流动性与仓位周观察——5月第3期：资金净流出

一、市场资金净流出，交投活跃度下降
上周市场资金合计净流出83.56亿元，流动性转弱。全A成交额5.87万亿，较前一周下降；换手率6.98%，较前一周下降。融资供给端基金净流入，两融、ETF净流出；资金需求端IPO规模15.52亿元，再融资规模10.92亿元。

二、资金净投放，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场净投放4600亿元，DR007下行，R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大（10年期国债收益率上升4bp，1年期国债收益率下降1bp），中美利差倒挂程度加重（10年期美债收益率上行，市场预期6月美联储不降息概率至94.4%）。

三、微观流动性转弱
各宽基指数换手率及成交额同步下降。偏股型基金发行规模94.88亿元，较上一周上升。偏股型公募基金加仓行业前五：医药生物（+0.62%）、家用电器（+0.19%）、银行（+0.15%）、汽车（+0.14%）、有色金属（+0.14%）；减仓幅度前五行业：计算机（-0.35%）、电子（-0.21%）、非银金融（-0.15%）、机械设备（-0.14%）、食品饮料（-0.11%）。两融资金净流出51.2亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.21%。ETF份额下降100.8亿份，科创100指数ETF及半银行ETF易方达流入资金最多。一级市场IPO融资2家，规模15.52亿元；再融资4家，规模10.92亿元。产业资本减持54.58亿元，石油石化、建筑装饰、农林牧渔增持前三；电子、医药生物、有色金属减持前三。上周解禁规模231.05亿元，计算机、交通运输、医药生物解禁规模前三。

四、风险提示
1.市场波动过大；2.数据具有时滞性；3.历史数据不代表未来。