7月第2期：资金延续净流入：流动性与仓位周观察

一、市场资金净流入，交投活跃度上升
上周市场资金合计净流入123.22亿元，流动性转强。全A成交额7.48万亿，较前一周上升；换手率8.6%，较前一周上升。资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需求端IPO规模33.38亿元，再融资规模134.31亿元。

二、资金净回笼，国债期限利差缩小
国内流动性方面，上周公开市场操作净回笼资金2265亿元，DR007、R007上行，但R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。10年期国债收益率上升2bp，1年期国债收益率上升3bp，国债期限利差缩小。10年期美债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期7月美联储不降息概率至93.3%。

三、微观流动性转强
各宽基指数换手率及成交额同步上升。偏股型基金发行规模35.44亿元，较上一周下降。公募基金加仓行业前三：房地产、非银金融、计算机；减仓行业前三：银行、家用电器、食品饮料。两融资金净流入228.67亿元，两融交易额占A股成交额上升至9.4%。ETF份额上升26.8亿份，沪深300ETF流入资金最多，煤炭ETF流入资金最多。一级市场IPO融资2家，规模33.38亿元；再融资7家，规模134.31亿元。产业资本减持72.8亿元，增持前三：石油石化、公用事业、家用电器；减持前三：医药生物、机械设备、电子。解禁规模412.03亿元，解禁规模前三：电子、机械设备、基础化工。

四、风险提示

1. 市场波动过大；2. 数据具有时滞性；3. 历史数据不代表未来。