流动性与仓位周观察——8月第1期：资金净流入，交投活跃度下降

一、市场资金净流入，交投活跃度下降
上周市场资金合计净流入348.47亿元，流动性转强。全A成交额9.05万亿，较前一周下降；换手率9.13%，较前一周下降。资金供给端，基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端，IPO规模8.74亿元，再融资规模80.38亿元。

二、资金净投放，国债期限利差缩小
国内流动性方面，上周公开市场净投放资金69亿元，DR007、R007下行，R007与DR007利差扩大但金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差缩小（10年期国债收益率下降3bp，1年期国债收益率下降2bp），中美利差倒挂程度减轻（市场预期9月美联储降息概率达80.6%）。

三、微观流动性转强
市场微观交易结构显示，换手率和成交额同步下降。偏股型基金发行规模96.84亿元，规模较上一周下降；加仓行业前三为医药生物、电子、通信，减仓行业前三为有色金属、房地产、电力设备。两融资金净流入378.65亿元，两融交易额占A股成交额升至10.49%。ETF份额下降37.9亿份，宽基指数A500ETF易方达及消费ETF流入资金最多。一级市场IPO融资2家，规模8.74亿元；再融资8家，规模80.38亿元。产业资本减持84.25亿元，增持前三为基础化工、公用事业、交通运输，减持前三为计算机、电子、医药生物；解禁规模876.02亿元，解禁规模前三为计算机、电子、电力设备。

四、风险提示

1. 市场波动过大；2. 数据具有时滞性；3. 历史数据不代表未来。