一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期特朗普贸易战反复，经济衰退和地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。
- 避险属性：中美元首通话，中美贸易会谈将于周一在伦敦举行。
- 货币属性：5月非农就业人口增加13.9万，高于预期，就业增长持续放缓，失业率维持在4.2%，或为美联储推迟降息提供政策空间；市场预期美联储下次降息至9月，总降息空间跌至50基点；美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。
- 预计短期贵金属金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3331.00美元/盎司，伦敦金3339.90美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价774.72元/克，黄金T+D收盘价772.01元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金3.15元/克，沪金主力基差-2.71元/克。
- 持仓量：Comex黄金手数415941，沪金主力手数173184，黄金TD手数216300。
- 库存：LBMA库存吨数8598，Comex黄金吨数11850，沪金吨数1813。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数130508。
- 黄金ETF：SPDR吨数934.21。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量吨18。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价36.13美元/盎司，伦敦银36.19美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8909.00元/千克，白银T+D收盘价8888.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银556.78元/克。
- 持仓量：Comex白银手数163347，沪银主力手数737079，白银TD手数355933。
- 库存：LBMA库存吨数23367，Comex白银吨数15386，沪银吨数1158。
- 显性库存总计：吨数41218。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数45381。
- 白银ETF：iShare吨数14709.29。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.64%，美元指数99.20。
- 美国通胀：CPI同比2.30%，核心CPI同比2.80%。
- 美国经济：GDP年化同比2.00%，失业率4.20%，非农就业人数13.90万。
- 央行黄金储备：中国2296.37吨，美国8133.46吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数341.84，VIX指数17.62。
- 商品属性：CRB商品指数300.89。
- 离岸人民币：7.1793。
- 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
作者：林振龙
审核：曹有明
复核：刘书语
