流动性与仓位周观察——5月第1期：杠杆资金流入

请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、市场资金净流入，交投活跃度上升................................................4二、资金净回笼，国债期限利差扩大..................................................5三、微观流动性转强................................................................8四、风险提示：...................................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：市场微观流动性汇总...........................................................4图表2：上周公开市场净回笼7817亿元..................................................5图表3：R007与DR007（%）............................................................6图表4：国债期限利差（10Y-1Y，%）....................................................6图表5：中美利差（%）................................................................7图表6：市场预期6月联储不降息概率至92.1%............................................7图表7：上周各宽基指数换手率上升.....................................................8图表8：上周各宽基指数成交额上升.....................................................8图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位.................................................8图表10：上周新成立偏股型基金份额60.8亿份...........................................8图表11：上周偏股型公募基金加仓电力设备、银行、国防军工..............................9图表12：上周融资融券余额上升.......................................................10图表13：两融活跃度上升.............................................................10图表14：上周ETF份额下降78亿份....................................................11图表15：上周宽基ETF净流入前10（亿元）.............................................11图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）...............................................11图表17：上周IPO融资0亿元.........................................................12图表18：上周再融资规模1.86亿元....................................................12图表19：上周重要股东减持18.99亿元.................................................12图表20：股东增减持（按行业）.......................................................12图表21：上周解禁规模446.22亿元....................................................13图表22：解禁规模（按行业，亿元）...................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、市场资金净流入，交投活跃度上升上周市场资金净流入，交投活跃度上升。上周全A成交额5.41万亿，较前一周上升，换手率6.28%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模为0，再融资规模1.86亿元。市场资金合计净流入156.22亿元，流动性转强。图表1：市场微观流动性汇总 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分二、资金净回笼，国债期限利差扩大国内流动性看，上周公开市场操作净回笼资金7817元，DR007下行，R007同步下行，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10年期国债收益率上升1bp，1年期国债收益率下降3bp，国债期限利差扩大；10年期美债收益率上行，10年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期6月美联储不降息概率至92.1%。图表2：上周公开市场净回笼7817亿元 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：CME，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、微观流动性转强各宽基指数换手率上升，成交额同步上升。图表7：上周各宽基指数换手率上升资料来源：WIND，太平洋证券整理上周偏股型基金发行规模60.8亿元，规模较上一周下降。图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位资料来源：华润信托，太平洋证券整理 图表8：上周各宽基指数成交额上升图表10：上周新成立偏股型基金份额60.8亿份 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远仓位测算偏股型公募基金上周加仓行业前五：电力设备（+0.21%）、银行（+0.2%）、国防军工（+0.14%）、通信（+0.12%）、家用电器（+0.09%）；上周减仓幅度前五行业：医药生物（-0.33%）、电子（-0.24%）、房地产（-0.19%）、食品饮料（-0.08%）、非银金融（-0.08%）。图表11：上周偏股型公募基金加仓电力设备、银行、国防军工资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周两融资金净流入175.28亿元，两融交易额占A股成交额上升至8.92%。图表12：上周融资融券余额上升图表13：两融活跃度上升资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理上周ETF份额下降78亿份，宽基指数沪深300ETF流入资金最多，行业中证券ETF流入资金最多。 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周IPO融资0家，融资规模0亿元；再融资1家，融资规模1.86亿元。图表17：上周IPO融资0亿元图表18：上周再融资规模1.86亿元资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理上周产业资本减持18.99亿元，石油石化、公用事业、钢铁增持前三；医药生物、基础化工、机械设备减持前三。图表19：上周重要股东减持18.99亿元图表20：股东增减持（按行业）资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周解禁规模446.22亿元，医药生物、基础化工、机械设备解禁规模前三。图表21：上周解禁规模446.22亿元图表22：解禁规模（按行业，亿元）资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理四、风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 请务必阅读正文之后的免责条款部分投资评级说明1、行业评级看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。2、公司评级买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。太平洋证券股份有限公司云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 守正出奇宁静致远 研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 免责声明会核准的证券投资咨询业务资格。效。