流动性与仓位周观察——6月第3期资金延续净流出

一、市场资金净流出，交投活跃度下降
上周全A成交额6.08万亿，较前一周下降，换手率6.87%，较前一周下降。资金供给端中基金、ETF净流入，两融净流出；资金需求端IPO规模12.64亿元，再融资规模4238.28亿元。市场资金合计净流出3891.24亿元，流动性转弱。

二、资金净投放，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场操作净投放资金1021亿元，DR007下行，R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大，10年期国债收益率下降5bp，1年期国债收益率下降1bp。10年期美债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻，市场预期7月美联储不降息概率至85.5%。

三、微观流动性转弱
各宽基指数换手率及成交额同步下降。上周偏股型基金发行规模256.74亿元，加仓行业前三为银行、电子、食品饮料；减仓幅度前三行业为医药生物、有色金属、农林牧渔。两融资金净流出42.16亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.56%。ETF份额上升145.1亿份，科创50TF及银行ETF流入资金最多。一级市场IPO融资12.64亿元，再融资4238.28亿元。产业资本减持39.32亿元，增持前三为食品饮料、石油石化、商贸零售；减持前三为机械设备、电子、基础化工。上周解禁规模449.44亿元，解禁规模前三为纺织服装、电力设备、基础化工。

四、风险提示
1.市场波动过大；2.数据具有时滞性；3.历史数据不代表未来。