流动性与仓位周观察——7 月第 3 期：杠杆资金加速流入

一、市场资金净流入，交投活跃度上升
上周市场资金合计净流入86.52亿元，流动性转强。全A成交额7.73万亿，较前一周上升；换手率8.23%，较前一周下降。资金供给端，基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端，IPO规模181.71亿元，再融资规模30.62亿元。

二、资金净投放，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场净投放13011亿元，DR007上行，R007下行，利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大，10年期国债收益率上升1bp，1年期国债收益率下降2bp。中美利差倒挂程度加重，市场预期7月美联储不降息概率至97.4%。

三、微观流动性转强
各宽基指数换手率下降，成交额上升。偏股型基金发行规模126.03亿元，规模较上一周上升。偏股型公募基金加仓医药生物、通信、汽车行业，减仓非银金融、房地产、银行行业。两融资金净流入265.42亿元，两融交易额占A股成交额上升至9.66%。ETF份额下降92.6亿份，沪深300ETF和半导体ETF净流入较多。

四、融资与减持情况
上周IPO融资181.71亿元，再融资规模30.62亿元。产业资本减持50.07亿元，交通运输、农林牧渔、非银金融增持前三；机械设备、电子、计算机减持前三。解禁规模407.07亿元，公用事业、电子、基础化工解禁规模前三。

五、风险提示

1. 市场波动过大；2. 数据具有时滞性；3. 历史数据不代表未来。