流动性与仓位周观察——6月第3期资金延续净流出

请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、市场资金净流出，交投活跃度下降................................................4二、资金净投放，国债期限利差扩大..................................................5三、微观流动性转弱................................................................8四、风险提示：...................................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：市场微观流动性汇总...........................................................4图表2：上周公开市场净投放1021亿元..................................................5图表3：R007与DR007（%）............................................................6图表4：国债期限利差（10Y-1Y，%）....................................................6图表5：中美利差（%）................................................................7图表6：市场预期7月联储不降息概率至85.5%............................................7图表7：上周各宽基指数换手率下降.....................................................8图表8：上周各宽基指数成交额下降.....................................................8图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位.................................................8图表10：上周新成立偏股型基金份额256.74亿份.........................................8图表11：上周偏股型公募基金加仓银行、电子、食品饮料..................................9图表12：上周融资融券余额下降.......................................................10图表13：两融活跃度下降.............................................................10图表14：上周ETF份额下降145.1亿份.................................................11图表15：上周宽基ETF净流入前10（亿元）.............................................11图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）...............................................11图表17：上周IPO融资12.64亿元.....................................................12图表18：上周再融资规模4238.28亿元.................................................12图表19：上周重要股东减持39.32亿元.................................................12图表20：股东增减持（按行业）.......................................................12图表21：上周解禁规模449.44亿元....................................................13图表22：解禁规模（按行业，亿元）...................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、市场资金净流出，交投活跃度下降上周市场资金净流出，交投活跃度下降。上周全A成交额6.08万亿，较前一周下降，换手率6.87%，较前一周下降，资金供给端中基金、ETF净流入，两融净流出；资金需求端IPO规模为12.64亿元，再融资规模4238.28亿元。市场资金合计净流出3891.24亿元，流动性转弱。图表1：市场微观流动性汇总 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分二、资金净投放，国债期限利差扩大国内流动性看，上周公开市场操作净投放资金1021亿元，DR007下行，R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10年期国债收益率下降5bp，1年期国债收益率下降1bp，国债期限利差扩大；10年期美债收益率下行，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期7月美联储不降息概率至85.5%。图表2：上周公开市场净投放1021亿元 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：CME，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、微观流动性转弱各宽基指数换手率下降，成交额同步下降。图表7：上周各宽基指数换手率下降资料来源：WIND，太平洋证券整理上周偏股型基金发行规模256.74亿元，规模较上一周上升。图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位资料来源：华润信托，太平洋证券整理 图表8：上周各宽基指数成交额下降图表10：上周新成立偏股型基金份额256.74亿份 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远仓位测算偏股型公募基金上周加仓行业前三：银行（+0.47%）、电子（+0.29%）、食品饮料（+0.16%）；上周减仓幅度前三行业：医药生物（-0.92%）、有色金属（-0.2%）、农林牧渔（-0.14%）。图表11：上周偏股型公募基金加仓银行、电子、食品饮料资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周两融资金净流出42.16亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.56%。图表12：上周融资融券余额下降图表13：两融活跃度下降资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理上周ETF份额上升145.1亿份，宽基指数科创50TF流入资金最多，行业中银行ETF流入资金最多。 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周IPO融资2家，融资规模12.64亿元；再融资5家，融资规模4238.28亿元。图表17：上周IPO融资12.64亿元图表18：上周再融资规模4238.28亿元资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理上周产业资本减持39.32亿元，食品饮料、石油石化、商贸零售增持前三；机械设备、电子、基础化工减持前三。图表19：上周重要股东减持39.32亿元图表20：股东增减持（按行业）资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远上周解禁规模449.44亿元，纺织服装、电力设备、基础化工解禁规模前三。图表21：上周解禁规模449.44亿元图表22：解禁规模（按行业，亿元）资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：WIND，太平洋证券整理四、风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 请务必阅读正文之后的免责条款部分投资评级说明1、行业评级看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。2、公司评级买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。太平洋证券股份有限公司云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 守正出奇宁静致远 研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 免责声明会核准的证券投资咨询业务资格。效。