流动性与仓位周观察——7月第2期：资金延续净流入

请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、市场资金净流入，交投活跃度上升................................................4二、资金净回笼，国债期限利差缩小..................................................5三、微观流动性转强................................................................8四、风险提示：...................................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：市场微观流动性汇总...........................................................4图表2：上周公开市场净回笼2265亿元..................................................5图表3：R007与DR007（%）............................................................6图表4：国债期限利差（10Y-1Y，%）....................................................6图表5：中美利差（%）................................................................7图表6：市场预期7月联储不降息概率至93.3%............................................7图表7：上周各宽基指数换手率上升.....................................................8图表8：上周各宽基指数成交额上升.....................................................8图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位.................................................8图表10：上周新成立偏股型基金份额35.44亿份..........................................8图表11：上周偏股型公募基金加仓房地产、非银金融、计算机..............................9图表12：上周融资融券余额上升.......................................................10图表13：两融活跃度上升.............................................................10图表14：上周ETF份额上升26.8亿份..................................................11图表15：上周宽基ETF净流入前10（亿元）.............................................11图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）...............................................11图表17：上周IPO融资33.38亿元.....................................................12图表18：上周再融资规模134.31亿元..................................................12图表19：上周重要股东减持72.8亿元..................................................12图表20：股东增减持（按行业）.......................................................12图表21：上周解禁规模412.03亿元....................................................13图表22：解禁规模（按行业，亿元）...................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、市场资金净流入，交投活跃度上升上周市场资金净流入，交投活跃度上升。上周全A成交额7.48万亿，较前一周上升，换手率8.6%，较前一周上升，资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需求端IPO规模为33.38亿元，再融资规模134.31亿元。市场资金合计净流入123.22亿元，流动性转强。图表1：市场微观流动性汇总本期（0630-0704）上期（0630-0704）0623-062774807.7772070.3574334.008.608.088.14本期（0630-0704）上期（0630-0704）0623-062735.4442.61159.04228.67134.94269.5126.80-25.20-101.30本期（0630-0704）上期（0630-0704）0623-0627IPO（亿元）33.386.402.30再融资（亿元）134.3162.891118.24412.03854.65555.79123.2283.06-793.29限售股解禁（亿元）资金合计净流入（亿元）市场流动性跟踪市场微观交易结构：全A成交额（亿元）偏股型基金新发（亿元）两融净流入（亿元）ETF净申购（亿元） 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理0616-0620近一个月走势60751.716.870616-0620近一个月走势256.74-42.16145.100616-0620近一个月走势12.644238.28449.44-3891.24 请务必阅读正文之后的免责条款部分二、资金净回笼，国债期限利差缩小国内流动性看，上周公开市场操作净回笼资金2265亿元，DR007上行，R007上行，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10年期国债收益率上升2bp，1年期国债收益率上升3bp，国债期限利差缩小；10年期美债收益率上行，10年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期7月美联储不降息概率至93.3%。图表2：上周公开市场净回笼2265亿元 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：CME，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、微观流动性转强各宽基指数换手率上升，成交额同步上升。图表7：上周各宽基指数换手率上升资料来源：WIND，太平洋证券整理上周偏股型基金发行规模35.44亿元，规模较上一周下降。图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位资料来源：华润信托，太平洋证券整理 图表8：上周各宽基指数成交额上升图表10：上周新成立偏股型基金份额35.44亿份 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远仓位测算偏股型公募基金上周加仓行业前三：房地产（+0.43%）、非银金融（+0.34%）、计算机（+0.22%）；上周减仓幅度前三行业：银行（-0.35%）、家用电器（-0.21%）、食品饮料（-0.17%）。图表11：上周偏股型公募基金加仓房地产、非银金融、计算机资料来源：WIND，太平洋证券整理2025Q1仓位6.206.277.047.117.04-6.27趋势0.87%0.36%0.29%0.19%0.63%0.43%1.09%1.14%1.58%1.29%1.63%0.34%3.14%2.24%2.80%2.41%2.63%0.22%10.91%9.91%10.10%10.20%10.31%0.11%1.37%1.50%1.47%1.57%1.67%0.10%0.63%0.42%0.37%0.47%0.54%0.06%10.57%11.20%10.71%11.36%11.40%0.04%0.61%0.53%0.51%0.55%0.58%0.03%0.42%0.43%0.44%0.43%0.46%0.03%2.93%3.18%3.29%3.22%3.25%0.03%0.54%0.51%0.51%0.50%0.52%0.02%0.10%0.13%0.13%0.14%0.15%0.02%0.67%0.70%0.72%0.69%0.70%0.01%0.51%0.33%0.36%0.34%0.35%0.01%0.81%0.84%0.85%0.83%0.84%0.01%4.49%4.00%4.03%3.95%3.95%0.00%0.40%0.42%0.43%0.43%0.43%0.00%0.26%0.29%0.27%0.25%0.25%0.00%2.98%2.96%2.95%2.93%2.93%-0.01%0.40%0.52%0.35%0.33%0.32%-0.01%0.97%1.13%1.00%1.04%1.02%-0.02%3.18%3.28%3.41%3.42%3.39%-0.03%1.19%1.51%1.34%1.43%1.39%-0.04%0.47%0.44%0.39%0.40%0.36%-0.04%4.50%4.56%4.67%4.66%4.61%-0.05%1.66%1.90%1.70%1.62%1.57%-0.05%18.75%18.16%18.29%18.21%18.09%-0.12%7.81%7.43%7.37%7.28%7.12%-0.16%8.83%7.89%7.15%7.04%6.87%-0.17%5.19%4.60%4.42%4.47%4.25%-0.21%3.76%5.25%4.92%5.28%4.92%-0.35% 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周两融资金净流入228.67亿元，两融交易额占A股成交额上升至9.4%。图表12：上周融资融券余额上升图表13：两融活跃度上升资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理上周ETF份额上升26.8亿份，宽基指数沪深300ETF流入资金最多，行业中煤炭ETF流入资金最多。 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周IPO融资2家，融资规模33.38亿元；再融资7家，融资规模134.31亿元。图表17：上周IPO融资33.38亿元图表18：上周再融资规模134.31亿元资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理上周产业资本减持72.8亿元，石油石化、公用事业、家用电器增持前三；医药生物、机械设备、电子减持前三。图表19：上周重要股东减持72.8亿元图表20：股东增减持（按行业）资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周解禁规模412.03亿元，电子、机械设备、基础化工解禁规模前三。图表21：上周解禁规模412.03亿元图表22：解禁规模（按行业，亿元）资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理四、风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 请务必