上行，市场预期6月美联储不降息概率至99.9%）。

三、微观流动性转强

1. 市场交易：各宽基指数换手率和成交额均下降。
2. 机构资金：偏股型基金发行规模137.5亿元，加仓行业前三为电子、通信、计算机，减仓行业前三为食品饮料、家用电器、交通运输。
3. 杠杆资金：两融资金净流入76.49亿元，两融交易额占A股成交额上升至8.4%。
4. ETF：份额下降7.5亿份，沪深300TF和银行ETF流入资金最多。
5. 一级市场：IPO融资50.07亿元，再融资规模0亿元。
6. 产业资本：减持31.8亿元，增持前三为非银金融、煤炭、家用电器，减持前三为电子、医药生物、机械设备。
7. 解禁：规模287.58亿元，解禁规模前三为电子、医药生物、汽车。

四、风险提示
市场波动过大、数据时滞性、历史数据不代表未来。